## Acções e dividendos de 1元, 10元, o que significam? Optar por dinheiro ou por acções?

Muitos investidores ficam confusos ao receber notificações de dividendos, alguns veem "dividendo em acções de 1元", outros "dividendo em dinheiro de 5元", como é que isto deve ser interpretado? Qual das duas opções é mais vantajosa?

### Duas formas de distribuir dividendos: uma é em dinheiro, outra é em acções

Após obter lucros, as empresas listadas, além de continuar a investir no negócio, decidem o que fazer com o restante do lucro. Empresas inteligentes distribuem uma parte aos accionistas, isto é, dividendos. Mas há duas opções de distribuição.

**Primeira: Dividendos em dinheiro**
A empresa deposita directamente o dinheiro na sua conta. Por exemplo, "dividendo de 5元", se possuir 1000 acções, receberá 5000元 em dinheiro, sujeito a impostos. Assim, o valor total de capital da empresa mantém-se, assim como a sua proporção de participação, e recebe-se o dinheiro em espécie.

**Segunda: Distribuição de acções**
A empresa não paga em dinheiro, mas oferece acções. Por exemplo, "cada 10 acções, recebe 1 acção" ou "dividendo em acções de 1元", o número de acções que possui aumenta. Um investidor com 1000 acções receberá 100 acções adicionais. Este método não consome liquidez, mas aumenta o capital social total.

Qual método a empresa escolhe, depende principalmente das suas reservas de caixa e planos de desenvolvimento. Empresas com liquidez suficiente tendem a distribuir dividendos em dinheiro, enquanto aquelas que precisam de manter fundos para expansão preferem distribuir acções.

### Como calcular as três opções: distribuição de acções, dividendos em dinheiro, ou uma combinação?

**Situação de distribuição pura de acções:**

Suponha que a Cathay Financial decide "distribuir 0.5 acções por cada 10 acções", e você possui 1000 acções.

Cálculo: (1000 ÷ 10) × 0.5 = 50 acções

Após a distribuição, o seu total de acções passa de 1000 para 1050.

**Situação de distribuição pura de dinheiro:**

Suponha que a Hon Hai decide "pagar 5.2元 por acção", e você possui 1000 acções.

Cálculo: 1000 × 5.2 = 5200元

Se for aplicar uma retenção de 5% de imposto de renda pessoal, o valor líquido será 5200 × 0.95 = 4940元.

**Situação de distribuição mista:**

Suponha que a Hon Hai distribua dividendos em dinheiro e acções ao mesmo tempo: "cada 10 acções, distribui 1 acção, e paga 4元 por acção".

Assim, receberá: (1000 ÷ 10) = 100 acções + 1000 × 4 = 4000元 em dinheiro.

O rendimento final será de 100 acções novas + 4000元 em dinheiro.

### Optar por dinheiro ou acções? Investidores e empresas têm seus próprios motivos

Do ponto de vista do investidor, a maioria prefere dividendos em dinheiro. A razão é simples — ao receber dinheiro, pode decidir livremente se quer reinvestir, onde investir. Os dividendos em dinheiro também não diluem a sua participação accionista, mantendo a sua proporção. A única desvantagem é que tem de pagar imposto de renda pessoal.

Do ponto de vista da empresa, pagar dividendos em dinheiro exige condições rigorosas — deve haver lucros suficientes, e após o pagamento, ainda deve manter fundos suficientes para operações normais. Se pagar demasiado em dinheiro, a empresa pode enfrentar problemas de liquidez ou dificuldades em iniciar novos projectos. Distribuir acções é mais simples: basta decidir distribuir lucros, mesmo que a empresa não seja muito rica, pode ainda assim distribuir acções.

No longo prazo, se a empresa tiver um crescimento forte, a valorização do preço das acções geralmente supera os rendimentos de dividendos. Distribuir acções é como uma "justificação para te dar mais chips"; se o preço subir, o teu retorno aumenta progressivamente. Para investidores de longo prazo, isto pode ser uma estratégia bastante vantajosa.

### Diferença de tempo entre dia de pagamento, dia ex-dividendo e dia de preenchimento do direito

Após a decisão de distribuir lucros, todo o processo envolve uma agenda.

Geralmente, as empresas de Taiwan usam dividendos anuais, enquanto as de Wall Street costumam pagar trimestralmente. O plano de dividendos só é divulgado após o relatório anual ou trimestral, e o pagamento real ocorre algum tempo depois.

Linha do tempo do pagamento de dividendos:

**Anúncio** → A empresa anuncia o plano de dividendos ao mercado

**Data de registo de direitos** → A bolsa de valores faz o levantamento dos accionistas elegíveis para receber dividendos; as acções adquiridas nesta data terão direito ao próximo pagamento

**Data ex-dividendo** → Normalmente, um dia útil após a data de registo, nesta data as acções compradas não terão direito ao dividendo, e o preço da acção costuma cair de forma abrupta

**Dia de pagamento** → O dia em que o dinheiro ou as acções são efectivamente depositados na conta do investidor

Entre a data ex-dividendo e o dia de pagamento, é normal que o preço da acção caia, não há motivo para preocupação.

