Boom de ETFs de Criptomoedas nos EUA Esperado para 2026 Após a SEC Aprovar Caminho para Listagem

Resumido

Mais de 100 ETFs ligados a criptomoedas devem lançar-se nos EUA em 2026, após alterações regulatórias da SEC, sinalizando uma grande expansão do acesso institucional e ao retalho a ativos digitais.

À medida que as barreiras regulatórias se afrouxam e os emissores apressam-se a lançar no mercado sob novas regras de listagem, as projeções da indústria indicam que mais de 100 fundos negociados em bolsa ligados a criptomoedas serão lançados nos Estados Unidos em 2026. Segundo analistas, uma norma mais transparente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) criou as condições para o que alguns podem chamar de uma ETG-palooza. Isto pode transformar a forma como os investidores acedem aos ativos digitais nos mercados tradicionais.

A previsão baseia-se numa mudança de política em outubro de 2025, quando a SEC dos EUA divulgou padrões genéricos de listagem para ETFs ligados a criptomoedas. Os padrões permitem que os patrocinadores de fundos introduzam produtos sob uma regra semelhante, reduzindo as aprovações caso a caso. Segundo participantes do mercado, esta transformação elimina anos de atrito regulatório e abre uma enxurrada de novos produtos relacionados com Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana e outros ativos digitais.

Uma Mudança Regulamentar Define o Tom para 2026

O facto de a SEC ter passado a exigir requisitos de listagem mais padronizados marcou uma mudança da sua postura mais conservadora. Durante mais de 10 anos, propostas de ETFs de criptomoedas foram repetidamente adiadas, rejeitadas ou sujeitas a disputas legais. Este foi o momento decisivo em que as decisões judiciais obrigaram os reguladores a reconsiderar a forma como avaliam os produtos de criptomoedas à vista em comparação com os fundos baseados em futuros.

Os emissores tinham uma previsão do caminho a seguir até ao final de 2025, após a divulgação dos padrões genéricos. Os gestores de ETFs não precisaram mais negociar aprovações específicas para cada produto. Em vez disso, podem criar fundos definidos com base nos padrões estabelecidos relativos à custódia, origem dos preços, divulgações e monitorização do mercado. Esta clareza regulatória, segundo analistas, explica o elevado número de pedidos pendentes de lançamento em 2026.

O proponente desta visão pessimista é a gestora de ativos Bitwise Asset Management. A empresa prevê o surgimento de mais de 100 ETFs ligados a criptomoedas nos EUA em 2021, abrangendo holdings à vista, fundos de rendimento e cestas diversificadas. A Bitwise também afirma que uma combinação de regras padronizadas e a crescente procura institucional reduziu anos de desenvolvimento de produtos a um único ciclo.

De Bitcoin a uma Exposição Ampla a Criptomoedas

Em 2024, a primeira vaga de ETFs de criptomoedas à vista nos EUA foi quase exclusivamente de Bitcoin e Ethereum. Estes lançamentos marcaram um ponto de viragem na evolução da indústria de ativos digitais, atraindo a atenção de gigantes de Wall Street como BlackRock, Franklin Templeton, etc. A primeira reação dos investidores ao retalho foi muito intensa, com a colocação de bilhões de dólares nos produtos recentemente aprovados.

No entanto, limites a esse entusiasmo inicial foram sendo sentidos posteriormente, à medida que a volatilidade do mercado se revelou. Alguns ETFs de Bitcoin e Ether registaram saídas elevadas num único dia durante períodos de fortes quedas de preço, o que indica a vulnerabilidade do capital de curto prazo. Provedores de análises on-chain registaram que milhões de dólares tendem a sair desses fundos quando os preços caem, embora as posições de longo prazo sejam significativas.

No entanto, segundo analistas, os ETFs de Bitcoin continuam a captar dezenas de bilhões de dólares em fluxos líquidos desde a sua criação, e os fundos ligados ao Ether também acumularam grandes bases de ativos. Entrantes posteriores, como ETFs ligados a XRP, têm vindo a entrar mais regularmente diariamente desde o seu lançamento, embora o seu tamanho seja significativamente menor em comparação.

