Evolução chave do ecossistema de criptomoedas em 2026: da infraestrutura às mudanças de paradigma nas aplicações

As criptomoedas estão a atravessar um ponto de viragem crucial, passando da inovação de margem para a infraestrutura financeira mainstream. Este artigo delineia as principais direções de desenvolvimento do setor até 2026, abrangendo quatro áreas principais: stablecoins, agentes inteligentes, privacidade e aplicações emergentes.

Stablecoins e Finanças On-Chain: De Ferramentas de Margem a Infraestrutura de Camada de Liquidação

O canal que conecta o real ao digital está a ser aberto

No ano passado, o volume de transações com stablecoins atingiu 46 biliões de dólares, ultrapassando em mais de 20 vezes o volume do PayPal e quase 3 vezes o da Visa, aproximando-se do tamanho do ACH( do centro de liquidação automática dos EUA. Na blockchain, transferências com stablecoins podem ser concluídas em 1 segundo, com taxas inferiores a 1 centavo de dólar.

A questão é: como fazer este sistema eficiente integrar-se perfeitamente na infraestrutura financeira tradicional do dia a dia? Novas startups estão a preencher essa lacuna, usando tecnologia de validação criptográfica, redes de pagamento regionais, sistemas de QR code e pagamentos em tempo real, conectando stablecoins diretamente aos sistemas bancários locais. Essas inovações acabarão por criar uma camada de carteiras digitais interoperáveis globalmente e plataformas de emissão de cartões.

Com a melhoria desses canais de entrada e saída, começa a emergir uma nova lógica de negócio: trabalhadores transfronteiriços podem receber salários em tempo real, comerciantes podem aceitar stablecoins globais sem contas bancárias, e aplicações de pagamento podem liquidar valores instantaneamente com utilizadores globais. As stablecoins evoluirão de ferramentas financeiras de nicho para a camada de liquidação fundamental da internet.

O verdadeiro potencial do RWA: pensamento nativo de criptografia, não apenas tokenização

As instituições financeiras tradicionais mostram grande interesse em migrar ações, commodities e índices para a blockchain. No entanto, a maioria dos esquemas de tokenização de ativos permanece superficial, sem aproveitar plenamente as características nativas da criptografia.

Em contraste, produtos sintéticos como contratos perpétuos oferecem maior liquidez e menor dificuldade de implementação. Os contratos perpétuos têm mecanismos de alavancagem fáceis de entender e já se mostraram as ferramentas de maior correspondência produto-mercado entre derivados nativos de criptografia. Ações de mercados emergentes, em particular, são adequadas para contratos perpétuos (algumas ações com mercados de opções zero até apresentam liquidez superior à do mercado à vista).

Basicamente, trata-se de uma escolha entre “contrato perpétuo” e “tokenização de ativos”. De qualquer forma, até 2026, veremos mais inovações de RWA com pensamento nativo de criptografia, e não meramente transferências passivas de tokenização.

A tendência das stablecoins é semelhante: a tokenização simples tem pouco significado. A verdadeira oportunidade reside na emissão nativa. Embora stablecoins sem infraestrutura de crédito, semelhantes a bancos estreitos (que detêm apenas ativos líquidos extremamente seguros), não sejam a base da economia on-chain a longo prazo, elas representam uma etapa inicial.

Novos gestores de ativos e protocolos de curadoria começam a emitir empréstimos apoiados por ativos na blockchain. A mudança chave é que os empréstimos devem originar-se nativamente na cadeia, e não serem tokenizados após serem iniciados off-chain. A emissão na cadeia reduz custos de gestão, custos operacionais de backend e aumenta acessibilidade. Desafios de conformidade e padronização existem, mas os construtores já estão a avançar.

