#加密市场观察 Hoje no mercado análise

O mercado atual encontra-se numa espécie de “dualidade” extremamente absurda: de um lado, o governo dos EUA parece um peneira com buracos, não só as chaves privadas das carteiras podem ser roubadas pelo filho de um subcontratado, como também a fachada do governo (funções governamentais) está quase a fechar devido ao caos do shutdown; do outro lado, a força financeira representada por MicroStrategy e pensões sul-americanas está a costurar o Bitcoin na estrutura do capital global de uma forma sem precedentes. Em suma, estamos a viver uma transição dupla de “poder e crédito”.
O mais lamentável é a verdade revelada por ZachXBT: 40 milhões de dólares em ativos governamentais foram roubados, e isso aconteceu porque o executivo responsável pela apreensão dos ativos não controlou bem o seu próprio filho. Isto não é apenas uma vulnerabilidade de segurança, mas uma grande ironia à “custódia centralizada”. Quando Washington ainda discute acaloradamente o orçamento, levando a uma probabilidade de shutdown de 78% na Polymarket, o mercado de criptomoedas na verdade está a pagar por essa corrupção sistémica. A recente venda de Bitcoin, mais do que uma tentativa de proteção contra riscos, é uma hedge preventiva contra a confusão na liquidez do dólar.
Curiosamente, os mercados de previsão tornaram-se agora uma “máquina de verdade” mais precisa do que os meios de comunicação tradicionais, com o dinheiro a votar com os pés muito mais rápido do que os comunicados oficiais. Mas os sinais por trás disso não são inteiramente negativos.
O verdadeiro destaque está na “alquimia financeira” da MicroStrategy. Michael Saylor quer implementar um modelo de “ações preferenciais perpétuas”, que na sua essência visa transformar a pressão de 8 bilhões de dólares em dívida conversível numa alavancagem de capital quase perpétua. Trata-se de uma inovação financeira extremamente hardcore, que significa que o Bitcoin, no balanço patrimonial das empresas, deixa de ser apenas um “ativo de especulação” e passa a ser uma pedra angular de crédito que pode ser continuamente alavancada, até mesmo sem necessidade de devolver o principal.
Além disso, a entrada da segunda maior pensão da Colômbia envia um sinal claro: os capitais tradicionais já perceberam a fragilidade do sistema fiduciário, e preferem suportar a volatilidade do Bitcoin do que correr o risco de um colapso sistêmico do sistema fiduciário. Quanto à redução de 60% na capacidade de mineração da Foundry USA devido a uma tempestade de neve, e ao encerramento da Entropy apoiada pela a16z, estes parecem mais dores de crescimento no processo de “desmascarar a verdade” do setor. A vulnerabilidade do mundo físico (a rede elétrica) e a saída de startups apenas reforçam quem realmente é a infraestrutura fundamental.
A Cathie Wood, neste momento, está a aumentar posições na Cb e Circle contra a tendência, apostando que, após esta confusão, apenas as empresas de criptografia que forem conformes e de importância sistémica sobreviverão.
No fundo, a decisão de taxas de juros do Fed desta semana e as declarações de Powell são importantes, mas representam apenas um “ruído” de curto prazo. A verdadeira linha de raciocínio é: os antigos centros de poder (governo e custódia tradicional) estão a mostrar sinais de fadiga, e até a segurança básica já não está garantida; enquanto isso, a nova ordem financeira digital está a substituir gradualmente o velho mundo através de reestruturações de dívida ao estilo de Saylor e da infiltração de pensões, completando uma substituição progressiva. Não se deixem assustar pelos riscos de shutdown de curto prazo, os investidores mais hardcore estão atentos àqueles grandes jogadores que estão a moldar as regras do futuro.