Ouro vai subir em 2025? O que dizem os dados e especialistas sobre o futuro do metal precioso

O Ouro em Dezembro: Consolidação ou Novo Impulso?

Entre meados de novembro e meados de dezembro de 2025, o metal precioso mostrou um comportamento consistentemente firme, mantendo-se na faixa de 4.300-4.350 dólares por onça. Esta zona de cotação representa um nível que não se observava desde outubro, refletindo o renovado interesse dos participantes do mercado em buscar proteção através de ativos seguros.

A estrutura técnica do ouro tem demonstrado força apesar da volatilidade característica do encerramento do ano. O contexto de menor volume de negociação típico desta época sugere que os movimentos futuros serão mais impulsionados por fatores técnicos do que por movimentos especulativos agressivos.

Quais Fatores Sustentam o Ouro nestes Níveis?

A força do metal nos últimos meses responde a vários pilares fundamentais. A flexibilização monetária esperada pelos bancos centrais tem desempenhado papel central, particularmente as expectativas de que a Reserva Federal adotará uma postura mais acomodativa. Um dólar mais fraco neste contexto tem aumentado significativamente o apelo do ouro para investidores de outras moedas.

O sentimento defensivo continua predominante nos mercados globais. A combinação de riscos geopolíticos e incertezas macroeconômicas tem mantido investidores institucionais buscando cobertura através de ETFs especializados e mercados físicos de ouro.

A demanda estrutural dos bancos centrais, especialmente de economias emergentes e China, continua fornecendo um piso de suporte. Mais de um terço das autoridades monetárias globais planeja aumentar suas reservas neste ano, criando um fluxo constante de compras.

Perspetiva Técnica para as Próximas Semanas

Olhando para o período entre meados de dezembro e meados de janeiro, o panorama técnico sugere uma possível consolidação lateral com inclinação ligeiramente altista. A menor atividade comercial típica de fim de ano provavelmente gerará oscilações em torno de níveis-chave de suporte e resistência.

Pontos de Referência Técnica para os Próximos Trinta Dias:

• Barreira de Resistência Principal: 4.400-4.450 $/oz
• Primeiro Nível de Apoio: 4.200-4.250 $/oz
• Objetivo de Extensão Altista: 4.500 $/oz

Se os fundamentos macroeconómicos mantiverem a sua orientação atual, o metal poderá manter-se apoiado nos seus níveis elevados, particularmente se continuarem os mesmos fatores impulsores que têm caracterizado o seu comportamento durante 2025.

Uma Viagem pelos Mercados do Ouro: Outubro a Novembro

Durante o período de outubro a novembro, o ouro experimentou um ciclo que combinou impulsos altistas com correções técnicas necessárias. A cotação superou a barreira psicológica de 4.000 dólares por onça nas primeiras jornadas de novembro, impulsionada pelas expectativas de reduções nas taxas de juro por parte do banco central dos EUA.

No entanto, declarações mais conservadoras das autoridades monetárias americanas e a subsequente recuperação do dólar geraram pressões corretivas. Os mercados físicos da Ásia apresentaram sinais de fadiga na procura, acrescentando complexidade ao cenário.

Os cortes de taxas de 25 pontos base previstos para o encerramento do ano mantiveram viva a narrativa altista, embora com maior volatilidade a curto prazo. Os fluxos para fundos cotados de ouro atuaram como catalisador adicional das altas.

Do Verão ao Outono: Uma Ascensão Quase Ininterrupta

A trajetória de setembro a outubro foi particularmente dinâmica. Nos primeiros dias de setembro, o metal encadeou máximos consecutivos, ultrapassando primeiro os 3.500 dólares, depois 3.600 dólares, até atingir um pico de 3.673,95 dólares. A fraqueza do dólar, os rendimentos decrescentes dos títulos e as expectativas de cortes de taxas foram os principais impulsionadores.

Embora agosto tenha apresentado pressões baixistas derivadas de dados robustos de emprego nos EUA, o cenário mudou radicalmente quando os indicadores laborais começaram a arrefecer em setembro. O consenso de mercado convergiu na probabilidade de um corte de 25 pontos base, reativando o entusiasmo pelos metais preciosos.

A meio do mês, a publicação do índice de preços ao consumidor não foi suficientemente forte para alterar a narrativa. Os participantes do mercado mantiveram a sua posição: a Fed atuaria em breve, e o ouro beneficiaria.

A Primeira Metade do Ano: Volatilidade e Novos Máximos

Entre maio e junho, o comportamento do ouro foi especialmente instrutivo. A cotação traçou máximos de onze semanas em torno de 3.430 dólares na primeira quinzena de junho, refletindo o melhor desempenho desde abril. No entanto, o nível de sobrecompra nos indicadores técnicos sugeria que se aproximava uma pausa.

O salto de 1,8% de 12 de junho foi impulsionado por dados de inflação subjacente benignos (0,1% mensal), o que reforçou as expectativas de que o banco central manteria as taxas sem alterações em junho e consideraria reduções a partir de setembro.

Quando os bombardeamentos israelenses a instalações iranianas ocorreram a 13 de junho, a procura de refúgio disparou: os contratos futuros saltaram até 3.432 dólares e o índice de volatilidade do mercado de ações atingiu máximos de três semanas.

