JPMD E MONY MOVE TRANSFERE DINHEIRO DO BANCO PARA A CADEIA

Em dezembro de 2025, a JPMorgan Chase & Co. colocou em operação ao vivo o seu token garantido por depósitos JPMD na Base, marcando a primeira vez que os depósitos do balanço de um grande banco global operaram numa blockchain pública.

Ao contrário das stablecoins, os tokens de depósito representam reivindicações diretas sobre depósitos bancários regulados, incorporando liquidação on-chain dentro dos quadros de supervisão, contabilidade e auditoria existentes, numa escala potencial de triliões de dólares.

Juntamente com o lançamento do MONY, o fundo de mercado monetário tokenizado da JPMorgan, estes desenvolvimentos mostram a RWA a evoluir de experimentos de tokenização para uma infraestrutura financeira blockchain de funcionamento contínuo, controlada por instituições.

A JPMorgan move depósitos bancários para a blockchain com o JPMD a entrar em operação na Base e lança o fundo de mercado monetário tokenizado MONY, sinalizando a transição da RWA de pilotos para uma infraestrutura financeira blockchain de grau institucional.

OS DEPÓSITOS BANCÁRIOS MOVEM-SE PARA A BLOCKCHAIN EM DEZEMBRO DE 2025

Até recentemente, a adoção de ativos do mundo real (RWA) em blockchains públicas estava largamente confinada a Treasuries tokenizadas, fundos de mercado monetário e produtos de investimento estruturados, enquanto os depósitos de bancos comerciais — a forma de dinheiro mais sistemicamente importante e altamente regulada — permaneciam firmemente dentro de sistemas bancários fechados; essa fronteira foi quebrada em dezembro de 2025, quando a JPMorgan Chase & Co. confirmou que o seu token garantido por depósitos, comumente referido como JPM Coin (JPMD), entrou em operação ao vivo na Base, a rede Ethereum Layer-2 desenvolvida pela Coinbase.

Ao contrário de experimentos internos anteriores de contabilidade, o JPMD na Base suporta atividades de liquidação institucional real, permitindo que clientes na lista de permissões realizem pagamentos on-chain, liquidação de margem e movimentos de colaterais, marcando a primeira vez que os depósitos do balanço de um grande banco global operaram num ambiente de blockchain pública, em vez de uma rede fechada ou com permissão.

POR QUE OS TOKENS DE DEPÓSITO SÃO MAIS IMPORTANTES QUE AS STABLECOINS

Durante anos, as stablecoins serviram como a principal forma de dinheiro em blockchain, mas para instituições financeiras reguladas, permanecem estruturalmente separadas do sistema bancário, levantando questões contínuas sobre crédito do emissor, transparência de reservas e tratamento regulatório; os tokens de depósito diferem fundamentalmente porque representam reivindicações diretas sobre depósitos bancários comerciais, totalmente incorporados nos quadros de supervisão, contabilidade e auditoria existentes.

No caso da JPMorgan, essa distinção não é teórica: de acordo com divulgações publicadas em 12 de novembro de 2025, o JPMD na Base entrou em uso de produção com transações iniciais de teste envolvendo Mastercard, Coinbase e B2C2, enquanto suportava liquidação on-chain 24/7, demonstrando que o dinheiro garantido por depósitos pode funcionar como um ativo de liquidação ao vivo numa blockchain pública, em vez de um piloto conceitual.

A ESCALA FAZ A DIFERENÇA

A importância sistêmica da tokenização de depósitos torna-se mais clara quando vista através de dados do balanço, em vez de narrativas de blockchain.

De acordo com o Formulário 10-K de 2024 da JPMorgan Chase, em 31 de dezembro de 2024, o banco reportou depósitos totais de USD 2.406.032 milhões, equivalentes a USD 2,406032 trilhões, o que significa que até uma migração limitada da atividade de liquidação baseada em depósitos para infraestrutura de blockchain superaria a escala da maioria dos produtos RWA existentes em blockchain.

