Investimento periódico com alavancagem em Bitcoin, realmente consegue ganhar mais dinheiro? A verdade por trás de cinco anos de testes retrospectivos

Muitos investidores acreditam que “alavancagem = mais lucros”, mas os dados de backtest de cinco anos revelam uma verdade cruel: aumentar a alavancagem não necessariamente traz um crescimento proporcional dos lucros, pelo contrário, aumenta exponencialmente os riscos. Esta análise aprofundada irá, a partir dos dados, desvendar a verdadeira face do investimento periódico com alavancagem.

Até janeiro de 2026, o preço do BTC oscila perto de $90.06K, com uma capitalização de mercado de $1799.36B, estando em um novo ciclo. Nesse cenário de mercado, revisar o desempenho do investimento periódico com alavancagem nos últimos cinco anos é especialmente importante para as decisões atuais de investimento.

Backtest de cinco anos revela a verdadeira paisagem: por que a alavancagem não “faz a diferença”

Nosso backtest cobre ciclos completos de alta e baixa, acompanhando diariamente o reequilíbrio de posições em spot (1x), 2x de alavancagem (2x) e 3x de alavancagem (3x). A curva de patrimônio líquido mostra claramente o desempenho de cada uma:

Investimento em spot (1x) apresenta uma tendência de crescimento estável, mantendo-se relativamente firme mesmo durante correções. Essa estabilidade é justamente o que tranquiliza investidores de longo prazo.

2x de alavancagem (2x) amplifica ganhos em fases de alta, proporcionando retornos de curto prazo consideráveis. Mas o que realmente importa é que, ao sofrer correções, sua volatilidade aumenta, embora ainda dentro de limites controláveis.

3x de alavancagem (3x) é uma história à parte. A curva de patrimônio, após várias tentativas de “rastejar no chão”, sempre fica atrás da de 2x ao longo de anos. Somente na recuperação tardia de 2025–2026 ela consegue, com esforço, superar ligeiramente a de 2x, mas o custo dessa “reviravolta” é extremamente alto.

Fato crucial: a vitória final do 3x depende muito de “última fase de mercado”. O que isso significa? Você precisa suportar anos de tormento psicológico até que essa oportunidade chegue. Essa lógica de “apostar na última cartada” não é recomendável para investidores comuns.

Armadilha de retorno: por que aumentar para 3x de alavancagem gera ganhos quase insignificantes

Muitos pensam que a alavancagem é uma “amplificação linear”, mas a realidade é muito mais cruel. Veja a comparação de retornos ao longo de cinco anos:

1x → 2x: ganho adicional de cerca de $23.700
2x → 3x: ganho adicional de cerca de $2.300

De uma fase para outra, o crescimento do retorno praticamente estagna. Isso exemplifica a lei dos rendimentos marginais decrescentes — você assume mais risco por um retorno marginalmente maior.

Ao mesmo tempo, o risco aumenta exponencialmente. Essa é a armadilha mais fácil de ignorar no investimento periódico com alavancagem.

O assassino oculto: como o maior drawdown destrói a lógica da alavancagem

Os números falam por si: veja o custo real dos maiores drawdowns históricos:

• -50% de queda: ainda suportável psicologicamente
• -86% de queda: é preciso um aumento de 614% para recuperar
• -96% de queda: é necessário um aumento de 2400% para recuperar

No bear market de 2022, a alavancagem 3x já estava, na essência, “quebrada matematicamente”. Os lucros posteriores não vieram da vantagem da alavancagem, mas de novas entradas de capital na baixa, que construíram posições aos poucos. Em outras palavras, o que realmente salva seu investimento não é a alavancagem, mas sua persistência em continuar investindo.

Quando a conta está profundamente em prejuízo, indicadores de risco como o Ulcer Index sobem para 0.51 — o que isso significa? Sua conta permanece “deitada na água” por longo tempo, com o valor de mercado quase sem retorno positivo. Essa pressão psicológica prolongada, que destrói sua mentalidade de investidor, costuma ser mais prejudicial do que as perdas em si.

Perda por volatilidade: o verdadeiro inimigo da alavancagem

Por que o desempenho de longo prazo do 3x é tão decepcionante? A resposta está em um princípio matemático simples, porém poderoso:

Reequilíbrio diário + alta volatilidade = desgaste contínuo

Em mercados oscilantes, o sistema repete diariamente o mesmo ciclo — aumentando posições na alta, reduzindo na baixa, e diminuindo o saldo na lateralidade. Isso é o que chamamos de Volatility Drag (arrasto da volatilidade).

E seu impacto é proporcional ao quadrado da alavancagem. Isso é fundamental — em um ativo altamente volátil como o BTC, o 3x de alavancagem na verdade sofre uma penalidade de 9x na volatilidade. Não é crescimento linear, mas uma expansão geométrica do risco.

A melhor estratégia: por que o investimento em spot é a resposta de longo prazo

O retorno ajustado ao risco nos ensina três coisas:

1. Investimento em spot oferece o maior retorno por unidade de risco — para cada risco assumido, o retorno é máximo
2. Quanto maior a alavancagem, pior a relação custo-benefício do risco de queda — assumir 9x de risco para obter apenas 3,5% de retorno adicional
3. O 3x de alavancagem permanece em profundas correções por longos períodos — pressão psicológica enorme, muito mais difícil de manter do que o investimento em spot

A conclusão é clara:

• Investimento periódico em spot é a estratégia com melhor relação risco-retorno, podendo ser executada de forma estável a longo prazo
• 2x de alavancagem é o limite para investidores mais agressivos, apenas para quem tem alta tolerância ao risco e resiliência psicológica
• 3x de alavancagem tem uma relação custo-benefício extremamente baixa a longo prazo, sendo totalmente inadequado como estratégia de investimento periódico

Se você realmente acredita no valor de longo prazo do BTC, a decisão mais racional não é “aumentar a alavancagem” em busca de lucros ilusórios, mas sim fazer do tempo seu aliado, não seu inimigo.

A força do investimento periódico não está na multiplicação, mas na persistência.

(Este texto é uma reescrita de análise original do CryptoPunk, autorizado pela PANews. Dados até 21 de janeiro de 2026.)