Ciclo de Atualizações de Software Bancário e Inovação em Pagamentos

A maioria dos sistemas de software bancário tradicionais está desatualizada. Os sistemas centrais geralmente operam com código COBOL em mainframes, comunicando-se por ficheiros em lote, não por APIs. Adicionar funcionalidades como pagamentos em tempo real pode levar meses ou anos.

É aqui que as stablecoins demonstram valor. Nos últimos anos, encontraram o ajuste produto-mercado; agora, as instituições financeiras tradicionais adotam-nas a níveis sem precedentes. Stablecoins, depósitos tokenizados, títulos de dívida e obrigações na blockchain permitem que bancos, fintechs e instituições financeiras criem novos produtos e atendam novos clientes sem reescrever sistemas tradicionais que já operam há décadas. Isso abre novas vias para inovação institucional.

Reconstrução da Economia e Infraestrutura na Era dos Agentes Inteligentes

De “conhecer o seu cliente” a “conhecer o seu agente”

Com a proliferação de agentes de IA, o gargalo está a mudar de inteligência para autenticação de identidade. No setor financeiro, “identidades não humanas” já representam 96 vezes o número de funcionários humanos, mas essas identidades continuam a ser etéreas.

A infraestrutura chave que falta é o KYA)Agente Conhece a Si Mesmo(: agentes precisam de credenciais assinadas criptograficamente para executar transações, vinculando o agente à entidade autorizadora, limites de operação e responsabilidades. Até que esse mecanismo seja aperfeiçoado, os comerciantes ainda bloquearão agentes ao nível do firewall. Décadas de construção de infraestrutura KYC agora precisam de resolver o problema KYA em meses.

Pesquisa assistida por IA e sistemas de agentes aninhados

De uma perspetiva de economistas matemáticos, no início de 2025 era difícil fazer a IA compreender fluxos de trabalho de pesquisa complexos; mas em novembro, já era possível interagir com ela como se fosse um orientador de doutorandos, às vezes obtendo respostas novas e precisas.

A aplicação da IA na inferência é especialmente notável — os modelos atuais não só ajudam na descoberta científica, como também podem resolver autonomamente problemas de concursos de matemática de Princeton.

Isso exige um novo fluxo de trabalho de IA: não apenas a interação de um único agente, mas um modelo de agentes aninhados — usando múltiplas camadas para ajudar investigadores a avaliar respostas de modelos iniciais e refinar progressivamente o conteúdo de valor. Essa abordagem já foi usada na redação de artigos, busca de patentes, criação artística e até (infelizmente) na descoberta de novas formas de ataque a contratos inteligentes.

Executar esse sistema de pesquisa aninhada requer melhor interoperabilidade entre modelos e mecanismos para identificar e recompensar de forma justa a contribuição de cada um. Tecnologias de criptografia podem resolver esses dois problemas centrais.

A “imposto invisível” na rede aberta e mecanismos de recompensa em tempo real

A ascensão de agentes de IA está a impor um “imposto invisível” às redes abertas. Esses agentes extraem dados de sites dependentes de publicidade (camada de conteúdo), oferecendo conveniência aos utilizadores, enquanto sistematicamente contornam os canais de receita que sustentam a criação de conteúdo (como publicidade e assinaturas).

Para evitar a erosão da rede aberta e proteger a diversidade de conteúdo que impulsiona a IA, é necessário implementar soluções tecnológicas e económicas em larga escala. Protocolos de licença de IA existentes já provaram ser remédios temporários, normalmente recompensando apenas uma pequena parte da receita perdida pelos criadores de conteúdo devido à diminuição de tráfego causada pela IA.

A mudança fundamental é avançar de licenças estáticas para mecanismos de recompensa em tempo real e baseados no uso. Isso exigirá testar e promover sistemas relacionados, possivelmente usando pagamentos em nano e padrões de rastreabilidade precisa habilitados por blockchain, recompensando automaticamente cada entidade que fornece informações para os agentes inteligentes.

