Stablecoin vai corroer trilhões de depósitos bancários: o debate regulatório esquenta

Quando as stablecoins se aproximam cada vez mais do mainstream financeiro global, surge uma questão crítica: qual será o destino dos depósitos tradicionais no futuro? O Diretor Executivo do Bank of America, Brian Moynihan, respondeu recentemente a essa questão de uma forma preocupante - e que colocará os bancos dos EUA diante de desafios sérios nos próximos anos.

Ameaça Real ao Sistema Bancário dos EUA

Moynihan não esconde suas preocupações. Durante a conferência de investidores do Bank of America, na qual a instituição apresentou os resultados do quarto trimestre de 2025, ele alertou que uma transferência de trilhões de dólares de contas bancárias tradicionais para stablecoins e produtos relacionados, que oferecem retornos atraentes, é altamente provável.

Os números divulgados são bastante alarmantes: potencialmente $6 trilhões em depósitos podem migrar para o ecossistema blockchain. Para contextualizar, o próprio Bank of America encerrou 2025 com um total de $2 trilhões em depósitos. Se mesmo uma pequena parte dessa quantia for transferida, o impacto será sério e sistêmico.

Por que isso será um problema tão grande? Quando os depósitos saem dos bancos, a capacidade de concessão de empréstimos diminui automaticamente. Os bancos não poderão emprestar tanto quanto faziam anteriormente para famílias e pequenas empresas. Como consequência, as instituições financeiras terão que depender de financiamento de atacado - uma fonte de fundos muito mais cara. Esses custos se refletirão em taxas de juros mais altas, dificultando o acesso ao crédito para pequenas e médias empresas e tornando-o mais caro.

Regulamentação do GENIUS Act e Lacunas Ainda Existentes

O governo dos EUA tentou resolver esse problema através do GENIUS Act, uma lei aprovada no ano passado com o objetivo de estabelecer uma estrutura federal para a emissão de stablecoins. No entanto, muitas partes argumentam que a regulamentação ainda deixa lacunas consideráveis.

Os banqueiros comunitários, representados pela American Bankers Association (ABA), com mais de 100 instituições financeiras locais, levantaram o alarme. Eles identificaram o que chamam de uma “lacuna perigosa” na legislação de stablecoins, que permitiria aos emissores de stablecoins oferecer efetivamente retornos ou juros, apesar de haver uma proibição técnica direta na lei. Como? Criando produtos e incentivos semelhantes ao retorno, movimentando o dinheiro dos depositantes sem violar formalmente a legislação.

No início de janeiro de 2026, a ABA enviou uma carta formal ao Senado, solicitando que os legisladores fechem essa lacuna por meio de emendas ao projeto de lei de estrutura do mercado de criptoativos. O Senado discutiu a questão em algumas semanas recentes, mas o momentum foi interrompido após a Coinbase retirar seu apoio à iniciativa regulatória.

Divergências de Visão entre Grandes Bancos e Comunidade Bancária

Aqui surge uma ironia interessante. Enquanto Moynihan e a comunidade bancária se opõem veementemente às stablecoins, outros gigantes do setor bancário demonstram uma postura muito mais relaxada. O JPMorgan, ao ser questionado se as stablecoins representam um risco sistêmico ao atraírem depósitos, minimizou a ameaça.

Um porta-voz do JPMorgan argumentou que sempre há diferentes camadas de dinheiro circulando na economia - desde o dinheiro mantido pelos bancos centrais até fundos institucionais e comerciais. Segundo eles, as stablecoins serão mais uma camada adicional nesse ecossistema de pagamentos diversificado. “Haverá diferentes casos de uso que se complementam para tokens de depósito, stablecoins e todas as outras formas de pagamento”, afirmou.

Essa divergência de perspectivas reflete uma divisão crescente na indústria bancária. Os bancos comunitários, que dependem de depósitos locais para financiar empréstimos, veem as stablecoins como uma ameaça existencial. Os grandes bancos, com acesso a diversas fontes de financiamento, parecem menos preocupados com o mesmo risco. Eles até continuarão a evoluir na era das stablecoins - sua capacidade de se adaptar será uma vantagem competitiva.

Como Será o Futuro dos Depósitos Digitais?

A questão que os formuladores de políticas enfrentam agora é como equilibrar inovação financeira com estabilidade do sistema. Se permitirem que as stablecoins operem sem restrições rigorosas, o sistema bancário tradicional passará por uma transformação radical - e nem tudo será positivo para o setor financeiro local. Mas, se impuserem regras demasiado rígidas, poderão sufocar inovações que potencialmente trariam benefícios reais aos consumidores.

O que acontecerá em breve ainda depende da evolução legislativa. Mas o que está claro é que a questão “o que o futuro reserva para o sistema bancário tradicional” já se tornou uma das mais urgentes em Washington DC e nas sedes dos grandes bancos ao redor do mundo.