Alerta de desvalorização do iene: aumento das taxas de juro do banco central é crucial, o dólar/iene consegue manter-se acima de 160?

Estímulos económicos desencadeiam riscos de desvalorização da moeda

21 de novembro, o Conselho de Ministros do Japão aprovou um grande plano de apoio económico no valor de 21,3 trilhões de ienes, sendo que estes fundos serão principalmente utilizados para aliviar os preços (11,7 trilhões de ienes) e investir em setores-chave. Com a expansão do volume de emissão de títulos do governo, o mercado começou a reavaliar a pressão fiscal de longo prazo do Japão, com os investidores mais atentos às políticas do banco central.

Impulsionados por esta expectativa, os rendimentos dos títulos do governo japonês a 10 anos dispararam para 1,842% em 20 de novembro, atingindo o nível mais alto desde 2008. Ao mesmo tempo, o USD/JPY ultrapassou 157,89, atingindo o nível mais alto em 10 meses. A contínua fraqueza do iene tornou-se um tema quente de discussão no mercado.

Pressão inflacionária de importação aumenta, o banco central enfrenta dilema

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, alertou recentemente que a fraqueza do iene pode elevar ainda mais os custos de importação, levando as empresas a aumentarem salários e preços de bens, formando um novo ciclo de inflação. Ele destacou que o mecanismo de transmissão da volatilidade cambial para os preços está se fortalecendo, e o banco central deve manter a vigilância. Essa declaração sugere que a decisão de aumento de taxa em dezembro já é uma consideração importante.

O estrategista de câmbio do National Australia Bank, Rodrigo Catril, apontou que experiências de intervenções passadas indicam que intervenções cambiais puras dificilmente terão efeito duradouro. A menos que o Banco do Japão tome medidas de aumento de taxas juntamente com disciplina fiscal, a quebra do USD/JPY acima de 160 é apenas uma questão de tempo. Uma vez que o banco central escolha aumentar as taxas, a taxa de câmbio pode recuar para abaixo de 150.

A barreira de 160 torna-se foco do mercado

Atualmente, a posição técnica de 160 está se tornando um nível de atenção principal para os investidores. Autoridades japonesas já realizaram várias intervenções no mercado nesta faixa no ano passado. No entanto, a menos que haja ajustes substanciais na política monetária, uma simples defesa de preço dificilmente mudará a tendência do iene. O mercado acredita que a decisão do banco central em dezembro determinará o próximo movimento do USD/JPY.