De instruções passo a passo a fluxos de pagamento automáticos

À medida que os agentes de IA proliferarem e mais atividades comerciais ocorrerem automaticamente nos bastidores, o modo como o valor flui deve mudar.

Num mundo orientado por intenções, não por passos, os agentes de IA podem identificar necessidades, cumprir obrigações ou desencadear resultados para mobilizar fundos. O fluxo de valor deve ser tão rápido e livre quanto a informação hoje.

Contratos inteligentes já podem liquidar pagamentos globais em dólares em segundos. Mas até 2026, novas primitivas como x/402 permitirão que a liquidação seja programável e reativa: agentes podem fazer pagamentos instantâneos sem permissão para dados, poder de processamento ou chamadas API, para dados, GPU ou chamadas API, sem faturas, reconciliações ou processamento em lote.

Atualizações de software lançadas por desenvolvedores incluirão regras de pagamento embutidas, limites e auditorias, sem necessidade de integração com moeda fiduciária, entrada de comerciantes ou intervenção de instituições financeiras. Mercados preditivos poderão liquidar-se em tempo real à medida que eventos evoluem, com taxas dinâmicas, negociações livres por agentes, liquidação global em segundos, tudo sem custodiante ou bolsa.

Quando o valor puder fluir assim, o “fluxo de pagamentos” deixará de ser uma operação isolada e passará a fazer parte do comportamento da rede: bancos tornar-se-ão infraestrutura da internet, ativos tornar-se-ão infraestrutura. Quando o dinheiro se tornar um pacote de informação roteável na internet, a rede não suportará apenas o sistema financeiro, mas passará a ser o próprio sistema financeiro.

Democratização da Gestão de Património e Alocação Inteligente de Ativos

Tradicionalmente, gestão de património personalizada era exclusiva de clientes bancários de alto património. Oferecia recomendações personalizadas e alocações complexas entre ativos, caras de implementar.

Mas com a tokenização de mais classes de ativos, canais de criptografia, estratégias de IA personalizadas e sistemas de colaboração, essas estratégias podem ser executadas instantaneamente e reequilibradas a baixo custo. Isso vai além dos robo-advisors — agora qualquer pessoa pode gerir ativamente a sua carteira de investimentos, não apenas de forma passiva.

Até 2025, as instituições financeiras tradicionais aumentaram a exposição a criptoativos (investimento direto ou via ETP). Mas isso é apenas o começo. Em 2026, surgirão plataformas voltadas para “crescimento de património”, não apenas “proteção de património”.

Revolut, Robinhood e outras fintechs, assim como exchanges centralizadas como Coinbase, usarão suas stacks tecnológicas para conquistar mercado. Ao mesmo tempo, ferramentas DeFi como Morpho Vaults poderão distribuir automaticamente ativos nos mercados de empréstimos com maior retorno ajustado ao risco.

Manter liquidez em stablecoins e não em moeda fiduciária, investir em fundos de mercado monetário de RWA em vez de fundos tradicionais, pode aumentar ainda mais os retornos. Por fim, investidores de retalho poderão investir com mais facilidade em ativos de mercados privados menos líquidos, como crédito privado, empresas pré-listagem e private equity. A tokenização ajudará a desbloquear o potencial desses mercados, ao mesmo tempo que atende aos requisitos de conformidade e reporte.

À medida que o equilíbrio de carteiras com diferentes classes de ativos for sendo tokenizado (risco de obrigações, ações, private e investimentos alternativos), as carteiras poderão ser reequilibradas automaticamente sem transferências de fundos.

Privacidade e Segurança: De Defesa a Design Proativo

A privacidade será a principal vantagem competitiva da indústria de criptografia

A privacidade é uma exigência fundamental para o funcionamento financeiro global na blockchain, mas é uma característica ausente na maioria das blockchains atuais. Para a maioria delas, a privacidade é apenas uma funcionalidade adicional pós-fato. Mas hoje, a privacidade por si só já pode distinguir uma blockchain.