Em paralelo, os bancos centrais canalizaram 244 toneladas de compras no primeiro trimestre, mantendo o ritmo no segundo, com Polónia e China liderando o movimento. As instituições, alertadas pela volatilidade das ações, também aumentaram as suas coberturas.

O Papel de Milhões de Fatores que Convergem

A trajetória do ouro em 2025 tem sido determinada por uma constelação de variáveis que interagem de forma complexa. Quando a inflação se modera mas persistem tensões geopolíticas, quando o dólar fraqueja mas os títulos do Tesouro oferecem rendimentos moderados, o resultado nem sempre é previsível.

Os Pilares do Movimento Altista:

A fraqueza do dólar tem sido fundamental. Com o índice do dólar sob pressão desde o verão, o ouro tornou-se mais acessível para investidores denominados em euros, libras esterlinas e outras moedas.

As tensões comerciais entre Estados Unidos e China, com tarifas que atingiram 145% em certos produtos, geraram uma prima de refúgio que beneficiou diretamente o metal. Os mercados temiam uma escalada que desaceleraria o crescimento global.

Os cortes de taxas da Fed, embora não tão agressivos quanto alguns esperavam, reduziram o custo de oportunidade de manter ouro, um ativo que não gera rendimento mas fornece proteção.

As compras de bancos centrais proporcionaram um fluxo de procura base praticamente ininterrupto, com governos de economias emergentes e desenvolvidas reforçando as suas reservas estratégicas.

O Que Dizem os Principais Analistas para 2025

Os principais bancos de investimento emitiram previsões que oscilam entre 2.750 e 2.973 dólares por onça para o encerramento de 2025:

Goldman Sachs projeta 2.973 dólares, antecipando uma subida histórica de até 10% após os primeiros cortes da Fed. Este prognóstico assume que os cortes de taxas se traduzirão em enfraquecimento do dólar e aumento da procura defensiva.

Bank of America fixa o seu objetivo em 2.750 dólares, argumentando que os cortes de taxas, as compras de bancos centrais e a instabilidade geopolítica fornecerão suporte.

JP Morgan estima 2.775 dólares, colocando ênfase na procura da China, o apetite dos bancos centrais e os fluxos em fundos cotados minoristas como variáveis-chave.

UBS alinha-se com Goldman Sachs em 2.973 dólares, indicando que os cortes de taxas de juro e as compras de bancos centrais serão os principais motores do movimento.

O Que Vigiar nos Próximos Meses

Os investidores que considerem incorporar ouro às suas carteiras devem prestar atenção a vários eventos macroeconómicos que podem definir a trajetória do metal.

As decisões de política monetária do Banco Central Europeu em outubro e dezembro determinarão a força do euro e, por extensão, o apelo comparativo do ouro. Um euro mais fraco favoreceria o metal.

As reuniões da Reserva Federal em outubro e novembro serão críticas. Qualquer indicação de um ciclo de cortes mais rápido ou mais lento afetará o dólar e, consequentemente, o preço do ouro.

Os relatórios de inflação e emprego nos EUA, Europa e Ásia continuarão sendo pontos de referência. Dados surpreendentemente fracos reforçariam as expectativas de cortes, favorecendo o ouro.

A evolução do conflito no Médio Oriente, particularmente as tensões entre Israel e Irã, permanece como um fator que poderia gerar saltos abruptos na procura de refúgio.

Por Que o Ouro Permanece Relevante para os Investidores?

O metal precioso demonstrou durante milénios a sua capacidade de preservar valor através de crises económicas, conflitos e transformações políticas. Ao longo dos últimos 20 anos, o ouro experimentou uma valorização significativa, embora com oscilações importantes.

As Razões Fundamentais para Considerar Ouro numa Carteira:

Diversificação Genuína: O ouro tende a comportar-se de forma distinta de ações e títulos durante turbulências de mercado. Incorporá-lo ajuda a reduzir a volatilidade geral da carteira.

Proteção contra Desvalorização Monetária: Em períodos de expansão monetária acelerada, o ouro tem demonstrado manter a sua capacidade de compra melhor do que a maioria das moedas fiduciárias.

Estabilidade em Tempos Incertos: Durante episódios de instabilidade política ou económica, o ouro tende a manter ou valorizar o seu valor enquanto outros ativos sofrem correções.

Oferta Limitada: A quantidade de ouro no mundo cresce lentamente, o que fornece uma base para a preservação de valor a longo prazo.

Diferentes Caminhos para Participar no Mercado do Ouro

Os investidores têm várias opções conforme o seu perfil de risco e preferências operacionais.

Adquirir lingotes ou moedas de ouro proporciona uma posse física tangível, ideal para quem busca segurança direta, embora com custos de armazenamento e seguro a considerar.

As ações de empresas mineiras de ouro e os fundos cotados especializados permitem exposição indireta sem as complicações logísticas do metal físico.

Os instrumentos derivados como contratos por diferença abrem a possibilidade de participar em movimentos de preços sem posse física, permitindo ganhos em cenários altistas e baixistas, embora com riscos aumentados.