Crise de Retirada de Fundos Organizacional: Bitcoin e Ethereum Entram em "Modo de Proteção" Quando ETF dos EUA Dá as Costas

O mercado de criptomoedas está a atravessar as últimas semanas de 2025 com um sentimento de extrema cautela. Após meses de início de ano bastante dinâmico, os mais recentes indicadores on-chain mostram uma mudança clara: os fundos ETF de Bitcoin e Ethereum à vista nos EUA – os “pilares” do mercado ao longo do ano – estão agora numa trajetória de saída contínua desde o início de novembro.

O principal motor de crescimento foi “desligado”. Em vez de movimentos de compra impulsivos ou o habitual sentimento de FOMO, o mercado atual é dominado por uma abordagem de preservação de capital e observação extremamente prudente, levando as duas principais criptomoedas a uma postura defensiva evidente.

Sinais de Alerta dos Preços: Bitcoin e Ethereum Sob Pressão

De acordo com os dados atualizados de hoje, o Bitcoin negocia-se em torno de $90.21K com uma queda de -0.19% nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum está em $3.08K com uma redução de -0.51% no mesmo período. Estes números refletem de forma mais evidente do que nunca a perda de impulso do fluxo de capitais institucionais.

O Bitcoin perdeu a barreira psicológica de 100.000 USD há algumas semanas, caindo para cerca de 87.500 USD e atualmente com poucas possibilidades de recuperação forte. A recuperação recente até 92.000–93.000 USD foi rapidamente revertida devido à falta de volume de compra de suporte. Desde meados de dezembro, o BTC tem estado “preso” numa faixa estreita de 85.000–89.000 USD, com uma liquidez fraca que não consegue romper essa resistência.

A situação do Ethereum é ainda pior. Depois de cair de 3.500 USD no início de novembro, as recuperações subsequentes não se sustentaram. ETH tem sido constantemente empurrado de volta do nível de 3.000 USD, refletindo um sentimento de cautela em relação a ativos com alta volatilidade.

Ausência do “Super Comitê” Organizado e o Efeito em Cadeia

A chamada “ausência” de fluxo de dinheiro dos ETFs não é uma descrição exagerada. Segundo análises de plataformas on-chain, a média de 30 dias do fluxo de capital líquido para os fundos Spot ETF de Bitcoin e Ethereum nos EUA virou negativo já no início de novembro, e essa tendência persiste sem sinais de reversão.

Isso não é uma “tempestade passageira” em algumas sessões de negociação, mas uma tendência estrutural profunda – refletindo o desinteresse do setor financeiro de Wall Street por ativos digitais. Em um contexto de incerteza política e macroeconômica global, os fundos institucionais estão “retirando-se estrategicamente” e priorizando a proteção do capital em vez de buscar altos lucros.

Há um certo atraso entre o mercado à vista (spot) e a reação dos fundos ETF. Quando a pressão de venda começou em meados de outubro no mercado à vista, levou algumas semanas para que essa influência se refletisse nas decisões de alocação de capital dos fundos. Agora, essa situação está se auto-sustentando e se amplificando.

Queda Antes de Todo o Mercado: Capitalização em Queda Livre

A fraqueza não se limita ao Bitcoin e Ethereum. Está se espalhando como uma enxurrada:

A capitalização total do mercado de criptomoedas atualmente está em torno de $2,96 trilhões de USD, uma forte redução em relação aos $3,7 trilhões de USD no início de novembro – quase 740 bilhões de USD foram apagados em menos de dois meses. Desde meados de novembro, esse valor tem oscilado principalmente entre 2,9 e 3,2 trilhões de USD, indicando um mecanismo de “botão de pausa” do mercado.

Altcoins mais pesadas estão sofrendo ainda mais: o índice CMC20 está em torno de 184 pontos, uma queda de 30% desde o pico de outubro, mostrando que as altcoins de maior capitalização estão sob forte pressão. O fluxo de capitais está “fugindo” das altcoins e se concentrando no Bitcoin – uma característica típica de um período de risco reduzido, quando os investidores preferem “manter-se seguros” do que buscar oportunidades.

Cenário de Curto Prazo: Mercado em Repouso?

De modo geral, todos os indicadores técnicos, de sentimento e fluxo de capitais ainda não sinalizam uma reversão clara. O mercado parece estar entrando numa fase de acumulação defensiva ou de “hibernação” de curto prazo.

Com os ETFs – uma das maiores “máquinas de injeção” do ano – em estado de saída contínua de fundos, é muito difícil esperar uma recuperação de alta significativa nas próximas semanas de 2025. O cenário mais provável é que o mercado continue a oscilar dentro de uma faixa estreita (choppy market) para absorver a pressão de venda remanescente.

Para romper o impasse atual, o mercado precisa de novos catalisadores – como notícias macroeconômicas positivas ou o retorno vigoroso do fluxo de capitais institucionais. Até lá, os investidores devem priorizar uma observação cuidadosa e uma gestão de risco prudente, ao invés de tentar prever o fundo do mercado em um contexto de liquidez fraca.