Neste mercado, quanto mais tempo se passa, mais se sente uma certa insegurança.

Não é que não queira ganhar dinheiro, o mais importante é que vais cada vez mais perceber uma verdade: o que realmente consegue destruir todo o sistema, muitas vezes, não é uma queda repentina, mas sim os riscos que todos ignoram, acumulando-se ao longo dos anos.

Nestes anos, testemunhámos várias estratégias de rendimento que parecem seguras — arbitragem com stablecoins, estratégias delta neutro, colheita de taxas de financiamento, mineração de liquidez combinada, e também modos de staking adicional. Qualquer uma delas, isoladamente, parece razoável, mas uma vez colocada no ambiente de mercado real e operando continuamente, o sabor muda.

O mais interessante é que algumas ideias novas que surgiram recentemente fazem-nos questionar uma questão mais profunda: como é que os rendimentos na cadeia podem sobreviver a longo prazo?

**A questão está na estrutura, não nos rendimentos**

Imagine a tua situação. Tens BTC, ETH, ou alguns ativos que consideras de longo prazo promissores. O preço não quer saber de mexer, podes aguentar o ciclo, mas a realidade está à tua frente — precisas de usar esse dinheiro.

No DeFi tradicional, só tens duas opções. Uma é vender, a outra é fazer collateral para emprestar. Mas ao emprestar, tens de estar sempre atento ao limite de liquidação, uma única oscilação e o coração fica em suspense.

Este tipo de modelo parece não ter problemas à superfície, mas as hipóteses subjacentes são bastante frágeis. Assume-se que podes responder a qualquer momento às oscilações de preço, ameaças de liquidação e choques psicológicos. Mas na prática? A maioria das pessoas não perde por pensar que está a ir na direção errada, mas sim por serem forçadas a sair — a vender por necessidade, a ser liquidadas, a admitir perdas.

A verdadeira solução não passa por acumular estratégias de rendimento mais complexas, mas por mudar fundamentalmente esta situação passiva. Permitir que os utilizadores obtenham fluxo de caixa sem perder a propriedade dos ativos e sem sofrer pressão de liquidação. Essa é a direção sustentável a longo prazo.