Para contexto, enquanto Treasuries tokenizadas e fundos de mercado monetário cresceram rapidamente, seu valor combinado em blockchain permanece na casa dos dezenas de bilhões, enquanto os depósitos de bancos comerciais operam na casa do trilhão de dólares dentro do sistema financeiro global.

MONY OFERECE RENDIMENTO EM-CHAIN

Os tokens de depósito tratam da liquidação, mas o rendimento permanece como um desafio separado; essa lacuna foi abordada em 15 de dezembro de 2025, quando a JPMorgan Asset Management anunciou o lançamento do My OnChain Net Yield Fund (MONY), o primeiro fundo de mercado monetário tokenizado da empresa emitido na Ethereum pública.

De acordo com o anúncio oficial, o MONY é um fundo privado 506© disponível para investidores qualificados, com ativos investidos exclusivamente em Treasuries dos EUA e acordos de recompra apoiados pelo Tesouro, e um investimento inicial de USD 100 milhões fornecido pela própria JPMorgan, permitindo que investidores mantenham ativos de dólar com rendimento diretamente na blockchain sob uma estrutura totalmente regulada.

DADOS RWA MOSTRAM UMA TRANSIÇÃO DE PILOTO PARA OPERAÇÃO

Dados quantitativos reforçam a visão de que a RWA avançou além da prova de conceito.

De acordo com RWA.xyz, em 25 de dezembro de 2025, a plataforma reporta um Valor de Ativos Distribuídos de USD 19,10 bilhões, um Valor de Ativos Representados de USD 414,66 bilhões, e 592.638 detentores de ativos, fornecendo uma visão verificável do mercado RWA em blockchain naquele momento.

Focando especificamente na dívida governamental, o mesmo conjunto de dados mostra que as Treasuries Tokenizadas atingiram um valor total em blockchain de USD 9,00 bilhões, distribuídos por 62 ativos e 59.214 detentores, com um rendimento anualizado de 3,82% em 7 dias, posicionando-as como uma equivalente credível em blockchain aos instrumentos tradicionais de gestão de caixa.

O CONTEXTO MACRO PARA A ADOÇÃO INSTITUCIONAL

O ambiente bancário mais amplo ajuda a explicar o timing dessa transição.

De acordo com a divulgação estatística H.8 do Federal Reserve, em 10 de dezembro de 2025, os depósitos totais de todos os bancos comerciais dos EUA totalizavam USD 18.518,5793 trilhões, ou USD 18.5185793 trilhões, sublinhando a escala dos sistemas de liquidação e liquidez agora sendo examinados para ganhos de eficiência através de infraestrutura baseada em blockchain.

Neste contexto, o surgimento de tokens de depósito e fundos de mercado monetário em blockchain reflete menos um experimento tecnológico e mais uma resposta estrutural às demandas operacionais de grandes instituições financeiras.

DE TOKENIZAÇÃO À INFRAESTRUTURA FINANCEIRA

Vistos em conjunto, o JPMD e o MONY formam um plano institucional coerente, em vez de lançamentos de produtos isolados: os tokens de depósito transformam passivos bancários em instrumentos de liquidação 24/7 em blockchain, enquanto fundos de mercado monetário tokenizados oferecem rendimento regulado e de baixo risco dentro do mesmo ambiente blockchain, apoiados por um pool crescente de Treasuries tokenizadas que podem funcionar como colaterais e buffers de liquidez.

Entre novembro e dezembro de 2025, esses desenvolvimentos sinalizam coletivamente uma transição para a RWA — de ativos que podem ser tokenizados, para ativos que podem operar continuamente como parte de um sistema financeiro de blockchain público, sob controle institucional e supervisão regulatória.

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〈JPMD AND MONY MOVE BANK MONEY ON-CHAIN〉este artigo foi publicado originalmente na 《CoinRank》.