Stablecoins são essencialmente dívida do governo envolta em forma de blockchain. Pense nisso—não há necessidade de complicar demasiado a mecânica.

Aqui está o que realmente está a acontecer: os governos poderiam ter implementado CBDCs diretamente nas redes públicas. Em vez disso, escolheram um caminho diferente. Deixaram que emissores privados licenciados tratassem do trabalho em blockchains públicas. Por quê? Porque terceirizar a emissão de stablecoins alcança os mesmos objetivos de controlo monetário, ao mesmo tempo que transfere o risco de infraestrutura e a complexidade regulatória para o setor privado.

É uma jogada estratégica. Ao fazerem instituições financeiras reguladas emitirem stablecoins em redes descentralizadas, os governos obtêm os benefícios da liquidação em blockchain e da acessibilidade global, sem competir diretamente com os bancos. A dívida continua a ser garantida pelo governo, o controlo permanece intacto—é apenas distribuído através de intermediários. A camada de blockchain torna-se o mecanismo de transporte, mas o ativo subjacente mantém-se ligado à autoridade financeira tradicional.