#比特币与黄金战争 **O que está por trás do recente "período de reflexão" do Ethereum?**

Falando do desempenho do Ethereum este ano, de fato passou por uma montanha-russa. Desde o pico de 4946 dólares em agosto até aos 2991 dólares no final de novembro, a queda foi significativa. Mas o mais interessante é que, enquanto o preço caía, o dinheiro das instituições continuava a investir — o que exatamente está a acontecer?

Primeiro, vamos olhar para a questão das políticas. A SEC dos EUA já aprovou oficialmente 9 ETFs de Ethereum à vista, com gigantes como a BlackRock a comprar. Até agora, esses ETFs detêm um total de 620 milhões de ETH, representando 5% do fornecimento total na rede. Embora essa proporção pareça pequena, para as instituições é um sinal claro — elas reconhecem o valor de longo prazo do Ethereum. Além disso, investidores institucionais como o Digital Asset Vault (DAT) foram ainda mais agressivos, aumentando sua posição em 480 mil ETH só em 2025, com uma pressão de compra constante.

No que diz respeito às atualizações técnicas, há novidades promissoras. A atualização do Pectra foi implementada oficialmente, elevando o limite de staking de 32 para 2048 ETH, além de ampliar a capacidade do bloco em 50%. Isso significa uma melhora significativa na capacidade de processamento da rede, e a experiência do usuário deve sentir essa mudança.

Por outro lado, os desafios também são importantes de se considerar. O problema de fragmentação de liquidez no Layer 2 ainda não foi resolvido de forma definitiva, e concorrentes como a Solana continuam a disputar fatias das taxas de transação, já atingindo 17% do bolo das taxas do Ethereum L1. Além disso, o aumento do percentual de detentores de curto prazo está a aumentar a volatilidade do mercado.

O que vai determinar o próximo movimento é, sobretudo, o fluxo de fundos nos ETFs e os efeitos reais da atualização do Pectra na ecologia — esses fatores vão influenciar diretamente o ritmo de médio prazo do Ethereum.

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