## Fazer short não é especulação, é a arma de investidores racionais

O mercado tem subidas e descidas, há touros e ursos. Muitas pessoas consideram o short como uma forma de jogo, mas na realidade, o significado de fazer short vai muito além disso — é uma estratégia de investimento simétrica que ajuda os investidores a obter lucros em mercados em queda, além de ser uma ferramenta importante de hedge de risco.

### O que significa fazer short: simplificando, é "vender alto e comprar baixo"

Fazer short é bastante direto: quando você espera que o preço de um ativo caia, empresta esse ativo de uma corretora e vende a preço alto, esperando que o preço caia para comprar de volta e devolver, lucrando com a diferença. Isso é completamente oposto à estratégia de comprar e manter (comprar baixo e vender alto).

Por exemplo, se as ações da Tesla tiveram uma correção no início de 2022, caindo de aproximadamente 1200 dólares. Se um investidor emprestar 1 ação a 1200 dólares para fazer short, e comprar de volta a 980 dólares para devolver à corretora, ele lucra 220 dólares — desde que a previsão esteja correta.

### Por que o mercado precisa de fazer short?

E se o mercado só permitisse comprar e não fazer short, o que aconteceria? A resposta é assustadora — o mercado se tornaria extremamente instável. Em momentos de otimismo extremo, subiria vertiginosamente, e uma mudança de humor poderia levar a uma queda repentina, exatamente o que mostra a falta de mecanismos de short.

Com o mecanismo de short, há um jogo de forças entre compra e venda. Ativos supervalorizados podem ser alvo de short sellers, bolhas infladas podem ser gradualmente desinfladas, e a liquidez do mercado aumenta. Isso não é especulação, é um processo de autorregulação do mercado.

### Três formas práticas de fazer short em ações

**Forma 1: Short via empréstimo de ações (mercado de ações tradicional)**

Fazer short emprestando ações de uma corretora é o método mais direto. O investidor precisa abrir uma conta de margem, e a maioria das corretoras regulamentadas oferece esse serviço após verificar o saldo e as posições da sua conta. Essa abordagem tem uma barreira de entrada relativamente alta, geralmente requer mais de 2000 dólares de capital inicial, além de manter uma proporção de patrimônio líquido na conta.

**Forma 2: Contratos por Diferença (CFD) — short de derivativos**

CFD é uma ferramenta de short bastante popular nos últimos anos. Em comparação com o empréstimo de ações tradicional, os CFDs têm menor barreira de entrada (a partir de 50 dólares), maior flexibilidade operacional e suportam múltiplos ativos. Os investidores podem fazer short em ações, índices, moedas, commodities, tudo na mesma plataforma, o que é especialmente atraente para quem deseja diversificar riscos.

**Forma 3: ETFs inversos (short passivo)**

Não quer fazer análise de mercado? Pode comprar ETFs inversos, como o QID, que faz short no índice Nasdaq, ou o DXD, que faz short no Dow Jones. Esses ETFs são geridos por equipes profissionais, com risco relativamente controlado, embora os custos possam aumentar devido a operações de rotação de carteira.

### Short em Forex: a sutileza do trading bidirecional

O mercado de câmbio é inerentemente bidirecional. Fazer short em uma moeda significa que você acredita que ela vai se depreciar em relação a outra.

Por exemplo, um investidor abre uma posição short no par GBP/USD a 1.18039, usando uma margem de 590 dólares com alavancagem de 200 vezes. Quando a taxa cai para 1.17796, ele realiza um lucro de 219 dólares, com uma taxa de retorno de 37%. Essa é uma demonstração prática de fazer short em Forex.

Mas atenção: a volatilidade cambial é influenciada por múltiplos fatores — taxas de juros, balança de pagamentos, inflação, políticas macroeconômicas, entre outros. Fazer short em Forex exige uma análise mais especializada.

### Riscos do short: a armadilha do prejuízo ilimitado

Essa é a fraqueza mais fatal do short: **as perdas podem ser ilimitadas**.

Ao comprar uma ação, a perda máxima é até ela chegar a zero. Mas ao fazer short, teoricamente, o preço pode subir indefinidamente. Se você fez short a 10 dólares e a ação sobe para 100 dólares, sua perda é de 900%. Além disso, sob o sistema de margem, se a perda ultrapassar o limite de garantia, a corretora pode forçar o fechamento da posição.

Outro risco é que a corretora pode recuperar as ações emprestadas a qualquer momento, o que representa um risco adicional para o short seller.

### Três disciplinas para o sucesso no short

**Disciplina 1: Nunca fazer short a longo prazo**

O potencial de lucro do short é limitado — uma ação só pode cair até zero. Em contrapartida, o mercado de ações pode subir indefinidamente. Portanto, o short deve ser uma estratégia de curto prazo, para colher lucros rapidamente. Manter posições por longos períodos aumenta o risco de liquidação forçada e de a corretora recuperar as ações.

**Disciplina 2: Short como ferramenta de hedge, não como estratégia principal**

Muita gente usa o short como estratégia de investimento principal, o que é um grande erro. O short deve ser usado para proteger posições longas pesadas, mantendo uma proporção de hedge adequada, sem perder o foco na estratégia principal de investimento.

**Disciplina 3: Não aumentar posições em perdas**

Esse é o erro mais comum e fatal. Muitos investidores, ao não atingirem o resultado esperado, aumentam suas posições short, agravando as perdas. O short exige flexibilidade e decisões rápidas — seja para realizar lucros ou limitar perdas, é fundamental fechar a posição a tempo, sem confiar na sorte.

### A verdade sobre fazer short

Fazer short não é uma aposta na queda do mercado, mas uma forma racional de lucrar com a volatilidade. É um mecanismo necessário para equilibrar forças de compra e venda, além de uma ferramenta importante de gestão de risco. Mas também é perigoso — o risco de perdas ilimitadas sempre existe.

Investidores realmente inteligentes operam com consciência plena dos riscos, usando estratégias de compra e venda de forma flexível, de acordo com o ambiente de mercado, sem se deixar levar pelo otimismo cego ou pelo pessimismo excessivo, buscando crescimento consistente em operações bidirecionais.