Recentemente, uma atividade de stablecoin de alto rendimento lançada por uma das principais exchanges provocou um clássico erro de mercado. Toda a cadeia de eventos é bastante interessante e merece uma análise detalhada.

O ponto de partida foi o seguinte: a plataforma lançou um produto de investimento em stablecoin, com uma taxa de retorno anual de 20%, mas com um limite de apenas 50 mil dólares. Essa condição atraente levou um grande número de usuários a entrarem em massa, trocando USDT por uma nova moeda para disputar essa cota. A oferta de repente ficou escassa, e essa stablecoin short-term atingiu uma valorização de 0,39% — o que, para uma moeda teoricamente estável, já representa uma volatilidade bastante acentuada.

Arbitradores com faro aguçado imediatamente perceberam a oportunidade. Alguns emprestaram essa stablecoin através de contas VIP, depois venderam aos usuários que estavam investindo, aproveitando a diferença de preço intermediária. Tudo parecia sob controle.

Mas então ocorreu o ponto de virada. Um trader talvez tenha tentado trocar BTC por essa stablecoin para obter lucro rápido, e acabou escolhendo o par de negociação errado — optou pelo par BTC em vez do mais comum USDT. Para piorar, uma operação desajeitada transformou uma pequena ordem planejada em uma grande ordem de mercado. Como a liquidez desse par era extremamente escassa, com apenas alguns milhares de dólares de profundidade, o preço foi abruptamente disparado para cerca de dólares, atingindo um valor absurdo de 24 mil dólares.

Porém, a história não terminou em tragédia. Um robô de arbitragem reagiu rapidamente, consumindo toda a ordem em segundos e aproveitando a oportunidade, fazendo o preço voltar imediatamente. Todo o colapso repentino durou apenas alguns segundos, e o par principal BTC/USDT quase não foi afetado.

A lição desta ocorrência é clara: uma grande queda de mercado de verdade é difícil de acontecer em pares menores, pois a liquidez é rapidamente preenchida por forças de arbitragem. Na próxima vez que encontrar preços extremos, não entre em pânico — primeiro, verifique cuidadosamente o par de negociação e a profundidade do mercado.