【Não é a próxima moeda de cem vezes, mas a próxima “corrida trancada por instituições por dez anos”】

一、 Perfil do mercado principal: Adeus ao mito do ciclo, entrada na fase de industrialização
A maior mudança no mercado de criptomoedas em 2026 é o fim da era de altas e baixas impulsionadas por especulação de investidores de varejo e narrativas sensacionalistas, sendo substituída por uma “fase de industrialização” liderada por fundos institucionais, com quadro regulatório claro e tecnologia aplicada — como a internet em 1996, não uma bolha, mas o início da verdadeira penetração comercial da tecnologia. Os fundos institucionais deixam de fazer arbitragem de curto prazo e passam a tratar ativos criptográficos como uma reserva de valor contra a desvalorização monetária e déficits fiscais de longo prazo, o que suaviza a volatilidade do mercado (Bitwise prevê que a volatilidade do Bitcoin pode ser menor que a da Nvidia), mas concentra as oportunidades estruturais.
Conclusão central: em 2026, não é necessário apostar em grandes ciclos, mas focar em “segmentos com uso real por instituições, fluxo de caixa verdadeiro e conformidade de privacidade” — os segmentos a seguir atendem a essa lógica central.
二、 Foco em segmentos específicos e recomendações de moedas para 2026
Recentemente, as moedas de privacidade e anonimato estiveram muito ativas, com altas expressivas, um setor que se fortalece coletivamente, fermentando por um tempo sob a tendência de baixa do Bitcoin. Isso não é apenas uma questão de celebridades falando, há grandes fundos por trás, impulsionando a demanda de mercado, que provavelmente é institucionalizada via RWA (ativos do mundo real tokenizados). Isso leva a uma combinação de setores:
（一） RWA+ZK Privacidade: “Combinação de ouro” para entrada de instituições — mais que privacidade, um acelerador de conformidade
1. Lógica do setor
RWA (tokenização de ativos do mundo real) é essencialmente “colocar ouro na cadeia” de ativos tradicionais, dividindo títulos do governo, imóveis, financiamento de cadeias de suprimentos em pequenos tokens acessíveis a investidores institucionais e de varejo. 2026 marca o primeiro ano de transição de conceito para uso em escala (GrayScale prevê crescimento mil vezes até 2030). Contudo, a participação institucional ainda não explodiu, não por falta de coragem, mas por três obstáculos: primeiro, privacidade — por exemplo, colocar um fundo imobiliário de 100 bilhões na blockchain sem expor investidores ou endereços; segundo, conformidade — diferentes países têm requisitos distintos, dificultando circulação transfronteiriça; terceiro, eficiência — ativos tradicionais na blockchain têm baixa velocidade de circulação, não atendendo às necessidades de alta frequência de ajuste de carteiras de instituições.
ZK (prova de conhecimento zero) é a “chave universal”: atua como “guardião da privacidade”, provando conformidade e qualificação de investidores sem revelar detalhes, além de “amplificador de eficiência”, comprimindo dados na cadeia e aumentando a velocidade de circulação em mais de 10 vezes. Em 2026, esse setor não é especulação, mas entrada real de fundos — dados mostram que, em 2025, o volume global de RWA na blockchain atingiu US$ 12 bilhões, com previsão de ultrapassar US$ 40 bilhões em 2026, sendo que a combinação “RWA+ZK” representará mais de 60%. BlackRock, JPMorgan e outros já estão investindo silenciosamente, pois veem nele uma conexão entre “ativos tradicionais e conformidade cripto” (BlackRock e Franklin Templeton já investiram centenas de bilhões de dólares).
2. Recomendações de moedas e lógica
• ZK (ZKsync): líder em tecnologia ZK, primeira escolha para testes institucionais. Como principal camada 2 do Ethereum com tecnologia ZK, a atualização Prividium em Q1 de 2026 já foi implementada, com nova função de “privacidade programável” — permitindo que instituições definam o escopo de privacidade, como divulgar detalhes de ativos apenas para reguladores, ocultando investidores comuns. Atualmente, é a segunda maior plataforma de emissão de RWA, com US$ 31,2 bilhões em ativos emitidos (crescimento de 38,7% em relação a 2025). Projetos como o token de títulos do Franklin Templeton de US$ 1 bilhão e o de US$ 500 milhões da Goldman Sachs já operam em seu ecossistema. Vantagens: baixo custo + alta conformidade — cada emissão de token RWA custa apenas US$ 0,0001 e já possui certificação de conformidade EU MiCA. GrayScale já mantém posição central nela.
