Perspectivas do preço internacional do ouro em 2025: análise completa desde a situação atual do mercado até às estratégias de investimento

2024 a 2025 os mercados financeiros globais estão a viver uma subida em flecha, com o preço internacional do ouro a tornar-se no foco de atenção de diversos investidores. Após atingir um máximo histórico de 4.400 dólares por onça em outubro, seguido de uma correção técnica, o mercado mantém-se bastante ativo. Quais são os fatores que impulsionaram o forte desempenho do preço do ouro? Ainda há espaço para subida no futuro? É tarde demais para entrar agora? Este artigo irá explorar estas questões centrais uma a uma.

Situação atual do preço internacional do ouro e comparação histórica

O desempenho do ouro nos últimos dois anos tem sido notável. Segundo a Reuters, a valorização do ouro em 2024-2025 aproxima-se dos picos dos últimos 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Esta forte subida reflete uma reavaliação do mercado quanto à sua função de proteção em relação a ativos de valor.

O índice XAU/USD, que representa o preço internacional do ouro, já rompeu com força a barreira de 4.300 dólares por onça, atingindo frequentemente novos recordes históricos. Por trás desta subida contínua, existem lógicas de mercado mais profundas.

Os três principais fatores que impulsionam a subida do preço do ouro

Fator de impulso 1: A ampliação da incerteza nas políticas comerciais

No início de 2025, uma série de medidas tarifárias foi implementada, desencadeando uma subida rápida no preço do ouro. As constantes alterações nas políticas aumentaram o risco percebido no mercado, elevando a procura por ativos de refúgio tradicional, como o ouro.

Experiências passadas mostram que, durante a tensão comercial entre China e EUA em 2018, o preço do ouro registou aumentos de 5 a 10% em curto prazo em ambientes de elevada incerteza política. A situação atual apresenta sinais semelhantes.

Fator de impulso 2: Mudanças na política monetária e queda das taxas de juro reais

A expectativa de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve (Fed) tem sustentado o preço do ouro. A teoria económica indica que a redução das taxas de juro enfraquece a atratividade do dólar e diminui o custo de oportunidade de manter ouro, aumentando assim o seu valor de alocação. Se os dados económicos continuarem a deteriorar-se, o ritmo de cortes nas taxas poderá acelerar.

Ao analisar dados históricos, verifica-se uma correlação negativa clara entre o preço do ouro e as taxas de juro reais:

Taxas de juro reais a descer ↔ Preço do ouro a subir

A fórmula para calcular as taxas de juro reais é: taxa de juro real = taxa de juro nominal - inflação. As decisões de política do Fed influenciam diretamente a taxa nominal, explicando por que o movimento do preço do ouro muitas vezes acompanha as expectativas de cortes de taxas.

De acordo com as ferramentas de monitorização de taxas CME, a probabilidade de o Fed cortar 25 pontos base na próxima reunião de dezembro atinge 84,7%. Os participantes do mercado podem usar os dados do FedWatch como referência para prever a tendência do preço do ouro.

Curiosamente, após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro caiu, pois o corte de 25 pontos base já tinha sido totalmente antecipado, e Powell qualificou o corte como uma “redução de risco gerida”, sem indicar novos cortes futuros, levando a uma postura de observação por parte do mercado.

Fator de impulso 3: A contínua expansão das reservas de ouro dos bancos centrais mundiais

Dados recentes do World Gold Council (WGC) mostram que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras acumuladas foram cerca de 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período de 2024, mas ainda muito superiores a outros períodos históricos.

No relatório de junho do WGC sobre as reservas de ouro dos bancos centrais em 2025, 76% das instituições entrevistadas preveem que, nos próximos cinco anos, irão “aumentar moderada ou significativamente” a proporção de ouro nas suas reservas, enquanto a maioria também pretende “reduzir a proporção de reservas em dólares”. Esta mudança estrutural na alocação de ativos fornece um suporte de longo prazo ao preço do ouro internacional.

Outros fatores importantes que impulsionam a subida do preço do ouro

Para além dos três principais fatores acima, outros elementos também têm impacto relevante na tendência do ouro:

Desequilíbrio entre dívida global e crescimento económico: Em 2025, a dívida global total atingirá 307 trilhões de dólares (dados do FMI). Os níveis elevados de dívida limitam a capacidade de ajuste das taxas de juro dos países, levando a uma política monetária mais acomodatícia, o que reduz as taxas de juro reais e reforça a função de preservação de valor do ouro.

