Análise da tendência do preço do ouro após 2022: como as compras do banco central e os riscos geopolíticos impulsionam o preço do ouro

Em outubro de 2024, o ouro à vista internacional XAUUSD rompeu os 4.400 dólares por onça, atingindo um recorde histórico. Mas a subsequente correção deixou muitos investidores confusos — isto é um sinal de ajuste ou uma oportunidade de aumentar posições? Para determinar a direção futura do preço do ouro, é fundamental compreender as três principais lógicas que impulsionam a alta do ouro.

Bancos centrais acumulando ouro loucamente: por que as reservas de ouro se tornaram o novo campo de batalha na competição entre grandes potências

Nos últimos dois anos, os bancos centrais globais aumentaram significativamente seu apetite por ouro. Segundo a World Gold Council (WGC), nos três primeiros trimestres de 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 634 toneladas, sendo 220 toneladas apenas no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. O que esse número revela?

Os bancos centrais estão reconfigurando seus ativos de reserva. O relatório de pesquisa divulgado pela WGC no meio do ano mostra que, 76% dos bancos centrais entrevistados planejam aumentar a proporção de ouro nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que esperam uma redução na participação de reservas em dólares. Isso não é uma simples mudança na alocação de ativos, mas uma redistribuição de confiança no sistema monetário global. A posição do ouro como “crédito final” está sendo reforçada no nível dos bancos centrais.

Em um ambiente de alta dívida, o ouro nas mãos dos bancos centrais torna-se ainda mais estratégico. A dívida global já se aproxima de 307 trilhões de dólares (dados do FMI), e os países são forçados a manter políticas expansionistas para lidar com a pressão da dívida, o que indiretamente reduz as taxas de juros reais, aumentando a atratividade do ouro em relação ao dinheiro fiduciário.

Incerteza política e desvalorização do dólar: os dois principais motores da análise do movimento do preço do ouro

No início de 2025, uma série de políticas tarifárias reacenderam o sentimento de busca por refúgio no mercado. Sempre que há incerteza nas políticas, o ouro tende a se tornar um porto seguro para o capital. Segundo experiências passadas (durante a guerra comercial EUA-China em 2018), ambientes semelhantes geralmente elevam o preço do ouro em 5-10% no curto prazo.

A expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve também impacta profundamente o preço do ouro. Redução de juros → dólar enfraquecido → ouro valorizando-se em dólares, essa é uma lógica repetidamente confirmada pelo mercado. O preço do XAUUSD mostra uma correlação negativa clara com as taxas de juros reais: juros em queda, ouro em alta.

A queda do preço do ouro após a reunião do FOMC em setembro é uma demonstração viva dessa lógica. Uma redução de 25 pontos base foi totalmente alinhada às expectativas do mercado, e a expressão de “redução de juros baseada em gestão de riscos” também dissipou a esperança de cortes contínuos, levando a lucros de curto prazo. Segundo as ferramentas de taxa de juros do CME, a probabilidade de mais uma redução de 25 pontos base pelo Fed em dezembro ainda é de 84,7%, o que sustenta o preço do ouro.

Previsões de instituições e consenso de mercado: como os analistas veem a tendência do preço do ouro

Apesar da volatilidade recente, grandes bancos de investimento continuam otimistas quanto ao futuro do ouro. A equipe de commodities do JPMorgan elevou a meta para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares, considerando essa correção como uma “ajuste saudável”. Goldman Sachs mantém a meta de 4.900 dólares até o final de 2026. O estrategista do Bank of America é mais agressivo, prevendo que o ouro pode até ultrapassar 6.000 dólares.

A lógica por trás dessas previsões é consistente: os fatores de suporte de longo prazo para o ouro ainda estão presentes. Bancos centrais continuam comprando, riscos geopolíticos permanecem, as taxas de juros reais estão em níveis baixos — todos esses motivos sustentam uma visão de alta de médio a longo prazo.

O que os investidores de varejo devem fazer: estratégias para diferentes perfis de risco

Para traders de curto prazo, a volatilidade é uma oportunidade. A oscilação média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500, e a liquidez abundante junto com sinais técnicos claros tornam as operações de curto prazo relativamente fáceis de aproveitar. Especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA, a volatilidade costuma aumentar, e as forças de compra e venda ficam mais evidentes no curto prazo. Mas é fundamental ter um sistema de gerenciamento de risco maduro, evitando seguir o mercado cegamente.

Para investidores iniciantes, não siga a onda de entusiasmo sem reflexão. Quando o ouro está altamente volátil, é fácil entrar no topo ou sair no fundo, o que pode prejudicar bastante o patrimônio. Recomenda-se começar com pequenas quantidades, familiarizar-se com ferramentas de calendário econômico, aprender a acompanhar os dados econômicos dos EUA e, aos poucos, aumentar as posições.

Para quem mantém posições de longo prazo, entrar agora exige preparação psicológica para suportar grande volatilidade. Em uma escala de dez anos, o ouro deve preservar e até valorizar seu poder de compra, mas pode dobrar de valor ou cair pela metade no meio do caminho. Os custos de transação de ouro físico (de 5% a 20%) também não podem ser ignorados, tornando-o menos adequado para negociações frequentes.

Para quem busca diversificação de carteira, o ouro realmente ajuda a dispersar riscos, mas não aposte tudo. Recomenda-se que a proporção de ouro na carteira seja racional, combinando com ações, títulos e outros ativos para uma diversificação efetiva. Para maximizar os ganhos, pode-se manter uma posição de longo prazo e aproveitar as oscilações de curto prazo — mas isso exige experiência e sensibilidade ao mercado.

Algumas dicas de risco: o ciclo do ouro é longo, podendo oscilar repetidamente no curto prazo; os custos de transação de ouro físico são elevados, não sendo indicado negociar frequentemente; além disso, o preço do ouro cotado no exterior também está sujeito ao risco cambial (a volatilidade do dólar/NTD afetará o retorno final).

Conclusão: uma atitude racional diante da análise do movimento do preço do ouro

A alta do ouro não é passageira, mas resultado de múltiplas forças atuando em conjunto. As estratégias dos bancos centrais, a incerteza política, a confiança no dólar e os riscos geopolíticos sustentam o preço do ouro. Quebrar a barreira de 4.400 dólares é apenas o começo, com metas de instituições apontando para acima de 5.000 dólares.

Mas, por mais atraentes que sejam as metas, o pré-requisito para investir sempre será entender sua própria capacidade de risco. Escolher o método de negociação adequado, estabelecer stops e limites de lucro razoáveis, e não se deixar levar pelas oscilações de curto prazo — essa é a chave para obter lucros sustentáveis no mercado do ouro.