Exemplo de Mercado Diário: Comércio de IA Mantém-se Sólido Apesar da Volatilidade das Avaliações

Perante o final de Dezembro de 2025, enquanto as preocupações com a bolha de IA assolam o mercado tecnológico global, um fenómeno diferente está a acontecer na bolsa de Wall Street. Mineradores de Bitcoin e desenvolvedores de centros de dados continuam a oferecer preços agressivos por megawatt de eletricidade, criando histórias de negócios que continuam por trás de notícias negativas. Num exemplo de mercado diário que ilustra a dinâmica desta indústria, ainda há fluxos substanciais de investimento em infraestruturas de energia e capacidade de GPU.

Joe Nardini, chefe de banca de investimento na B. Riley Securities, oferece uma perspetiva única sobre o que realmente se passa nos bastidores. Segundo a sua observação da atividade de fusões e aquisições neste setor, os fundamentos do negócio permanecem fortes, apesar do sentimento de mercado volátil.

Preocupações com IA e a Realidade do Mercado Operacional

Início de 2026 traz várias dúvidas de mercado. O preço do Bitcoin, que chegou a tocar nos $100.000, encontra-se agora nos $78.10K, enquanto ações de grandes empresas de IA como Nvidia sofreram correções significativas. A CoreWeave (CRWV), empresa especializada em infraestruturas de IA, caiu mais de 50% desde o pico de junho. Surgem perguntas legítimas: a tendência de IA já ultrapassou a fase de crescimento?

No entanto, num exemplo de mercado diário observado por executivos do setor, uma narrativa diferente se revela. A procura por capacidade de centros de dados mantém-se forte. Mineradores de Bitcoin com credibilidade continuam a procurar locais de alta potência, assim como desenvolvedores de IA que necessitam de GPU em grande escala. Isto cria um ambiente de transações paradoxal: a avaliação do mercado cai, mas os negócios continuam a acontecer.

“O trabalho de fusões e aquisições ainda está a decorrer porque as pessoas ainda precisam de eletricidade”, explica Nardini de forma simples, mas fundamental. Esta frase resume uma realidade frequentemente esquecida nas discussões sobre bolhas de avaliação.

Mineradores de Bitcoin a Reorientar-se, Aumento da Demanda

Após o halving do Bitcoin, que reduziu a recompensa à metade, as margens de lucro dos mineradores ficaram severamente pressionadas. Apesar de o preço do BTC ter estado perto ou acima de $100.000 anteriormente, a rentabilidade da mineração diminuiu. Como resultado, muitos mineradores tomaram medidas estratégicas: converteram as suas instalações de mineração ou abriram novas capacidades para fornecer serviços de IA e HPC (High Performance Computing).

Esta diversificação criou um efeito positivo inesperado. Mineradores de Bitcoin que conseguiram pivotar para HPC viram a sua avaliação aumentar e tiveram acesso a capital a custos mais competitivos. Este é um exemplo de um mercado diário que mostra que a adaptação empresarial traz novas oportunidades em meio à pressão nas margens de mineração.

Num exemplo real de mercado de centros de dados, a procura por instalações prontas com GPU continua elevada por parte de clientes de alta qualidade. Inquilinos com forte solvência estão dispostos a pagar tarifas premium por locais estratégicos com energia elétrica disponível e estável.

Negócios de Múltiplos Milhares de Milhões de Dólares: Visão Geral do Mercado Atual

A atividade de transações de dezembro de 2025 fornece uma visão clara da força dos fundamentos do mercado. A Hut 8, uma das principais empresas de infraestruturas de mineração de Bitcoin, viu as suas ações caírem 20% após anunciar um contrato de arrendamento de longo prazo no valor de $7 mil milhões com a Fluidstack. Este acordo inclui uma capacidade de TI de 245 megawatts no seu campus River Bend.

De exemplos de mercado diário como este, podemos identificar alguns padrões:

Avaliação por Megawatt Atraente

Nas transações de infraestruturas de centros de dados, a métrica principal utilizada é o dólar por megawatt. Nardini revela que, num ambiente competitivo com energia de alta qualidade e locais adequados, as avaliações podem atingir níveis muito atrativos — desde $400.000 até $450.000 por megawatt, ou até mais. Em casos extremos anteriores, alguns negócios foram avaliados entre $500.000 e $550.000 por megawatt.