Mais importante, a privacidade cria o efeito de bloqueio na cadeia — ou seja, efeito de rede de privacidade. Quando toda a informação é pública, a migração entre blockchains é fácil; mas quando envolve informações confidenciais, a situação muda completamente: tokens podem ser facilmente bridged, segredos são difíceis de bridgear. Ao entrar ou sair de áreas privadas, há sempre o risco de alguém monitorar a blockchain, a mempool ou o tráfego de rede e descobrir a identidade. Entre blockchains privadas e públicas, ou entre duas blockchains privadas, a troca de metadados relacionados ao tempo e tamanho das transações pode expor informações de rastreamento.

Em contraste com blockchains públicas indiferenciadas (com custos de transação que tendem a zero devido à concorrência), as blockchains de privacidade tendem a criar efeitos de rede mais fortes. A verdade é que: ecossistemas sem vida, sem aplicações “assassinas” ou vantagens de distribuição, as “blockchains públicas” genéricas carecem de motivos para serem usadas por utilizadores ou desenvolvedores. Quando usam blockchains públicas, os utilizadores podem facilmente transacionar com outros utilizadores de diferentes cadeias; a escolha da cadeia é irrelevante. Mas ao usar blockchains privadas, a escolha da cadeia é crucial — aderir a uma cadeia pode reduzir a mobilidade, aumentar o risco de vazamento de privacidade, criando uma situação de “o vencedor leva tudo”.

Como a privacidade é fundamental para a maioria dos casos de uso do mundo real, poucas blockchains de privacidade podem dominar o mercado de criptografia.

Comunicações futuras devem ser resistentes a quânticos e descentralizadas

À medida que o mundo se prepara para a era quântica, aplicações de comunicação baseadas em criptografia) como Apple iMessage, Signal, WhatsApp( lideram o caminho. Mas o problema é: todas as aplicações de comunicação mainstream dependem de servidores privados operados por uma única organização confiável.

Esses servidores são alvos vulneráveis a encerramentos governamentais, backdoors ou requisições de dados confidenciais. Se um país puder desligar o servidor de uma pessoa, uma empresa possuir as chaves privadas ou até o próprio servidor, qual é a utilidade da criptografia quântica?

Servidores privados exigem que as pessoas “confie em mim”; servidores sem propriedade significam “você não precisa confiar em mim”. Comunicação não precisa de intermediários corporativos. Deve usar protocolos abertos, sem confiar em ninguém. Isso é realizado por uma rede descentralizada: sem servidores privados, sem dependência de aplicações específicas, totalmente open source e com criptografia avançada) incluindo resistência a quânticos(.

Na rede aberta, qualquer pessoa, empresa, organização sem fins lucrativos ou país não poderá privar-nos do nosso direito à comunicação. Mesmo que um país ou uma empresa feche uma aplicação, no dia seguinte surgirão 500 novas versões. Mesmo que os nós fiquem offline, incentivos econômicos baseados em blockchain irão imediatamente promover a substituição de nós. Quando as pessoas puderem possuir suas informações por meio de chaves privadas, como possuem dinheiro, tudo mudará. As aplicações podem ser móveis ou fixas, mas os utilizadores sempre terão controlo sobre suas informações e identidades; os utilizadores finais poderão realmente possuir suas informações, mesmo sem possuir a aplicação.

Isto não é apenas sobre proteção quântica e criptografia; trata-se de propriedade e descentralização. Sem um ou outro, construímos apenas sistemas de criptografia aparentemente invulneráveis, que podem ser fechados a qualquer momento.

Transformar a privacidade em um serviço

Por trás de cada modelo, agente e fluxo de automação, há um elemento simples: dados. Mas hoje, a maioria dos canais de dados) que entram e saem dos modelos( são opacos, voláteis e difíceis de auditar.

