Fenómeno de "rendição por tempo" do Bitcoin reaparece, será que a lei da história pode se repetir novamente?

O Bitcoin está consolidado na faixa de US$80.000 a US$95.000 há quase 50 dias, e os traders chamam esse movimento de longo prazo de “rendição impulsionada pelo tempo”. Curiosamente, esse fenômeno é bastante semelhante ao intervalo de oscilações entre o final de fevereiro de 2025 e o início de abril, quando a consolidação acabou com uma quebra para uma nova máxima de US$126.000. O problema atual do mercado é: os padrões históricos podem se repetir novamente?

O que é “rendição impulsionada pelo tempo”

“Rendição impulsionada pelo tempo” é um fenômeno cada vez mais comum no mercado de criptomoedas. Simplificando, trata-se de uma estagnação prolongada dos preços que leva os detentores impacientes a saírem gradualmente do mercado. Diferente das quedas extremas anteriores no mercado de criptomoedas, esse padrão depende do tempo, e não do preço, para eliminar os investidores mais fracos.

De acordo com as últimas notícias, à medida que o Bitcoin se torna uma classe de ativo mais madura, essa “rendição impulsionada pelo tempo” já se tornou uma norma. Ela reflete a mudança na psicologia dos participantes do mercado: na ausência de notícias negativas claras, os detentores começam a sair devido à falta de estímulos para alta, criando condições para uma nova onda de valorização.

Comparação histórica: o padrão se repete?

Os períodos de consolidação são quase iguais em duração, e as faixas de preço também estão na mesma faixa. Essa similaridade histórica levanta uma questão importante: será que desta vez o padrão de quebra será repetido?

Sinais atuais do mercado melhorando

Segundo o mais recente relatório da plataforma de análise on-chain Glassnode, o mercado está se recuperando silenciosamente:

• Otimização da estrutura de capitais: o evento de desleveragem no final de 2025 eliminou posições remanescentes, deixando um ambiente de sinais mais claro
• Fluxo de fundos estável: o fluxo de fundos de ETFs começou a se estabilizar, ao invés de continuar a sair
• Reconstrução do envolvimento em futuros: o interesse no mercado de futuros está se recuperando, indicando que investidores institucionais estão voltando à atividade
• O mercado de opções está otimista: a inclinação das opções virou para o lado de alta, a assimetria está normalizando e a volatilidade atingiu o fundo

Esses indicadores apontam para um sinal comum: o mercado está mudando de uma postura defensiva para uma disposição seletiva de assumir riscos. A análise do Glassnode sugere que o Bitcoin no início de 2026 terá uma base mais sólida, aumentando as possibilidades de expansão.

Continuação do influxo de força institucional

Dados recentes mostram que a postura dos investidores institucionais também está mudando:

• Morgan Stanley planeja lançar um ETF de Bitcoin, considerado por especialistas como a “medida mais otimista de todos os tempos”
• A IBIT da BlackRock ainda registrou um fluxo líquido de entrada de US$2,29 bilhões nas últimas 24 horas, totalizando um fluxo líquido de US$629,81 bilhões até agora
• Apesar de, em 7 de janeiro, o ETF de Bitcoin à vista ter tido uma saída líquida de US$2,43 bilhões, essa volatilidade está dentro do normal

Fatores de risco que não podem ser ignorados

Claro que há fatores de risco a serem observados:

• Endereços de baleias depositaram US$200 milhões em USDC na HyperLiquid, aumentando posições de venda de Bitcoin com alavancagem de 40x
• Alguns traders conhecidos estão reduzindo suas posições, realizando lucros
• A possível venda de Bitcoin pelo Departamento de Justiça dos EUA pode pressionar o mercado

Perspectivas futuras

Com base nos padrões históricos e nos sinais atuais do mercado, algumas possibilidades de desenvolvimento incluem:

Se a estrutura de capitais continuar a melhorar e o fluxo de fundos institucionais persistir, há uma alta probabilidade de romper a faixa de US$80.000 a US$95.000. Contudo, a direção da quebra — para cima ou para baixo — dependerá de uma combinação de fatores, incluindo o ambiente macroeconômico, a situação geopolítica e a disposição dos investidores institucionais.

Resumo

A atual “rendição impulsionada pelo tempo” do Bitcoin não é um evento isolado, mas sim uma característica de mercados maduros. Os padrões históricos indicam que ciclos de consolidação semelhantes geralmente terminam com uma nova alta, embora isso não seja garantido. O mais importante é que a estrutura de capitais está se fortalecendo, e o interesse institucional está sendo reativado, criando condições para uma futura quebra. O próximo passo crucial será monitorar se o fluxo de fundos e o envolvimento do mercado podem manter essa melhora, e quando exatamente ocorrerá a ruptura.