No futuro, os emissores preparam-se para deixar a exposição a um único ativo para trás em 2026. Os produtos planeados incluem cestas de múltiplos ativos de criptomoedas, índices baseados em regras e estratégias orientadas para rendimento que procuram suavizar os retornos. Existem também algumas sugestões de estruturas de rendimento premium que geram rendimento sobrepondo opções, em vez de apenas apreciar o preço.

Solana, XRP e Altcoins Entram na Corrida dos ETFs

Não são apenas Bitcoin e Ethereum que se espera que cresçam. Os reguladores deixaram claro que não regulam ativos digitais de grande capitalização, o que aumentou os pedidos relacionados com Solana e XRP. As candidaturas que mencionam Solana tornaram-se populares em 2025, e o interesse em produtos baseados em XRP revigorou-se, à medida que a incerteza legal acalmou.

Analistas acreditam que esses ETFs de altcoins podem atrair outro grupo de investidores. Embora os fundos de Bitcoin sejam tipicamente usados como uma proteção macro ou um proxy de reserva de valor, produtos baseados na rede podem interessar a investidores que desejam expor-se ao desenvolvimento da infraestrutura blockchain. Os ETFs ligados a XRP têm atraído atenção, devido à sua resistência comparativa às entradas de capital em momentos em que os fundos de Bitcoin e Ether estavam a experienciar resgates.

Quem está no negócio alerta que nem todos os produtos terão bom desempenho. A alta concentração no mercado aumenta a possibilidade de ETFs com volumes de negociação baixos não conseguirem atingir uma escala sustentável. No entanto, o grande número de pedidos destaca a confiança dos emissores de que a procura irá crescer à medida que mais pessoas possam aceder a eles.

Um dos melhores argumentos a favor de um influxo de ETFs de criptomoedas é o crescimento do acesso institucional. A maioria das grandes plataformas de corretagem provavelmente terá ETFs de criptomoedas em 2026, juntamente com produtos de investimento tradicionais. Esses produtos já foram aprovados por várias grandes instituições financeiras para clientes retalho e de consultoria, o que indica uma mudança na abordagem à avaliação de risco interno.

A Bitwise e outros analistas acreditam que os ETFs liderarão a entrada de capital institucional. Os ETFs são mais fáceis de custodiar, cumprir e reportar. Esta forma encaixa-se melhor com fundos de pensão, fundos de dotação e gestores de património que têm mandatos rigorosos.

Os fatores de oferta e procura também são indicados pelos investigadores de mercado. Estima-se que, com as taxas atuais de emissão, a nova oferta de Bitcoin, Ethereum e Solana em circulação em 2026 será totalmente absorvida pela procura de ETFs.

Os Ativos Sob Gestão Podem Dobrar

As projeções de ativos sob gestão diferem, embora haja analistas que partilham uma temática semelhante. O AUM de ETFs de criptomoedas, que estava pouco abaixo de $200 mil milhões no final de 2025, pode terminar perto ou até ultrapassar os 400 mil milhões até ao final de 2026. Esse crescimento não seria apenas um indicador dos novos lançamentos de produtos que serão realizados, mas também de uma maior penetração junto dos investidores tradicionais.

Os analistas acreditam que o ETF é agora o ponto de acesso mais importante para uma exposição regulada a criptomoedas. Com fundos soberanos e grandes instituições a testarem alocações, os ETFs oferecem um pacote bem conhecido que reduz problemas operacionais. Essa rotação, afirmam, pode consolidar a transformação do Bitcoin numa ativo mais macro-responsivo, com ciclos mais longos e menos volatilidade.

Nem todas as previsões são otimistas, embora as otimistas sejam boas. James Seyffart, analista de ETFs na Bloomberg, alertou que uma enxurrada de liquidações de ETFs de criptomoedas pode seguir-se ao primeiro boom. Seyffart afirma que o mercado já conta com mais de 120 pedidos, e muitos deles podem não conseguir angariar ativos suficientes.

Informações passadas justificam este aviso. Em outras classes de ativos, um período de racionalização é marcado por uma proliferação rápida de produtos. Os analistas enfatizam que um encerramento nem sempre indica falha da classe de ativos, mas sim uma maturação do mercado que favorece escala e eficiência.