Isso pode ser aceitável para alguns aplicativos de consumo, mas para setores como financeiro, saúde e outros, as empresas devem proteger a privacidade de dados sensíveis. Essa é uma das principais barreiras à tokenização de ativos RWA por muitas instituições.

Como avançar na inovação segura, compatível, autônoma e interoperável globalmente, ao mesmo tempo que protege a privacidade? Existem muitas abordagens, mas o ponto-chave é o controle de acesso aos dados: quem controla os dados sensíveis? Como eles podem fluir? Quem) ou o que( pode acessá-los?

Na ausência de mecanismos de controle de acesso a dados, os utilizadores que desejam manter a confidencialidade só podem confiar em plataformas centralizadas ou construir sistemas personalizados. Isso é caro, demorado e impede que instituições financeiras tradicionais aproveitem ao máximo as vantagens de gestão de dados na blockchain.

À medida que os sistemas de agentes inteligentes começarem a navegar, negociar e decidir autonomamente, todos os setores precisarão de mecanismos criptográficos de validação, e não de um modelo de confiança “fazer o melhor”. Essa é a essência do valor de “privacidade como serviço”: uma tecnologia que oferece regras de acesso a dados nativas, criptografia no cliente e gestão descentralizada de chaves, controlando precisamente quem pode decifrar quais dados, sob quais condições, em que momento, tudo executado na cadeia.

Com sistemas de dados verificáveis, a proteção da privacidade de dados se tornará um componente central da infraestrutura pública da internet, e não apenas uma correção na camada de aplicação, transformando a privacidade em uma infraestrutura verdadeiramente fundamental.

De “Código é Lei” a “Regras são Lei”

Recentemente, vários protocolos DeFi validados foram alvo de ataques de hackers, apesar de equipes fortes, auditorias rigorosas e anos de operação estável. Isso revela uma realidade inquietante: os padrões de segurança atuais do setor ainda dependem principalmente de casos específicos e julgamentos baseados na experiência.

Para que a segurança do DeFi amadureça, é preciso passar de uma abordagem de vulnerabilidades para uma de design — de “fazer o melhor esforço” para “basear-se em princípios”.

Na fase estática pré-implantação (testes, auditorias, verificação formal), isso significa verificar invariantes globais do sistema, e não apenas invariantes locais escolhidos manualmente. Equipes múltiplas estão a desenvolver ferramentas de prova assistidas por IA, que ajudam a redigir especificações técnicas, propor hipóteses de invariantes e reduzir drasticamente o trabalho manual que torna a verificação dispendiosa.

Na fase dinâmica pós-implantação (monitoramento em tempo real, execução em tempo real), essas condições invariantes tornam-se barreiras dinâmicas — a última linha de defesa. Essas barreiras são codificadas como afirmações de execução em tempo real, que cada transação deve satisfazer. Assim, não presumimos que todas as vulnerabilidades possam ser descobertas, mas forçamos que propriedades de segurança críticas sejam executadas no código, e qualquer transação que as viole seja automaticamente revertida.

Isso não é apenas teórico. Na prática, quase todos os ataques de exploração de vulnerabilidades acionam uma dessas verificações de segurança durante a execução, impedindo o ataque. Portanto, a ideia popular de “código é lei” evoluiu para “regras são lei”: mesmo ataques novos devem cumprir as propriedades de segurança que mantêm a integridade do sistema, tornando as demais formas de ataque triviais ou difíceis de executar.

Aplicações Emergentes e Perspetivas Tecnológicas

Expansão e Inteligência dos Mercados de Previsões

Os mercados de previsão estão a tornar-se a norma, e no próximo ano, com a fusão de criptografia e IA, eles só ficarão maiores, mais amplos e mais inteligentes, embora também tragam novos desafios.

