Quando a "onda morta" consome os sonhos de 2021 — o que aconteceu com os projetos mega-financiados?

Todos lembramos dessa euforia. Bitcoin ultrapassava barreiras, Ethereum fazia história, e cada projeto com a etiqueta «Web3» arrecadava dezenas de milhões sem esforço. Em 2021, o setor de criptomoedas vivia um boom sem precedentes — fundos de venture capital temiam perder o próximo «moonshot». As estatísticas falam por si: startups crypto arrecadaram 25,2 bilhões de dólares, um aumento de 713% em relação a 2020. Foram tempos loucos.

Quatro anos depois, chega a «onda morta» — a realidade que desfaz as ilusões. Entre mais de 400 projetos mais bem financiados daquele período, a grande maioria desapareceu. Faliram, entraram em falência ou tornaram-se zombies virtuais — projetos sem qualquer sinal de vida. De 500 startups de topo de 2021, 67 casos representativos faliram ou mostram atividade mínima, e o montante total investido neles ultrapassou os 5 mil milhões de dólares.

Plataformas financeiras centralizadas — desastre do modelo de negócio

As primeiras vítimas foram as chamadas soluções financeiras institucionais. Plataformas de empréstimo, que prometiam retornos astronómicos aos utilizadores, colapsaram como casas de cartas. Uma delas — arrecadou 750 milhões de dólares e garantia 18% de retorno anual, confiou nela centenas de milhares de pessoas. O seu token caiu de 8 dólares para 0,02 dólares — perda de 99,73%.

De forma semelhante, falharam plataformas de empréstimo que alegadamente regulavam e «institucionalizavam» o setor. BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance — nomes que em 2021 prometiam segurança e profissionalismo. Juntamente, arrecadaram mais de 500 milhões de dólares em financiamento, e na crise de liquidez de 2022, colapsaram em efeito dominó. Os maiores espetáculos costumam preceder os maiores colapsos.

NFT e Metaverse — o desaparecimento da ilusão coletiva

As segundas frentes de fracasso envolveram todo o ecossistema NFT e Metaverse. Em 2021, todos falavam de terrenos virtuais, arte digital e ganhar dinheiro jogando. Projetos Play-to-Earn reuniram multidões de entusiastas.

Um exemplo disso é Axie Infinity — um jogo que arrecadou 159,5 milhões de dólares na ideia de «ganhar jogando». O seu token AXS atingiu o preço de 164,9 dólares. Em países em desenvolvimento, especialmente nas Filipinas, milhares de pessoas abandonaram o emprego normal para trabalhar em tempo integral na obtenção de ouro virtual neste jogo, vendo-o como uma oportunidade de mudar de vida.

No entanto, revelou-se que era um sistema que exigia fluxo constante de novos jogadores — uma pirâmide financeira. Quando o modelo quebrou, o AXS caiu 99,49% para 0,85 dólares. Pessoas que investiram todas as suas poupanças aprenderam uma lição amarga: ganhar sem valor fundamental é uma ilusão.

O mesmo aconteceu com os projetos de ponta do metaverse. Um deles arrecadou 93 milhões de dólares, e os terrenos NFT virtuais de 2021 foram vendidos rapidamente, com o token atingindo 8,4 dólares. Hoje, esse mundo está vazio. Eventos esporádicos atraem poucos participantes, e a secção de comentários nas redes sociais está completamente morta.

Lições finais: 5% criam valor real

Analisar os escombros daquele ciclo revela uma verdade brutal: a maioria são produtos especulativos de uma temporada, e os projetos que criam valor duradouro representam menos de 5%. Esses poucos geralmente só são reconhecidos quando o mercado cai ao seu ponto mais baixo.

A história repete-se. O ano de 2025 aproxima-se do fim, e um novo ciclo já está em andamento. Quando a próxima «onda morta» diminuir, quantos dos atuais frontrunners se revelarão «vestidos de fato de banho» — bonitos ao sol, mas sem fundamentos na tempestade?