Confiança no dólar a diminuir gradualmente: Quando a valorização do dólar desacelera ou o mercado tem pouca confiança no futuro do dólar, o ouro cotado em dólares beneficia-se relativamente, atraindo fluxos de capitais transfronteiriços.

Persistência do risco geopolítico: Conflitos como a continuação do conflito Rússia-Ucrânia, tensões no Médio Oriente, entre outros fatores, continuam a aumentar a procura por metais preciosos como refúgio, podendo gerar oportunidades de volatilidade de curto prazo.

Efeito de propagação e sentimento de mercado: A contínua cobertura mediática e a influência do sentimento nas redes sociais levam a uma entrada massiva de capitais de curto prazo no mercado do ouro, ampliando ainda mais a tendência de subida dos preços.

Previsões das instituições financeiras internacionais para o futuro do preço do ouro

Apesar da recente volatilidade, as principais instituições mantêm uma visão otimista a longo prazo para o ouro:

J.P. Morgan considera que a recente correção é uma “correção saudável”, com perspectivas de longo prazo positivas, tendo elevado o objetivo para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém uma avaliação otimista do mercado de metais preciosos, reafirmando o objetivo de 4.900 dólares por onça até ao final de 2026.

Bank of America também é otimista, tendo elevado o objetivo para 5.000 dólares em 2026, com estrategas a sugerirem que o ouro poderá até ultrapassar os 6.000 dólares no próximo ano.

Dados do setor de retalho de joalharia nacional também mostram estabilidade, com preços de referência de joias em ouro de 1.100 yuan por grama, sem sinais de queda significativa.

Recomendações para diferentes tipos de investidores

Para traders experientes de curto prazo

O ambiente de mercado volátil oferece muitas oportunidades para operações de curto prazo. A boa liquidez e uma orientação relativamente clara permitem aos traders captar mudanças na força de compra e venda. Se dominarem os padrões técnicos e fundamentais, podem obter bons lucros durante períodos de forte subida ou descida.

Dicas para investidores iniciantes

Os participantes novos no mercado devem agir com cautela. Recomenda-se começar com pequenas quantidades para testar o mercado e desenvolver uma consciência de risco. Seguir cegamente as tendências de alta pode levar a ciclos viciosos de entrada em posições altas e saída em posições baixas, causando perdas severas. Utilizar o calendário económico para acompanhar os dados económicos dos EUA pode ajudar na tomada de decisão.

Considerações sobre a alocação de ouro físico a longo prazo

Se planearem manter ouro físico a longo prazo, devem preparar-se mentalmente para grandes oscilações de preço. Apesar da tendência de longo prazo ser favorável, as oscilações intensas podem testar a resistência psicológica do investidor.

Estratégias de equilíbrio na carteira de investimentos

Incluir ouro na carteira de investimentos é certamente viável, mas nunca concentrar tudo. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, já superior aos 14,7% do S&P 500. Diversificar é uma abordagem mais segura do que apostar tudo numa só classe de ativos.

Combinação de trading de ondas e manutenção a longo prazo

Para maximizar os lucros, pode-se manter uma posição de longo prazo enquanto se aproveitam as oscilações de preço para operações de curto prazo, especialmente em momentos de forte volatilidade antes e após a divulgação de dados económicos nos EUA. Contudo, esta estratégia requer experiência e capacidade de gestão de risco.

Avisos de risco na participação no mercado do ouro internacional

1. Risco de volatilidade: A volatilidade anual do ouro não é inferior à das ações, com uma amplitude média de 19,4%, exigindo que os participantes tenham uma adequada capacidade de suportar riscos.

2. Ciclos de investimento: O ciclo de investimento do ouro é mais longo. A escala de dez anos permite valorizações, mas também há possibilidades de duplicar ou perder metade do valor nesse período.

3. Custos de transação: Os custos de compra e venda de ouro físico são relativamente elevados, geralmente entre 5% e 20%, o que impacta os retornos.

4. Risco cambial: Para investidores em Taiwan, o ouro internacional cotado em dólares está sujeito às variações da taxa de câmbio dólar/taiwan dollar.

De modo geral, o preço internacional do ouro em 2025 mantém potencial de subida, mas é fundamental tomar decisões baseadas na tolerância ao risco e no horizonte de investimento, evitando seguir tendências de forma cega.