Primeiro, o aumento de contratos disponíveis. Isso significa que não só se podem obter cotações em tempo real para grandes eleições ou eventos geopolíticos, mas também cotações para resultados raros e combinações complexas de eventos cruzados. À medida que novos contratos surgem, fornecem mais informações e se tornam parte do ecossistema de notícias (o que já é uma realidade), levantando questões sociais: como avaliar esse tipo de informação, como projetar de forma mais transparente, auditável e multifuncional, e como usar tecnologia criptográfica para isso.

Diante do aumento exponencial de contratos, é necessário um novo tipo de validação de consenso para verificar a veracidade. Plataformas centralizadas de arbitragem), como determinar se um evento ocorreu ou como confirmá-lo(, têm limitações evidentes, como os casos de Zelensky e as eleições na Venezuela.

Para resolver casos limites e expandir os mercados de previsão para aplicações mais práticas, novos mecanismos de governança descentralizada e oráculos de grandes modelos de linguagem ajudarão a determinar a veracidade de resultados de controvérsia.

O potencial da IA na previsão já impressiona. Agentes inteligentes que operam essas plataformas podem escanear sinais de transação globalmente para obter vantagens de curto prazo, ajudar a descobrir novas dimensões cognitivas e melhorar a previsão de eventos futuros. Esses agentes não só atuam como analistas políticos avançados para consulta humana, mas também podem descobrir fatores preditivos de eventos sociais complexos.

Os mercados de previsão podem substituir as sondagens? Não. Mas podem melhorar as sondagens); informações de sondagem também podem ser integradas aos mercados de previsão(. Como economistas políticos, estamos particularmente interessados em como os mercados de previsão podem colaborar com ecossistemas de sondagens dinâmicas e ricos, usando novas tecnologias como IA para melhorar a experiência de sondagem, e provas criptográficas para verificar que os inquiridos são humanos e não robôs.

À medida que os princípios de “objetivos não demasiado amplos” evoluem, os meios de comunicação também

A chamada objetividade já apresenta fissuras nos modelos tradicionais de mídia. A internet deu voz a todos, e cada vez mais operadores, profissionais e construtores comunicam-se diretamente com o público. Seus pontos de vista refletem interesses do mundo real; curiosamente, o público valoriza-os precisamente por isso, e não apesar disso.

A inovação aqui não é o crescimento das redes sociais, mas a chegada de ferramentas criptográficas que permitem às pessoas fazer compromissos públicos verificáveis. A IA pode gerar conteúdo ilimitado a baixo custo) qualquer ponto de vista ou identidade, verdadeira ou fictícia(, tornando insuficiente confiar apenas na palavra de pessoas) ou robôs(.

A tokenização de ativos, contratos programáveis, mercados de previsão e históricos on-chain oferecem bases de confiança mais sólidas: comentaristas podem publicar opiniões e provar que investiram dinheiro real nelas; apresentadores de podcasts podem bloquear tokens para provar que não estão a fazer negociações rápidas oportunistas ou “pump and dump”; analistas podem vincular previsões a mercados de liquidação públicos, criando históricos auditáveis.

Este é um formato inicial de “mídia baseada em risco”: esse tipo de mídia não só reconhece o princípio de “auto-interesse”, como também pode prová-lo. A credibilidade não vem de fingir neutralidade ou de declarações vazias, mas de assumir riscos públicos verificáveis.

Mídia baseada em risco não substituirá outros tipos de mídia, mas os complementará. Oferece um novo sinal: não “acredite em mim, sou neutro”, mas “este é o risco que estou disposto a assumir para que você possa verificar se o que digo é verdadeiro”.

Primitivas criptográficas ultrapassam os limites da blockchain

Ao longo dos anos, as provas criptográficas SNARK), que permitem verificar resultados de cálculos sem precisar reexecutar tudo, foram principalmente limitadas ao domínio da blockchain. O custo é alto: gerar provas de cálculo exige um trabalho equivalente a executar o cálculo milhões de vezes. Se esse custo for disperso por milhares de verificadores, pode ser justificado, mas em outros cenários, não.

