Guia completo de ROI - Retorno de Investimento: dos conceitos teóricos à prática essencial

ROI afinal o que é? Conceitos básicos que o investidor deve conhecer

Quando falamos de retorno sobre investimento (Return on Investment, ROI), na verdade estamos a medir quanto lucro uma determinada aplicação pode trazer. Simplificando, ROI é um indicador financeiro usado para avaliar a eficiência de um investimento, geralmente expresso em percentagem, refletindo a proporção do retorno final em relação ao capital investido.

A vantagem deste indicador é a sua ampla aplicabilidade — quer seja no investimento em ações por parte de um indivíduo, na decisão de projetos empresariais, ou na publicidade de departamentos de marketing, o ROI pode ser usado para quantificar resultados. Em outras palavras, o ROI ajuda a comparar diferentes opções de investimento numa escala única.

Como calcular o ROI: da fórmula à aplicação prática

Fórmula básica de cálculo

A lógica do cálculo do retorno sobre investimento não é complicada: ROI = (Rendimento total - Custos totais) / Custos totais × 100%

O ponto-chave aqui é definir com precisão o que conta como receita e o que conta como custo. Por exemplo, no mercado de ações, suponha que compraste 1000 ações a 10 dólares cada, com um investimento de 10.000 dólares. Um ano depois, vendes a 12,5 dólares por ação, recebendo ainda 500 dólares de dividendos, mas pagaste 125 dólares de comissões de transação.

Assim, a receita total = 12,5 × 1000 + 500 = 13.000 dólares; o custo total = 10 × 1000 + 125 = 10.125 dólares; o lucro líquido = 13.000 - 10.125 = 2.875 dólares. Portanto, o ROI final = 2.875 / 10.000 = 28,75%.

Lógica de cálculo do ROI em diferentes áreas

E-commerce e publicidade

Nestes setores, o cálculo do ROI parece semelhante, mas há diferenças subtis. Suponha que o custo do produto seja 100 dólares, com preço de venda de 300 dólares, e que vendas 10 unidades com uma despesa de publicidade de 500 dólares:

ROI = [300 × 10 - (100 × 10 + 500)] / (100 × 10 + 500) = 1000 / 1500 = 66,7%

É importante notar que, na prática, o termo “ROI” muitas vezes refere-se ao ROAS (Retorno sobre o Investimento em Publicidade) = Receita gerada pelo tráfego / Custo de aquisição do tráfego. Usando o exemplo acima, o ROAS = 3000 / 500 = 600%. A diferença entre ambos é que o ROI mede o lucro, enquanto o ROAS mede a receita.

Retorno anualizado: resolvendo o problema do fator tempo

Um erro comum é considerar que um ROI de 30% obtido em 5 anos é equivalente a um de 30% em 1 ano. Para corrigir essa distorção, usa-se o retorno sobre investimento anualizado: ROI anualizado = [(Retorno total + 1)^(1/número de anos) - 1] × 100%

Por exemplo, se a opção A tem um retorno de 100% em 2 anos, e a opção B tem um retorno de 200% em 4 anos:

• ROI anualizado da opção A = [(1 + 1)^0.5 - 1] × 100% = 41,4%
• ROI anualizado da opção B = [(2 + 1)^0.25 - 1] × 100% = 31,6%

Claramente, a opção A tem uma eficiência anual maior, devendo ser considerada prioritária.

Diferença entre ROI e outros indicadores de retorno

Investidores frequentemente confundem ROI com ROA (Retorno sobre Ativos) e ROE (Retorno sobre o Patrimônio). Na prática, cada um tem um foco diferente:

ROI = Lucro líquido / Investimento total, mede a margem de lucro obtida a partir de um projeto ou aplicação específica

ROA = Lucro líquido / Ativos totais, mede a rentabilidade gerada por todos os ativos da empresa (incluindo dívidas)

ROE = Lucro líquido / Patrimônio líquido, mede a eficiência do capital próprio dos acionistas

Por exemplo, uma empresa com ativos totais de 100 mil (50 mil de empréstimos e 50 mil de capital próprio), investindo 10 mil em um projeto que retorna 20 mil, terá um ROI de 100%; se o lucro anual for 150 mil, então ROA = 150%, e ROE = 300%.

