O euro vai continuar a valorizar-se? Análise de perspetivas do par EUR/JPY

Nas operações de câmbio cruzado, o euro/yen (EUR/JPY) é uma das moedas cruzadas com maior volume de negociação de ienes. Em comparação com o spot direto, este cruzado frequentemente apresenta maior volatilidade em determinados períodos, oferecendo mais oportunidades aos traders. Então, o euro ainda vai valorizar? Como será a tendência futura do EUR/JPY? Este artigo irá analisar profundamente a partir de fundamentos, análise técnica e padrões históricos.

Conhecendo as características das moedas Euro e Iene

O euro (EUR) foi lançado em 1999 e começou a circulação física na zona do euro em 2002, tornando-se uma das principais moedas de reserva globais. Apesar de ter uma história mais curta, o iene (JPY) rapidamente elevou sua posição internacional após o Japão se tornar a segunda maior economia mundial.

É especialmente importante notar que, após o estouro da bolha econômica dos anos 90, o Banco do Japão implementou uma política de juros zero, tornando o iene uma moeda de financiamento para arbitragem. Grandes volumes de capital internacional tomaram empréstimos em ienes, investindo em ativos de alto rendimento, o que impulsionou a demanda pelo iene e a volatilidade na taxa de câmbio. Isso explica por que o EUR/JPY se tornou uma atenção central dos traders — refletindo as oportunidades de arbitragem decorrentes das diferenças nas políticas econômicas de dois principais blocos econômicos.

Por que o EUR/JPY merece atenção?

Motor do diferencial de juros

O aspecto mais distinto do EUR/JPY é a diferença de taxas de juros. Por exemplo, em março de 2023, o BCE anunciou um aumento de 0,5% na taxa de juros. Embora a taxa de juros do dólar ainda seja maior que a do euro, a valorização do EUR/USD foi limitada. No entanto, devido às taxas de juros do iene permanecerem em zero por um longo período, o efeito do diferencial foi ativado, levando o EUR/JPY a subir 1,1% no mesmo período, sendo 8,5 vezes maior que a alta do EUR/USD.

Alta correlação que agrega valor às negociações

O EUR/JPY apresenta alta correlação positiva com outros principais pares, especialmente com EUR/USD e USD/JPY. Essa relação permite aos traders utilizarem estratégias de compra e venda para otimizar ganhos e gerenciar riscos.

Fundamentos que impulsionam a dinâmica

Dados econômicos da Europa e do Japão, ajustes na política dos bancos centrais, eventos geopolíticos, entre outros fatores, influenciam diretamente a trajetória deste cruzado, criando diversas oportunidades de negociação.

Quatro pontos de inflexão na história do EUR/JPY

2002-2007: Era de valorização do euro

A economia da zona do euro crescia continuamente, enquanto o crescimento econômico do Japão era lento. Sob diferentes políticas monetárias, o euro se valorizou significativamente frente ao iene. No início de 2007, o EUR/JPY atingiu cerca de 170, próximo do seu máximo histórico.

2008-2009: Corrida por refúgio em meio à crise

A crise financeira global gerou pânico no mercado, levando fundos a buscar refúgio no iene. O EUR/JPY caiu drasticamente, atingindo uma baixa próxima de 112 no início de 2009.

2010-2012: Impacto da crise da dívida europeia

A crise da dívida soberana na Europa causou pressão contínua sobre o euro. O EUR/JPY apresentou movimentos de baixa, caindo para cerca de 94 em meados de 2012.

Após 2012: Ciclo de alta impulsionado por políticas

A economia da zona do euro melhorou gradualmente, enquanto o Japão implementou a “Abenomics” com uma política de estímulo maciço. O iene se desvalorizou, o euro se valorizou, e o EUR/JPY entrou numa tendência de alta de longo prazo, atingindo picos próximos de 149.

De 2015 a 2020, o BCE reduziu taxas de juros e adotou estímulos quantitativos, enfraquecendo o euro e limitando temporariamente sua alta. Após a pandemia de 2020, as políticas de estímulo globais e o ciclo de aumento de juros na Europa impulsionaram novamente o EUR/JPY, especialmente após 2021, com a inflação elevando-se e levando o BCE a subir juros, mantendo a tendência de alta.

