Quando será divulgado o dado do IPC dos EUA de 2024? Análise da tendência anual e insights de investimento

Cronograma de Publicação do CPI: Aproveite os Momentos-Chave Mensais

Para captar com precisão as tendências do mercado, primeiro é necessário saber quando o CPI dos EUA será divulgado. Como indicador de inflação, o índice de preços ao consumidor dos EUA é um termômetro importante, cuja publicação geralmente precede uma referência crucial para as decisões do Federal Reserve — os dados do PCE. Isso significa que cada divulgação do CPI pode desencadear fortes oscilações nos principais ativos.

A regularidade da divulgação do CPI dos EUA é simples: ocorre no primeiro dia útil do mês ou no dia útil mais próximo. Contudo, devido ao horário de verão e inverno, os horários específicos podem variar.

Cronograma de divulgação do CPI para 2024 (horário de Taiwan):

• 11 de janeiro às 21:30
• 13 de fevereiro às 21:30
• 12 de março às 21:30
• 10 de abril às 20:30
• 15 de maio às 20:30
• 12 de junho às 20:30
• 11 de julho às 20:30
• 14 de agosto às 20:30
• 11 de setembro às 20:30
• 10 de outubro às 20:30
• 13 de novembro às 21:30
• 11 de dezembro às 21:30

O Tríptico da Inflação: CPI, CPI Core e PCE — Para que servem?

Existem muitos indicadores de inflação no mercado, mas os investidores realmente precisam focar em apenas duas séries: CPI e PCE. Cada uma delas é subdividida em variações de crescimento mensal, anual, além de versões core e não core. Em resumo, são diferentes formas de contar a mesma história.

CPI vs CPI Core: a diferença está na exclusão de alimentos e energia. O CPI comum inclui todos os itens, sendo mais suscetível às oscilações nos preços do petróleo e alimentos, apresentando maior volatilidade. O CPI Core exclui esses “ruídos”, refletindo melhor as tendências reais de preços de bens de consumo e serviços.

CPI vs PCE: diferenças na metodologia de cálculo determinam seu valor prático. O CPI usa ponderação fixa, tendendo a superestimar a inflação. O PCE adota ponderação encadeada, ajustando os pesos conforme a mudança de preços de energia, por exemplo, quando o petróleo sobe, os consumidores migram para outras fontes de energia, e os pesos se ajustam. Essa “substituição” faz do PCE um indicador mais preciso das variações reais de preços, ajudando a suavizar picos e vales.

Variação mensal vs variação anual: a estabilidade é o critério principal. A variação anual compara com o mesmo período do ano anterior, eliminando efeitos sazonais e refletindo a tendência real de preços. A variação mensal é mais volátil e pode gerar sinais falsos.

Dois Indicadores Essenciais para os Investidores

O mercado e o Federal Reserve têm seus focos:

Variação anual do CPI dos EUA — divulgado primeiro, reage mais rapidamente. É uma série de dados de inflação que costuma ser o “primeiro a chegar”, frequentemente provocando oscilações acentuadas nos preços dos ativos, sendo uma atenção constante para os traders.

Variação anual do PCE dos EUA — divulgada um pouco depois, mas com maior peso. É a base científica para as decisões de política monetária do Fed, tendo maior impacto na decisão final.

Curiosamente, esses dois indicadores geralmente seguem a mesma direção de movimento, com amplitudes próximas. Para o mercado, reagir antecipadamente aos dados do CPI permite posicionar-se com antecedência; para o Fed, o PCE é a referência final.

Estrutura Interna do CPI: Quais itens impulsionam a inflação?

O CPI dos EUA é composto por vários subitens, com as seguintes proporções:

• Habitação (principalmente aluguel): 30～40%
• Alimentos e bebidas: 13～15%
• Educação e comunicação: 6～7%
• Saúde: 7～9%
• Energia: 6～8%
• Transporte e serviços de transporte: 5～6%
• Carros novos: 3～5%
• Lazer e entretenimento: 3～5%
• Carros usados: 2～3%
• Vestuário e roupas: 2～3%

Habitação e alimentos são os principais, representando mais de 40%. Isso significa que as oscilações nos preços de aluguel e alimentos determinam diretamente a direção geral da inflação. Outros itens também são importantes, mas têm impacto relativamente menor.