Como melhorar o retorno sobre investimento na prática

De acordo com a fórmula, aumentar o ROI passa por duas estratégias principais: aumentar o lucro ou reduzir os custos.

No mercado de ações, por exemplo, pode-se optar por ações com dividendos elevados, escolher corretoras com taxas baixas, ou reduzir custos de transação. Contudo, esses ajustes marginais têm efeito limitado. A estratégia mais direta é investir em ativos com maior ROI.

Com base na relação risco-retorno, a classificação usual é: criptomoedas & Forex > ações > índices & fundos > títulos de dívida. Mas, quanto maior o ROI, maior o risco, portanto é preciso avaliar volatilidade, valuation, entre outros indicadores.

Por exemplo, se a volatilidade de uma criptomoeda e de uma ação tem uma proporção de 7:3, pode-se ajustar a alocação para 3:7 para equilibrar risco e retorno. Ou, ao comparar dois índices, verificar o percentil do P/E (valuation em relação à história), sendo que índices com percentil mais baixo tendem a ter menor risco e maior potencial de valorização.

Como identificar oportunidades de investimento com alto retorno

Negociação de CFD (Contratos por Diferença)

Estes instrumentos OTC (over-the-counter) atraem investidores devido ao baixo requisito de margem. Por exemplo, no mercado de ações, um CFD exige apenas 20% do valor da operação. Com 10.000 dólares, podes negociar um volume de 50.000 dólares; se obtiveres um lucro de 500 dólares, o ROI é de 25% — muito superior ao investimento tradicional à vista.

Negociação de Forex com margem

O mercado cambial é o maior do mundo, com operações de compra e venda com alavancagem, podendo alcançar retornos superiores a 30%, operando 24 horas por dia. Contudo, o risco também aumenta, exigindo do investidor uma boa compreensão do mercado internacional e gestão de risco. Definir stops de proteção é essencial para preservar o capital.

Investimento em ouro

O ouro é um ativo de proteção de valor e valorização, sendo uma ferramenta tradicional de hedge. Nos últimos anos, apresentou desempenho sólido, com uma valorização de 18,4% em 2019, mantendo-se atrativo em períodos de instabilidade econômica.

Mercado de ações

No mercado americano, a média de retorno anual ao longo de quase 200 anos supera 12%, sendo uma escolha sólida devido à sua baixa avaliação e alto dividend yield.

Limitações importantes ao aplicar o ROI

Armadilha de ignorar o fator tempo

Um projeto X com ROI de 25% parece menos atrativo do que Y com 15%, mas se X leva 5 anos e Y apenas 1, a conclusão muda. Portanto, ao comparar investimentos, é fundamental considerar o ROI anualizado.

ROI alto acompanha risco elevado

Retorno e risco estão correlacionados positivamente. Focar apenas no ROI sem avaliar o risco pode levar a perdas irreparáveis. Na prática, é necessário acompanhar indicadores como volatilidade e drawdown máximo.

Cálculo incompleto de custos leva a superestimar o ROI

Ao avaliar o ROI de um imóvel, se omitirmos juros de hipoteca, impostos, seguros, custos de manutenção, o resultado será inflacionado. É imprescindível fazer uma análise de custos detalhada ao calcular o ROI.

Limitações de focar apenas em retorno financeiro

O ROI mede apenas o retorno monetário, não refletindo benefícios sociais, ambientais ou outros valores intangíveis, o que pode subestimar o valor real de um projeto.

O retorno sobre investimento é uma ferramenta fundamental para quantificar decisões de investimento, mas é apenas uma dimensão da avaliação. Dominar o cálculo e a aplicação do ROI, aliado à gestão de riscos e à consideração do valor temporal, é essencial para aprimorar a qualidade das decisões de investimento.