A taxa de desemprego estabilizou-se em 4.4%, por que a urgência de uma redução de juros pelo Federal Reserve em janeiro de repente diminuiu?

De acordo com as últimas notícias, a taxa de desemprego nos EUA em dezembro manteve-se em 4,4% em relação a setembro, aliviando as preocupações do mercado de que a taxa de desemprego em novembro pudesse subir para 4,6%. Este conjunto de dados mudou as expectativas do mercado quanto a uma recente redução de juros pelo Federal Reserve — com a taxa de desemprego estável e um número limitado de pedidos iniciais de subsídio de desemprego, os dirigentes do Fed, após três cortes consecutivos em 2025, podem não sentir uma urgência forte para reduzir ainda mais as taxas em janeiro.

A dualidade dos dados de desemprego

Sinal moderado de estabilidade

A queda na taxa de desemprego de dezembro é de grande significado. Os 4,6% de novembro geraram preocupações no mercado, sugerindo que o mercado de trabalho poderia estar a deteriorar-se, o que elevou as expectativas de uma redução rápida das taxas pelo Federal Reserve. Mas os dados de dezembro, ao mostrarem estabilidade, indicam que o aumento de novembro pode ter sido apenas uma flutuação de curto prazo, e não uma mudança de tendência.

Segundo padrões históricos, uma taxa de desemprego de 4,4% ainda é relativamente moderada. Embora esteja acima do nível mais baixo durante o boom de contratação pós-pandemia, esse nível é suficiente para indicar que o mercado de trabalho dos EUA ainda mantém resiliência.

Dados de pedidos iniciais de subsídio de desemprego em consonância

Informações relacionadas mostram que, na semana até 3 de janeiro, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego caiu para 208 mil, abaixo das 210 mil esperadas pelo mercado. Isso reforça a estabilidade do mercado de trabalho — a taxa de desemprego não só não piorou, como também os pedidos de desemprego novos estão a diminuir.

Mudanças sutis nas expectativas de cortes de juros pelo Fed

A verdadeira face da probabilidade de corte em janeiro

De acordo com os dados do CME FedWatch, a probabilidade de corte em janeiro subiu de 15,5% para 17,7% em uma semana. Este número parece estar a subir, mas o que realmente reflete?

• Uma probabilidade de 17,7% significa que o mercado ainda considera baixa a chance de corte em janeiro
• Isso está bem abaixo do entusiasmo anterior do mercado por um corte em janeiro
• Em comparação, a plataforma Polymarket mantém a expectativa de corte em torno de 10%

Isto indica que, embora tenha aumentado, o mercado permanece cauteloso quanto à possibilidade de corte em janeiro.

Sinal de desaceleração na redução de juros em 2025

O Federal Reserve já efetuou três cortes de juros em 2025. Nesse contexto, a questão para os dirigentes é: será necessário acelerar ainda mais o redução das taxas?

A estabilidade na taxa de desemprego e o bom desempenho dos dados de emprego oferecem ao Fed uma justificativa razoável para adiar novos cortes. Por outro lado, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, embora tenha pedido ao Fed que acelere os cortes, essa pressão externa pode não ser suficiente para alterar a orientação de política do banco central.

Expectativas reais do mercado para futuros cortes

Divergência entre longo e curto prazo

Curiosamente, embora a expectativa de corte em janeiro seja baixa, as previsões para o ano de 2026 permanecem relativamente otimistas. Segundo as últimas notícias, o mercado espera que o Fed reduza as taxas em cerca de 150 pontos base (1,5%) em 2026.

Isso reflete um consenso importante: o Fed não fará cortes rápidos no curto prazo, mas há espaço para redução ao longo do ano. Em outras palavras, o ritmo de cortes pode desacelerar, mas a direção permanece clara.

Perspectiva do Morgan Stanley

O chefe de investimentos do Morgan Stanley, Mike Wilson, recentemente afirmou que a estabilização da política do Fed e o impulso legislativo irão reacender a vitalidade do setor de consumo. Ele acredita que o Fed está ativamente a resolver questões de liquidez, e esse apoio elimina um risco importante para os investidores.

Essa visão sugere que, mesmo sem cortes imediatos, a estabilidade na postura de política do Fed é suficiente para sustentar a confiança do mercado.

Implicações para o mercado de criptomoedas

A diminuição da urgência de cortes de juros pelo Fed significa o quê para o mercado de criptomoedas?

• Impacto de curto prazo pode ser limitado: se não houver corte em janeiro, pode haver ajustes de mercado de curto prazo, mas isso não altera as expectativas de cortes ao longo do ano
• Perspectivas de longo prazo ainda favoráveis: a previsão de 150 pontos base de cortes em 2026 continua a ser um suporte importante para ativos digitais
• Estabilidade na política é, por si só, uma notícia positiva: a clareza na política do Fed elimina riscos de liquidez, beneficiando ativos de risco (incluindo criptomoedas)

Resumo

A estabilidade na taxa de desemprego rompe as expectativas de cortes rápidos do Fed. Os 4,4% de dezembro, iguais a setembro, juntamente com a redução nos pedidos iniciais de subsídio de desemprego, dão ao Fed motivos para adiar novos cortes. A probabilidade de corte em janeiro subiu para 17,7%, mas ainda permanece relativamente baixa, refletindo cautela do mercado quanto a cortes de curto prazo.

Contudo, isso não significa que as expectativas de cortes tenham desaparecido. O mercado projeta ainda 150 pontos base de cortes em 2026, com o ritmo desacelerando, mas a direção permanecendo clara. Para o mercado de criptomoedas, o mais importante não é quando o Fed cortará juros, mas a clareza na política e a eliminação de riscos de liquidez — condições que já estão presentes.