### Porque o preço das acções cai após o ex-dividendo?

Após o anúncio do dividendo, o preço da acção costuma cair, o que não é uma notícia negativa, mas sim um fenómeno matemático.

**No caso de dividendos em dinheiro (ex-dividendo):**
A empresa retira dinheiro do seu balanço para pagar aos accionistas, o que reduz o activo líquido. O valor do activo por acção diminui, e o preço da acção ajusta-se para refletir isso.

Por exemplo, se uma empresa tinha um valor líquido por acção de 10元 antes do pagamento, após pagar 10元 por acção, o valor líquido por acção pode passar a ser 8.5元. Assim, o preço da acção também ajusta para baixo.

**No caso de distribuição de acções (ex-direitos):**
A empresa emite novas acções para todos, aumentando o capital social, mas o valor de mercado total mantém-se. O valor de cada acção dilui-se, pois o valor total foi repartido por mais acções.

Por exemplo, se antes havia 1 milhão de acções em circulação, e após a distribuição passam a ser 1,1 milhão, o valor de cada acção diminui cerca de 9%, e o preço ajusta-se em consequência.

Se, após a data ex-dividendo, o preço da acção subir de novo até ao nível anterior ao pagamento, chamamos a isto "preencher o gap" ou "preencher o dividendo". Se continuar a cair, chama-se "preço abaixo do valor ajustado" ou "preço abaixo do dividendo".

### O preço das acções pode recuperar após o pagamento de dividendos? Depende da própria empresa

O pagamento de dividendos envia um sinal positivo — a empresa está a lucrar e confia em distribuir lucros aos accionistas. Isto costuma aumentar a confiança dos investidores.

Depois do pagamento, o preço da acção fica mais barato, e investidores optimistas podem comprar na baixa, impulsionando o preço para cima. Se, após o ex-dividendo, o preço subir de volta ao nível anterior ao pagamento, os investidores beneficiaram do dividendo.

Mas tudo depende do desempenho da empresa. Se a empresa tiver uma deterioração nos seus fundamentos, mesmo com dividendos generosos, o preço pode continuar a cair.

### Como consultar o histórico de dividendos de uma empresa?

**Através do site oficial da empresa:**
A maioria das empresas listadas publica anúncios de dividendos na página de Relações com Investidores, incluindo dados históricos, facilitando o acompanhamento da política de distribuição.

**Através da bolsa de valores:**
No caso de Taiwan, aceda à secção de anúncios do mercado na Bolsa de Valores de Taiwan, onde pode consultar os relatórios de ex-dividendo e os resultados de cálculo. É possível ver os dados de dividendos de cada empresa desde 2013.

**Através de aplicações móveis:**
A maioria dos corretores tem funcionalidades de calendário de dividendos, permitindo ver facilmente quais acções vão pagar dividendos e quanto.

### Como calcular o preço teórico após ex-dividendo?

Se desejar calcular com precisão o preço teórico após ex-dividendo, existem três fórmulas:

**Apenas dividendos em dinheiro:**
Preço ex-dividendo = Preço de fecho antes do ex-dividendo - valor do dividendo por acção

Por exemplo, se o preço for 66元 e o dividendo for 10元 por acção, o preço teórico no dia seguinte será 66 - 10 = 56元.

**Apenas distribuição de acções:**
Preço ex-dividendo = Preço de fecho antes do ex-dividendo ÷ (1 + taxa de distribuição)

Por exemplo, se o preço for 66元 e a distribuição for 1 acção por cada 10 (taxa de 0.1), o preço teórico será 66 ÷ 1.1 = 60元.

**Distribuição de dividendos em dinheiro e acções ao mesmo tempo:**
Preço ex-dividendo = (Preço de fecho antes do ex-dividendo - valor do dividendo em dinheiro) ÷ (1 + taxa de distribuição)

Por exemplo, se o preço for 66元, e a distribuição for 1元 por acção e 1 acção por cada 10, o preço teórico será (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.09元.

Estes cálculos fornecem apenas um "preço teórico"; o preço real pode variar devido ao sentimento do mercado, volume de negociações e outros fatores.

( O que a distribuição de dividendos significa para investidores de longo prazo?

A distribuição de dividendos por si só não garante lucros imediatos; o verdadeiro retorno vem do desempenho do preço após o pagamento. Dividendos refletem a saúde financeira da empresa e atraem mais fundos, reforçando a confiança.

Para investidores de longo prazo, uma empresa que distribui dividendos de forma contínua e estável costuma indicar um modelo de negócio sólido e fluxo de caixa robusto. Com o tempo, os dividendos acumulados e a valorização das acções podem gerar retornos bastante atrativos.

Por outro lado, se uma empresa parar de distribuir dividendos repentinamente, pode estar a investir em expansão ou a enfrentar problemas de desempenho. É importante investigar as razões.

Em suma, compreender o mecanismo de dividendos, aprender a calcular os rendimentos e acompanhar regularmente os anúncios de dividendos são conhecimentos essenciais para qualquer investidor.