O sinal contínuo de aumento de juros do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, tem um impacto que não deve ser subestimado no mercado de criptomoedas. A questão central é que as operações de carry trade em ienes estão em declínio — os 4 trilhões de dólares em fundos de carry trade acumulados ao longo dos últimos 25 anos em um ambiente de baixas taxas globais estão sendo rapidamente revertidos devido ao aumento dos custos de financiamento. Como ativo de alto risco, as criptomoedas irão experimentar inicialmente um impacto de contração de liquidez.

Os dados não mentem. Até 23 de dezembro, a saída líquida de 24 horas de BTC à vista atingiu US$ 333 milhões, e a de ETH foi de US$ 81,56 milhões, indicando uma fuga de fundos para ativos de refúgio. As referências históricas também são contundentes — em julho do ano passado, após o aumento de juros do iene, o BTC caiu 20% em uma semana. Agora, as expectativas do mercado em relação ao aumento de juros já estão sendo precificadas antecipadamente, com o BTC repetidamente testando a marca de US$ 90.000, enquanto posições alavancadas enfrentam o risco de liquidação forçada.

Por outro lado, oportunidades estruturais também começam a surgir. As stablecoins tornaram-se um porto seguro para os fundos, com USDC registrando uma entrada líquida de US$ 168 milhões em 24 horas, e o FDUSD também recebendo uma entrada de US$ 7,72 milhões. Algumas altcoins estão sendo impulsionadas por capital de curto prazo, com LIGHT subindo mais de 70% em um dia, e SOPH crescendo 40%, mas esse tipo de moeda geralmente tem volume de negociação concentrado e alta volatilidade, ou seja, é mais uma especulação emocional do que uma movimentação fundamentada.

Diante dessa situação, a estratégia precisa ser tanto ofensiva quanto defensiva. Primeiro, reduzir rapidamente a alavancagem — as taxas de financiamento estão em níveis elevados, e uma vez que o aumento de juros seja implementado, uma corrida de desalavancagem pode ser severa. Segundo, transferir gradualmente as posições para stablecoins regulamentadas como USDC, mantendo liquidez suficiente para aproveitar possíveis correções. Terceiro, manter cautela com altcoins, pois picos de valorização de curto prazo geralmente representam lucros de quem saiu da posição.

O sinal-chave para o futuro será a taxa de câmbio do iene — atualmente cotada a 1 iene por US$ 0,00642, a valorização do iene impactará diretamente a direção do fluxo de fundos.