Os mercados globais receberam um choque de realidade esta semana, à medida que o USD se fortaleceu com a retórica comercial renovada. O euro sofreu uma queda significativa após declarações sobre possíveis tarifas direcionadas à Europa — um movimento que causou ondas nos mercados cambiais e nos ativos de risco.

Para os investidores em criptomoedas que assistem de fora, isso importa mais do que você pensa. Quando os mercados tradicionais de câmbio ficam voláteis, os fluxos de capital mudam. Um euro mais fraco geralmente significa que o dinheiro institucional europeu se protege em ativos tangíveis ou busca rendimento em outros lugares. Parte desse fluxo, historicamente, encontra seu caminho nos mercados de criptomoedas durante períodos de incerteza.

A ameaça de tarifas adiciona uma camada extra de complexidade. Tensões comerciais geralmente provocam uma fuga para ativos seguros, mas também criam expectativas de inflação que podem apoiar ou pressionar ativos de risco, dependendo de como os bancos centrais respondem. Já vimos esse filme antes — 2018, 2022 — e o roteiro raramente termina com uma ação lateral monótona.

O que vale a pena monitorar: como isso molda as expectativas de política do Fed, se as moedas de mercados emergentes seguem o euro para baixo, e se as instituições veem isso como uma oportunidade de compra em ativos deprimidos ou um sinal para aumentar a liquidez. O mercado de criptomoedas provavelmente acompanhará o sentimento de risco mais de perto do que o habitual nas próximas semanas.