Quatro fatores que determinam a alta ou baixa do euro no futuro

Impacto dos dados econômicos

Crescimento do PIB, inflação e taxa de desemprego na zona do euro refletem a saúde econômica. Quando os dados econômicos europeus melhoram e a economia japonesa permanece relativamente estável, a probabilidade de valorização do euro aumenta, impulsionando o EUR/JPY. O contrário também é válido.

Direção da política monetária dos bancos centrais

Decisões de juros do BCE e do BOJ têm impacto decisivo. Se o BCE subir juros enquanto o BOJ mantém política de estímulo, o diferencial aumenta, favorecendo o EUR/JPY. Se o BOJ começar a apertar a política, o iene se valorizará rapidamente, pressionando o cruzado para baixo.

Fatores geopolíticos e apetite ao risco global

Guerras comerciais, ciclos eleitorais e tensões geopolíticas podem alterar o apetite ao risco. Quando o risco aumenta, fundos tendem a buscar refúgio no iene, pressionando o EUR/JPY.

Preços de energia e commodities

Aumento no preço do petróleo eleva a inflação global, influenciando as políticas dos bancos centrais. Eventos como cortes na produção da OPEP podem impactar indiretamente as taxas de câmbio via inflação esperada.

Sinais de negociação na análise técnica

Indicadores técnicos ajudam a captar oportunidades de curto prazo. Quando o RSI ultrapassa 70 e depois recua abaixo, pode indicar uma oportunidade de venda. Experiência mostra que esses sinais geralmente oferecem ganhos de 2-3%.

O cruzamento de ouro e morte do MACD também é relevante. Quando ocorre um cruzamento de ouro, pode-se considerar compra; no cruzamento de morte, considerar fechamento de posições. Historicamente, essas estratégias têm potencial de lucro de 4-6%.

Médias móveis e canais ajudam a identificar tendências e níveis de resistência e suporte. No gráfico diário, esses recursos são mais indicados para traders de médio a curto prazo.

Lógica e limitações da valorização do euro

Razões para valorização

O BCE demonstrou postura mais hawkish durante crises bancárias, elevando juros em 0,5% com firmeza. Diversas análises indicam que o BCE pode liderar o aperto monetário global, criando base para valorização do euro. No curto prazo, o EUR/JPY tem alta probabilidade de continuar subindo, podendo atingir novamente o pico de 148,4 de outubro passado.

Riscos de valorização

Em um cenário de alta inflação global, especialmente após o anúncio de cortes na produção da OPEP que elevam o petróleo, o novo presidente do BOJ pode ser forçado a reavaliar sua política de estímulo. Se essa política de estímulo, que dura anos, for ajustada, grandes posições de arbitragem podem ser fechadas rapidamente, levando a uma rápida valorização do iene e uma tendência de baixa de médio a longo prazo do EUR/JPY. Nesse cenário, a queda pode se estender por uma década.

Como aproveitar oportunidades de negociação na prática

Acompanhamento do calendário econômico

Monitorar dados como CPI, PIB e desemprego na Europa e no Japão. Resultados acima do esperado geralmente impulsionam a valorização da moeda, sendo essenciais para identificar pontos de reversão.

Declarações e decisões dos bancos centrais

Decisões de juros do BOJ e discursos do presidente do BCE têm impacto direto. Comentários hawkish apoiam a valorização, dovish favorecem a depreciação.

Confirmação técnica

Para estratégias de curto prazo, observar o gráfico diário. Quando o preço atinge resistência na banda superior, com RSI rompendo 70 e depois recuando, ou MACD formando cruzamentos de morte, pode-se considerar venda, com alvo na média central ou na máxima de dezembro passado (146,76).

Visão de médio a longo prazo

Acompanhar se o BOJ abandona o estímulo. Uma mudança de política pode abrir espaço para forte valorização do iene, criando oportunidades de venda do EUR/JPY em prazos anuais.

De modo geral, o euro ainda tem espaço para subir no curto prazo, mas sua trajetória de médio a longo prazo depende fortemente da mudança na política do BOJ. Traders devem manter flexibilidade e ajustar suas estratégias conforme as mudanças nos fundamentos e na análise técnica.