A prata e outros metais preciosos atingem recordes históricos no encerramento de 2025

Um ano extraordinário: lucros sem precedentes desde 1979

Os metais preciosos encerraram 2025 com rendimentos espetaculares que não têm comparação há décadas. O ouro registou uma valorização interanual de 64,6%, enquanto a prata disparou 148% — ambos atingindo os seus melhores desempenhos desde 1979. O platina não ficou atrás, com um ganho de 127%, o maior desde que começou a cotar em 1987, enquanto o paládio acumulou um aumento de 77,5%, o seu melhor ano em 15 anos.

Estes números refletem uma mudança fundamental na perceção do mercado em relação aos ativos de refúgio num contexto de incerteza económica e política global.

Volatilidade extrema durante o período festivo: máximos e quedas bruscas

Durante os últimos dias de dezembro, os metais preciosos experimentaram flutuações dramáticas. O ouro atingiu a cifra histórica de 4.550 dólares por onça troy no Boxing Day, enquanto a prata tocou um máximo de 84 dólares por onça troy nas primeiras horas de 29 de dezembro — um nível sem precedentes. O platina chegou aos 2.490 dólares por onça troy, e o paládio aproximou-se dos 2.000 dólares por onça troy, atingindo o seu máximo em três anos.

No entanto, a menor liquidez característica do período de férias amplificou estes movimentos em ambas as direções. A correção foi particularmente severa na prata: o metal branco caiu mais de 10 dólares a 29 de dezembro, marcando o pior dia percentual em mais de cinco anos. Este movimento acelerado gerou chamadas de margem e prováveis liquidações forçadas, especialmente após o aumento dos requisitos de garantia por parte da CME (operadora da COMEX) e da Bolsa de Futuros de Xangai.

Factores-chave por trás do movimento de alta nos metais preciosos

A pressão de alta na onça troy de prata recebeu suporte adicional de múltiplos fatores estruturais. A preocupação com a oferta física limitada, a diminuição de inventários na China, a redução de existências na COMEX e as novas restrições à exportação chinesas que entrarão em vigor no início de 2026 convergiram para favorecer estes ativos.

A menor liquidez do mercado durante as festividades funcionou como catalisador para amplificar os movimentos de preços em ambas as direções.

2026 começa com renovado impulso de alta

Com a chegada do novo ano, os preços dos metais preciosos retomaram a sua trajetória ascendente. O ouro avançou quase 3% para situar-se em 4.450 dólares por onça troy, enquanto a prata ganhou mais de 5% até atingir os 76,6 dólares por onça troy. Ambos os metais continuam a consolidar ganhos no que vai do novo ano.

Este impulso renovado responde a mudanças no panorama macroeconómico. A ação militar dos Estados Unidos na Venezuela intensificou a procura por ativos de proteção. Simultaneamente, o índice manufacturero ISM dos Estados Unidos registou a sua leitura mais fraca em 14 meses durante dezembro, exercendo pressão baixista sobre o dólar norte-americano e aumentando as expectativas de cortes nas taxas por parte da Reserva Federal.

Neste contexto de fraqueza do dólar e expectativas de política monetária mais flexível, os metais preciosos sem rendimento explícito como o ouro e a prata encontram um terreno favorável para estender os seus ganhos.