CBDC contra criptomoedas: Por que o dólar digital ainda não apareceu há tanto tempo

Debates sobre o dólar digital, também conhecido como CBDC (Central Bank Digital Currency), têm dominado o mundo financeiro nos últimos anos. Enquanto a China já está a desenvolver ativamente o seu yuan digital, e a Europa está a criar o euro digital, os EUA permanecem na posição de observador. Para quem se interessa por criptomoedas e o seu futuro, compreender o estado e as perspetivas do CBDC americano torna-se crucial.

O que está por trás da sigla CBDC?

O dólar digital não é uma criptomoeda inovadora no sentido de Bitcoin ou Ethereum. É uma proposta para criar uma versão digital do dólar tradicional, que estaria sob controlo total do Federal Reserve (Fed).

A principal diferença reside na centralização. Se o Bitcoin funciona numa rede descentralizada de blockchain sem um controlador único, o dólar digital seria gerido por uma entidade governamental. Isto significa:

• Controlo estatal total sobre a massa monetária
• Ausência de volatilidade (ligação 1:1 ao dólar normal)
• Regulação e rastreabilidade completas das transações
• Integração com o sistema bancário existente

Esta distinção é fundamental. Enquanto o Bitcoin garante anonimato e independência, o dólar digital proporcionaria transparência e controlo.

Impasse político nos EUA

Em abril de 2025, a situação em torno do dólar digital permanece congelada por motivos políticos. Em janeiro de 2025, o presidente Donald Trump emitiu uma ordem executiva que proíbe diretamente que instituições federais desenvolvam ou promovam o CBDC. Não foi apenas um gesto simbólico — refletia preocupações mais profundas dos eleitores.

O presidente do Fed, Jerome Powell, confirmou a posição do governo, afirmando que, enquanto estiver no cargo, o trabalho sobre o dólar digital não avançará. Este consenso contra a iniciativa é incomum na política americana.

Principais objeções à introdução do dólar digital:

Questão de privacidade. Os americanos temem que o Estado aceda ao histórico completo das operações financeiras de cada cidadão. Este não é um medo infundado — o dólar digital permitiria rastrear cada pagamento.

Concentração de poder. Círculos conservadores veem no CBDC uma forma de ampliar o controlo estatal sobre a economia. Quando todo o dinheiro está em formato digital, o Estado pode congelar contas, alterar regras de acesso ou até estabelecer prazos de validade para o dinheiro.

Prejuízo para os bancos. Se as pessoas puderem guardar dinheiro diretamente nas carteiras do Fed, os bancos comerciais perderiam depósitos. Isto prejudicaria a sua capacidade de conceder créditos e afetaria o setor financeiro.

Corrida global pelas moedas digitais

Enquanto os EUA permanecem presos em debates políticos, o resto do mundo avança.

China já implementou o yuan digital (e-CNY), que é amplamente utilizado em pagamentos de retalho. Segundo algumas estimativas, o volume de transações do yuan digital atinge centenas de bilhões de dólares.

Banco Central Europeu acelerou o desenvolvimento do euro digital, vendo nisso uma forma de responder à crescente influência dos stablecoins americanos (USDT, USDC) na comércio internacional.

Bahamas lançou em 2020 o Sand Dollar — a primeira CBDC oficial do mundo, demonstrando que a tecnologia funciona.

Para os EUA, isto cria pressão. O dólar americano perde quota nas transações internacionais. Se a Europa e a Ásia moverem os seus sistemas para moedas digitais próprias, a influência do dólar poderá diminuir.

Consequências económicas da não implementação

A ausência do dólar digital já tem efeitos:

Stablecoins preenchem o vazio. USDT e USDC dominam os pares de negociação de criptomoedas precisamente porque oferecem estabilidade. Se existisse um dólar digital oficial, a procura por esses ativos poderia diminuir.

Transações internacionais complicam-se. Empresas e países procuram alternativas. Alguns consideram o yuan digital ou moedas do BRICS como meios de contornar o sistema do dólar.

Atraso na inovação. Empresas fintech americanas têm menos oportunidades de experimentar moedas digitais em ambiente oficial.

Realidade técnica: como funcionaria

Se hipoteticamente o dólar digital fosse algum dia implementado, a sua arquitetura seria radicalmente diferente do Bitcoin.

Sistema não seria descentralizado. Ao contrário do blockchain do Bitcoin, que funciona em milhares de nós independentes, o dólar digital operaria em servidores centralizados do Fed.

Possível uso de DLT. Alguns especialistas sugerem que o Fed poderia usar registos distribuídos (DLT) para aumentar a fiabilidade, mas isso não significa obrigatoriamente blockchain no sentido tradicional.

Carteiras e acesso. Os cidadãos guardariam dólares digitais em aplicações, que poderiam estar ligadas a bancos ou diretamente ao Fed.

Segurança e encriptação. Todas as operações seriam protegidas por criptografia e assinaturas digitais, mas isso não tornaria o sistema descentralizado.

Comparação: dólar digital vs criptomoedas

Impacto no mercado de criptomoedas

Se algum dia o dólar digital for criado, o impacto na indústria cripto será significativo:

Stablecoins perdem vantagem. Se USDT e USDC se tornarem apenas alternativas privadas ao dólar digital estatal, perderão parte do seu apelo.

Pagamentos transfronteiriços simplificam-se. Isto pode diminuir a procura por criptomoedas para transferências internacionais.

Regulação reforça-se. Uma implementação bem-sucedida do CBDC estatal pode levar a um controlo mais rígido sobre as criptomoedas privadas.

Por que o dólar digital está parado

Três principais obstáculos:

Político. Ambos os lados políticos opõem-se ao CBDC, mas por razões diferentes. Os de direita temem o controlo, os de esquerda preocupam-se com a privacidade de grupos vulneráveis.

Tecnológico. Criar uma infraestrutura capaz de suportar trilhões de dólares em transações diárias é uma tarefa complexa.

Social. Cerca de 45 milhões de americanos não têm smartphones ou acesso constante à internet. A digitalização financeira exclui-os.

Recomendações para investidores

Enquanto o dólar digital permanece uma ideia:

• Acompanhe as notícias sobre CBDC em outros países — dão pistas sobre o futuro dos EUA
• Considere o risco de transição de USDT/USDC para stablecoins estatais
• Explore projetos ligados à infraestrutura de moedas digitais
• Lembre-se de que o dólar digital não é inimigo das criptomoedas descentralizadas, é apenas um caminho diferente

Conclusão

O dólar digital é um paradoxo: a sua lógica é inquestionável do ponto de vista do Estado, mas a sua implementação é politicamente impossível. Os EUA estão presos numa situação em que adiar é arriscado — o mundo inteiro avança para moedas digitais, e a América fica para trás.

Isto cria oportunidades interessantes para investidores em criptomoedas. Enquanto os Estados lutam pelo controlo, ativos descentralizados continuam a ganhar utilidade e rede de utilizadores. A questão não é se o dólar digital acontecerá, mas até que ponto isso realmente importará num mundo onde as alternativas já estão enraizadas.