• LINK (Chainlink): “garantidor de dados” para RWA, necessidade básica sem preferência de setor. A chave para RWA na blockchain é a confiabilidade dos dados off-chain, como rendimento de títulos ou valor de imóveis, e LINK é o principal oráculo para isso. Mais de 80% dos projetos de RWA usam LINK, com crescimento de 27% na utilização em janeiro de 2026, e as taxas de transação geradas por RWA representam 35% da receita total. Seu serviço de PoR (prova de reserva) já é utilizado por instituições como Franklin, garantindo reservas adequadas de ativos RWA e resolvendo preocupações regulatórias. Além disso, LINK firmou parcerias com Bloomberg e Reuters, podendo acessar diretamente bancos de dados financeiros tradicionais, eliminando etapas intermediárias. Com a escala de RWA crescendo, a utilização deve dobrar.
（二） Agentes de IA + pagamentos criptográficos: quando a IA aprende a gastar — não é conceito, é revolução de eficiência
1. Lógica do setor
Antes, IA era uma ferramenta que “só trabalhava”, agora deve se tornar uma “gestora autônoma de pagamentos”. Por exemplo: você pede à IA que faça análise de mercado global, ela paga por si mesma para acessar dados de ações nos EUA e criptomoedas; ou, ao gerenciar seus ativos, ela ajusta posições automaticamente em protocolos DeFi, paga taxas e gera lucros, tudo sem sua intervenção. A demanda central é por “serviços financeiros totalmente automáticos” — fundos quantitativos precisam de alta frequência de ajuste, investidores pessoais querem uma gestão passiva, e agentes de IA reduzem custos humanos a zero.
Mas há dois requisitos rígidos para IA gastar dinheiro: primeiro, velocidade — ajustes podem ocorrer várias vezes por segundo, e a blockchain deve liquidar instantaneamente; segundo, universalidade — IA precisa pagar em diferentes blockchains, independentemente de Ethereum ou Solana. Nesse cenário, redes criptográficas se tornam a “faixa de transporte financeira” da IA, e o protocolo x402 da Coinbase é uma “passagem universal” que permite pagamentos entre diferentes blockchains sem interrupções. A16z prevê que, em 2026, o número de transações de pagamento de agentes de IA ultrapassará 1 bilhão, e até 2030, o mercado de “agentes comerciais” atingirá US$ 30 trilhões, sendo prioridade de entrada na corrida.
2. Recomendações de moedas e lógica
• SOL (Solana): “faixa rápida” de pagamentos de IA, com dados superiores aos concorrentes. Por que Pantera Capital aposta nela? Porque velocidade e custo realmente funcionam. Após a atualização do cliente de validadores Firedancer, o TPS real atingiu 78 mil (meta de 1 milhão), com blocos finais em cerca de 120 ms, e taxas de US$ 0,0012 por pagamento de agente de IA, sendo 1/600 do Ethereum. Atualmente, há 37 DApps relacionados a agentes de IA na Solana, representando 18% do total de DApps na cadeia, com 23% das transações de IA. O principal ferramenta de quantificação de IA, Autopilot, realiza mais de 100 mil transações diárias na Solana. Em Q2 de 2026, o protocolo x402 será integrado à versão oficial, elevando a participação de transações de IA para 40%.
• TAO (Bittensor): “mercado de transações de IA”, com ecossistema fechado e funcional. TAO criou uma loja descentralizada de modelos de IA — desenvolvedores carregam modelos de alta qualidade e ganham TAO; agentes de IA usam TAO para comprar modelos (como análise de dados ou reconhecimento de imagens). Essa estrutura forma um ciclo de “oferta-demanda-pagamento” sem depender de plataformas centralizadas. Até janeiro de 2026, há 12 mil modelos de IA na plataforma, com mais de 85 mil desenvolvedores, e 5,8 milhões de chamadas diárias, com receita de taxas crescendo 32% mês a mês. Sua descentralização evita monopólio de Google e OpenAI, e a Grayscale já a considera uma peça-chave de IA + cripto.
