上游成本翻番，下游却一毛钱都不敢加价。为什么？客户听到涨价二字，转身就走。这种被夹在中间的无奈，最近在碳酸锂市场上演得淋漓尽致。

看期货盘面，碳酸锂的价格窜得飞快，每天都在刷新高点。但转身再看挖矿公司的股票表现，却是蔫蔫的，涨幅疲弱得不像样。这反差让不少人困惑——逻辑不应该这样吗？

其实太正常了。期货市场，说白了就是资本在空转，钱追着钱跑。而现实中的交易不一样——每笔都要和客户面对面谈。

储能现在火得不行，但为什么火？因为前段时间锂便宜，电池跟着便宜，用户一算账觉得划算。现在把锂价硬生生拉上去，电池成本也跟着涨，最后用户发现——这套设备要攒多少年才能通过省电费回本？一旦这道算术题算不过来，需求瞬间就回到原点。

这就是价格传导的真实写照：从上游到下游，不是立刻就能完全转移，需要时间消化，更需要市场有心理承受度。

资本市场有套经典的演进链条，屡试不爽：金→银→铜→油→农。

黄金首先躁动，那是对未来的恐慌和预期。白银紧跟其后，说明资金从金融圈开始往实体经济溜去。铜一涨，工厂的炉火真就点起来了，经济在确认回暖。然后，石油这个"工业血液"开始狂奔，通胀预期正式铺开。最后，化肥、农机、运输成本齐涨，火最终会烧到每个家庭的餐桌——猪肉、粮食、蔬菜，一个都跑不掉。

碳酸锂目前处在哪个位置？正是"铜"这个关键节点——在犹豫中攀升。

它一条腿已经跨出去了，但另一条腿还在探测下游的真实需求反应。它在等——等石油开始真正的狂奔，等所有商品都被迫涨价，等所有人对涨价都麻木了。到那时，它的春天才算真正来临。

现在？只是序幕。子弹还要再飞一会儿。