Os Dois Grandes Fatores por Trás da Inflação em 2024

Primeiro fator: riscos políticos na eleição presidencial dos EUA

2024 é ano de eleição presidencial nos EUA. Independentemente do partido vencedor, os candidatos tendem a fazer promessas excessivas, especialmente relacionadas à economia. Com o cenário internacional complexo, os líderes políticos podem transferir conflitos internos para o exterior, elevando o risco de escalada de tensões geopolíticas. Além disso, a aceleração do processo de globalização revertida aumenta a dificuldade de controlar os preços. Essa é uma das principais limitações estruturais para a inflação em 2024.

Segundo fator: incerteza no ritmo de cortes de juros do Federal Reserve

De acordo com dados do CME, a probabilidade mais alta é de que o Fed corte a taxa em 6 pontos-base em 2024. Isso reflete a percepção de que a inflação do CPI ao longo do ano tenderá a diminuir. Contudo, a velocidade e a continuidade desses cortes dependem de os dados de inflação realmente mostrarem uma tendência moderada, como esperado.

Olhando para o ciclo de inflação de trinta anos

Desde os anos 1990, o CPI dos EUA passou por quatro fases de oscilações marcantes, cada uma relacionada a eventos econômicos:

Primeira (julho de 1990 a março de 1991): crise de poupança e empréstimos e a Guerra do Golfo, impactando os preços do petróleo, levando a uma recessão.

Segunda (setembro de 2000 a outubro de 2001): estouro da bolha da internet e ataques de 11 de setembro, causando forte impacto econômico.

Terceira (janeiro de 2008 a junho de 2009): crise do subprime, crise financeira global.

Quarta (março de 2020 a junho de 2022): pandemia de COVID-19 provocou rápida queda do CPI, seguida de estímulos massivos do Fed, elevando a inflação a níveis próximos aos mais altos em uma década.

Uma descoberta importante: o impacto da logística global na inflação dos EUA é maior do que se imaginava. A crise no Mar Vermelho no final de 2023 confirmou isso. Ataques do grupo Houthi forçaram navios a contornar o Mar Vermelho, fazendo com que as tarifas de transporte na Eurásia dobrassem em poucas semanas. Embora o impacto seja menor do que o evento do “Long March” em 2021, interrupções regionais na logística e aumento de custos ainda se refletem nos preços ao consumidor, sendo pontos de risco que devem ser monitorados de perto.

Previsão do movimento do CPI em 2024: fundo já passou, recuperação no segundo trimestre

A previsão mais recente do Fundo Monetário Internacional indica que o crescimento do PIB dos EUA em 2024 será de 2,1%, ocupando a segunda posição entre as principais economias globais, bem acima dos 0,9% da zona do euro. O desempenho relativamente forte da economia americana sugere que a inflação também não deve cair drasticamente.

Com base na situação do mercado de commodities:

Estoques de petróleo continuam em declínio, sustentando os preços do petróleo, dificultando a queda contínua da inflação energética.

No primeiro semestre de 2023, as principais commodities tiveram movimento de alta e baixa, com efeito de base, o que significa que a queda do CPI na comparação anual deve diminuir significativamente no primeiro semestre de 2024, podendo até reverter.

Considerando riscos políticos e interrupções logísticas regionais, acreditamos que o CPI dos EUA atingirá o fundo no primeiro trimestre de 2024, com uma recuperação no segundo trimestre, seguido de uma gradual queda na segunda metade do ano. Essa trajetória representa uma pressão real sobre o mercado de ações, pois a inflação resistente limita o espaço para cortes de juros pelo Fed.

Conclusão

O cronograma de divulgação do CPI dos EUA em 2024 já está definido, e os investidores não devem perder nenhuma publicação de dados. O ponto principal é que o mercado foca na variação anual, não na mensal, e deve entender as diferenças entre CPI e PCE na tomada de decisão. Com base na experiência histórica, fatores logísticos frequentemente são subestimados como motores da inflação. Para o restante do ano, espera-se uma trajetória em “V” — fundo no primeiro trimestre, recuperação no segundo, e queda na segunda metade — influenciando profundamente a alocação de ativos e estratégias de negociação.