• NEAR (Near Protocol): infraestrutura “amigável à IA”, com arquitetura de intenção como trunfo. NEAR criou uma “arquitetura de intenção” para agentes de IA — eles não precisam entender lógica complexa de blockchain, basta dizer “quero mover US$ 1000 de USDC para DeFi”, e o sistema executa automaticamente cross-chain, pagamento e execução. Atualmente, há mais de 50 projetos de IA na ecossistema NEAR, com TVL de US$ 1,23 bilhão, crescimento de 150% em relação a 2025. O projeto AI Vault, de gestão de ativos de IA, tem mais de 100 mil usuários e gerencia mais de US$ 200 milhões por dia. NEAR também firmou parceria com OpenAI, com API integrada ao ecossistema, permitindo que agentes de IA acessem diretamente o GPT-4.
（三） DePIN + agregação de poder de computação de IA: “motor de força criptografada” para economia real — transformando GPUs ociosas em “máquinas de imprimir dinheiro”
1. Lógica do setor
DePIN é uma “rede descentralizada de infraestrutura física”, que incentiva pessoas comuns a compartilhar GPUs e roteadores de suas casas usando criptomoedas, formando uma rede global de infraestrutura distribuída. Em 2026, o setor mais quente será a “agregação de poder de computação de IA” — atualmente, falta GPU para treinar IA, com placas A100 da Nvidia chegando a dezenas de milhares de dólares, e provedores centralizados como AWS e Alibaba cobrando até 300% de prêmio. O total de GPUs ociosas no mundo é 2,5 vezes maior que os data centers, e o DePIN pode consolidar esse poder ocioso, alugando para instituições a custos pelo menos 50% menores que os provedores centralizados.
O núcleo desse setor é “fluxo de caixa real”, não especulação — instituições pagam pelo uso de poder de computação, mineradores compartilham equipamentos e ganham tokens, criando um ciclo positivo. Messari prevê que, em 2026, o mercado de poder de computação descentralizado para IA ultrapassará US$ 12 bilhões, e até 2028, representará 15% do mercado global de IA, sendo uma das poucas áreas de cripto que geram fluxo de caixa real, com investimentos não apenas em tokens, mas também na locação direta de poder de computação, com alta certeza de implementação.
2. Recomendações de moedas e lógica
• IO: “líder” em agregação de GPU, escala superior aos concorrentes. A IO integrou mais de 142 mil GPUs globalmente (crescimento de 42%), incluindo modelos de ponta como A100 e H100, com capacidade total de 2,8 EH/s, atendendo às necessidades de treinamento de grandes modelos de IA. Em Q1 de 2026, firmou parceria com a Anthropic para fornecer parte do poder de treinamento do modelo Claude 3, gerando US$ 85 milhões em receita de aluguel de capacidade no trimestre. Sua tecnologia de gerenciamento de poder de computação consegue manter a latência abaixo de 200 ms, equivalente a provedores centralizados. A16z e Sequoia participam de sua rodada de financiamento estratégico.

• Render: “máquina de dinheiro” de renderização, com maturidade comercial. Render foca em renderização de conteúdo gerado por IA (AIGC) e efeitos visuais, com parcerias de longo prazo com Disney, Epic Games e MidJourney. Em 2025, faturou US$ 320 milhões, com margem líquida de 35%, sendo um dos poucos projetos rentáveis no DePIN. Planeja expandir para treinamento de IA, adicionando 50 mil GPUs, com previsão de receita superior a US$ 500 milhões. Sua vantagem é alta fidelidade de clientes: uma animação da Disney teve 70% de sua renderização feita por Render, com custos 40% menores que os tradicionais.
三、 Resumo: mudança na lógica de investimento em 2026
A lógica central de investimento em 2026 é “focar na necessidade real de instituições”: RWA+ZK resolve a necessidade de conformidade de ativos, agentes de IA para pagamentos automáticos atendem à demanda por serviços totalmente automáticos, e DePIN+poder de computação de IA resolve a necessidade de capacidade de processamento na economia real. As moedas recomendadas são ou infraestrutura de base (ZKS, LINK, NEAR) ou beneficiários principais dos cenários (SOL, TAO, IO), todas alinhadas às características de “reconhecimento institucional + implementação tecnológica + fluxo de caixa” na fase de industrialização, com validação dupla por dados e cenários.