Isso está prestes a mudar. Até 2026, o custo de um provador zkVM cairá para cerca de 10.000 vezes o de um GPU de alta performance, usando apenas alguns centenas de megabytes de memória, permitindo execução em dispositivos móveis a custos acessíveis.

Esse fator de 10.000 é crucial, pois o desempenho paralelo de GPUs de ponta é aproximadamente 10.000 vezes o de CPUs de laptops. No final de 2026, um único GPU será capaz de gerar provas de execução de CPU em tempo real.

Isso pode desbloquear a visão de computação em nuvem verificável de artigos científicos antigos. Se uma tarefa de CPU já foi executada na nuvem, seja por falta de GPU, por falta de conhecimento técnico ou por sistemas legados, agora é possível obter uma prova criptográfica de que o resultado é correto a um custo razoável.

O próprio provador será otimizado para GPUs, sem necessidade de ajuste de código.

Transações leves, construção pesada

Ver transações como pontos em vez de fins é a abordagem operacional das empresas de criptografia. Hoje, além de stablecoins e algumas infraestruturas centrais, parece que todas as empresas de criptografia bem-sucedidas estão a migrar ou planeando migrar para negócios de transação.

Mas se “todas as empresas de criptografia se tornarem plataformas de transação”, para onde vai o setor? Muitas empresas fazendo a mesma coisa levam a uma competição acirrada, deixando apenas alguns vencedores. Isso significa que empresas que se movem rapidamente para transacionar perdem a oportunidade de construir modelos de negócio mais defensivos e duradouros.

Embora seja compreensível que fundadores lutando por sustentabilidade financeira busquem imediatamente o ajuste produto-mercado, esse esforço tem custos. Na criptografia, esse problema é particularmente grave. O ambiente de tokenização e especulação frequentemente induz fundadores a buscar satisfação imediata em vez de um verdadeiro ajuste produto-mercado, como no experimento do marshmallow.

Transacionar não é ruim; é uma função importante do mercado. Mas não precisa ser o objetivo final. Fundadores focados na parte de “produto” do ajuste produto-mercado podem ser os verdadeiros vencedores de longo prazo.

Quando leis e tecnologia se coordenam: liberar todo o potencial da blockchain

Nos últimos dez anos, o maior obstáculo para criar blockchains nos EUA foi a incerteza jurídica. A má aplicação e o uso seletivo das leis de valores mobiliários forçaram fundadores a seguir quadros regulatórios feitos para empresas tradicionais, não para blockchain.

Ao longo do tempo, as empresas trocaram estratégias de produto por redução de riscos jurídicos, e advogados passaram a dominar. Isso levou a uma situação estranha: aconselhar fundadores a manterem a opacidade. Distribuições de tokens tornaram-se arbitrárias, guiadas por evasões legais. Mecanismos de governança tornaram-se fachada. Estruturas organizacionais focaram na conformidade, não na eficiência. Os designs de tokens evitam valor econômico ou modelos de negócio.

Mais grave, projetos de criptografia que ultrapassam os limites legais muitas vezes ultrapassam os construtores honestos.

Por outro lado, a estrutura regulatória do mercado de criptografia está mais próxima de uma aprovação do que nunca. Se aprovada, eliminará todas essas distorções. As regulações de estrutura de mercado impulsionarão a transparência, estabelecerão padrões claros, fornecerão vias de financiamento, emissão de tokens e descentralização estruturada, substituindo o atual estado de “roleta russa regulatória”.

Após a aprovação do regulamento GENIUS, as stablecoins cresceram exponencialmente; a legislação de estrutura de mercado de criptografia trará mudanças ainda maiores, desta vez focadas no ecossistema de rede.

Em outras palavras, esse tipo de regulação permitirá que a blockchain funcione de verdade como uma rede: aberta, autônoma, composível, neutra e descentralizada.