Naturalmente, locais problemáticos ou menos procurados atraem ofertas mais baixas — entre $100.000 e $250.000 por megawatt — de compradores que ainda querem energia, mas aceitam descontos na qualidade ou localização.

Expansão do Ecossistema de Compradores

Quem compra e vende neste tipo de mercado diário? Compradores incluem grandes hyperscalers (empresas de tecnologia que fornecem infraestruturas cloud, como Google, Amazon, Meta), empresas nativas de IA e mineradores de Bitcoin. Os vendedores estão a tornar-se cada vez mais diversos: não só operadores de criptomoedas tradicionais, mas também instalações industriais tradicionais e proprietários privados que veem oportunidades de monetizar a sua energia elétrica.

Nardini até testemunha transações envolvendo instalações industriais com 160 anos de idade, onde a eletricidade se tornou um ativo de alto valor. Em outro caso, um vendedor privado de ativos semelhantes recebeu interesse de cerca de 25 potenciais compradores — incluindo mineradores de Bitcoin, hyperscalers e empresas de IA — todos à procura de cláusulas de NDA (Acordo de Confidencialidade).

Estratégia dos Proprietários de Ativos: Vender ou Desenvolver?

Num mercado diário mais amplo, os proprietários de infraestruturas enfrentam decisões estratégicas: vender a hyperscalers ou grandes desenvolvedores de centros de dados, ou tentar tornar-se eles próprios desenvolvedores?

Nardini observa que empresas do setor com instalações mais antigas, inativas ou quase inativas começam a considerar entrar no ecossistema de IA/HPC e Bitcoin. Um cliente de Nardini converteu um antigo bloco de escritórios em capacidade modular de energia, construindo unidades de 30 megawatts de forma gradual, e agora procura financiamento adicional para expansão.

O nível de urgência dos compradores também é notável. Em pelo menos uma negociação, um inquilino até se dispôs a pagar o arrendamento antecipadamente antes da conclusão do projeto — um fenómeno que indica quão escassa e procurada está a capacidade de alta qualidade no mercado atual.

Perspetivas de Mercado e Cenários Risk-On 2026

Olhar para 2026, Nardini mantém-se otimista. Se as taxas de juro caírem como alguns analistas esperam, o mercado criará um “ambiente risk-on” favorável aos ativos de infraestruturas e aos setores ligados ao Bitcoin e IA. Isto será um impulso positivo para o volume de transações na banca de investimento.

Reconhece que pode haver um viés de interesse no seu otimismo — os bancos de investimento ganham comissões em fusões e aquisições — mas a realidade operacional que ouve de executivos é bastante convincente. No exemplo de mercado diário que acompanha, há inquilinos, os preços permanecem fortes, e se um cliente não adquirir uma localização específica, há outro pronto a substituí-lo.

O aviso é simples: se os desenvolvedores de centros de dados não conseguirem arrendar a capacidade que construíram, ou não conseguirem tarifas sustentáveis, é hora de se preocupar. No momento, no exemplo de mercado diário que Nardini observa, esses sinais de perigo ainda não surgiram.

Os Fundamentos do Negócio Permanecem Firmes

Em suma, Nardini resume a sua posição de forma clara: “Os fundamentos do negócio permanecem intactos.”

A procura por capacidade de centros de dados de alta potência e infraestruturas de IA HPC continua sem parar. Desenvolvedores com capacidade de centros de dados conseguem arrendar a múltiplos inquilinos de alta qualidade com tarifas favoráveis. A economia central do negócio mantém-se sólida. Os compradores continuam a desejar energia, e os vendedores veem boas avaliações para os seus ativos.

Apesar da cobertura mediática focar nas preocupações com avaliações de IA e correções nas ações tecnológicas, exemplos de mercado diário que ocorrem na bolsa mostram uma história diferente: o comércio de IA e infraestruturas permanece vivo e em crescimento, impulsionado por necessidades fundamentais inquestionáveis — eletricidade e computação de alto desempenho em contínuo aumento.

Como Nardini afirmou ao encerrar a entrevista, referindo-se aos dados de mercado atuais até ao final de Dezembro de 2025: “O comércio de IA ainda está vivo, e os dados de mercado diário continuam a mostrar impulso.”