#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

21–22 de janeiro de 2026 | Macro → Atualização do Impacto nos Mercados
Nos dias 21–22 de janeiro de 2026, o Presidente dos EUA, Donald Trump, retirou abruptamente as ameaças de tarifas propostas contra várias nações europeias, uma medida inicialmente ligada aos interesses estratégicos dos EUA na Groenlândia.
As tarifas propostas eram agressivas:
10% inicialmente
Até 25% até meados do ano se as negociações falhassem
Embora a retirada tenha reduzido o risco imediato de uma guerra comercial transatlântica, os mercados NÃO reagiram de forma calma. Em vez disso, observámos volatilidade, stress de liquidez e oscilações acentuadas nos preços entre ativos.
1️⃣ Origens da Tensão Tarifária
O conflito escalou em meados de janeiro, quando os EUA anunciaram tarifas base sobre importações da Alemanha, França e Reino Unido, enquadradas como alavanca geopolítica.
Em resposta:
A UE ameaçou tarifas retaliatórias sobre ~$93B de exportações dos EUA
Os mercados imediatamente precificaram riscos de uma guerra comercial ao estilo de 2018
Medos de perturbações na cadeia de abastecimento global ressurgiram
2️⃣ Por que os Mercados Permaneceram Voláteis (Mesmo Após a Retirada)
Apesar da reversão, a incerteza dominou devido a:
🔹 Imprevisibilidade de Política
Uma ameaça → reversão em 48 horas abalou a confiança institucional. Os fundos rotacionaram de ações para ouro e Títulos do Tesouro dos EUA.
🔹 Expectativas de Inflação
Até mesmo falar de tarifas sinaliza:
Custos de insumos futuros mais elevados
Inflação persistente
Taxas de juros elevadas prolongadas
Isto é estruturalmente negativo para ativos de crescimento.
🔹 Ansiedade na Cadeia de Abastecimento
Gigantes globais (Apple, Tesla, Nvidia) dependem de comércio transatlântico estável. Mudanças súbitas de política:
Aumentam custos de hedge e contingência
Comprimem margens
Pesam nas avaliações
3️⃣ Impacto no Preço, Volume & Liquidez
📉 Ações (Durante a Escalada)
S&P 500: −2,1%
Nasdaq: −2,4%
Dow Jones: −1,8%
A liquidez diminuiu, os spreads bid-ask alargaram-se, o VIX disparou.
➡️ Após a retirada: ligeira recuperação, mas o prémio de risco político permaneceu elevado.
🟡 Ouro (Refúgio Seguro)
Disparou acima de $5.080/oz (+2,6–2,7%)
Entradas institucionais aumentaram
Recuperou cerca de 1,1% após a retirada
➡️ Confirma o papel do ouro como seguro contra risco político.
₿ Criptomoedas
Bitcoin: −2,6% a −3,6%, fundo próximo de $86.000
Ethereum: Caiu para $2.830
Liquidations: ~$875M liquidações de longs alavancados eliminadas
➡️ Sentimento de risco reduzido + alavancagem = drenagem instantânea de liquidez.
💵 Forex & USD
USD enfraqueceu face ao JPY & CHF
Volumes de FX de refúgio seguro aumentaram
Rebentamento parcial após a retirada
4️⃣ Impacto Setorial Específico
Automóvel: ações automóveis alemãs altamente voláteis
Tecnologia: perspetivas de lucros temporariamente revistas em baixa
Matérias-primas: ouro forte, petróleo instável
Cripto: alta alavancagem amplificou movimentos de baixa
5️⃣ Implicações Macroeconómicas
Risco de Inflação: ameaças tarifárias reprecificam custos futuros
Stress de Liquidez: fluxos de risco reduzido alargam spreads
Prémio de Risco Político: os mercados agora são hipersensíveis a notícias de política
6️⃣ Resumo da Reação do Mercado
Data
Ativo
Movimento
Após a Retirada
Notas
20 de janeiro
S&P 500
−2,1%
Recuperação parcial
Vendas de risco reduzido
20 de janeiro
Nasdaq
−2,4%
Recuperação parcial
Tecnologia mais afetada
20 de janeiro
Ouro
+2,6–2,7%
~$5.080
Pico de refúgio seguro
20 de janeiro
BTC
−2,6–3,6%
~$86K
~$875M liquidações
20 de janeiro
ETH
−3%
~$2.830
Alta volatilidade
20 de janeiro
USD
Suave
Recuperação parcial
Entradas JPY/CHF