Guia Completo: Ações Ordinárias, Preferenciais e Units – Qual Escolher?

No mercado acionário, o investidor se depara com múltiplas opções que vão além de simplesmente comprar e vender. Compreender as distinções entre ações ordinárias e preferenciais, bem como as Units, é fundamental para construir uma estratégia de investimento coerente com seus objetivos. Este texto desmistifica cada categoria, apresentando suas características, direitos e limitações para que você tome decisões mais informadas.

O Fundamento: O que são ações?

[Ações]( representam frações do capital social de uma empresa. Quando você investe em ações, está se tornando sócio da companhia – quanto maior sua participação, mais influência terá. As corporações as emitem para captar recursos financeiros destinados a expandir negócios, investir em pesquisa ou financiar projetos estratégicos.

Do ponto de vista do investidor, as ações oferecem duas formas de ganho: valorização do preço (quando a empresa prospera) e dividendos (parcela dos lucros distribuída aos acionistas). Diferentemente de títulos de renda fixa, que promovem retornos predefinidos, o desempenho das ações varia conforme a saúde financeira e o desempenho do negócio.

Direitos, Riscos e Oportunidades

Ser acionista implica em direitos específicos. Você tem o poder de voto em assembleias gerais (dependendo do tipo de ação) e recebe dividendos conforme a política de distribuição da empresa. Contudo, ações são investimentos de renda variável – seus retornos podem ser expressivos ou negativos, sujeitos às flutuações do mercado.

Em comparação com outros instrumentos financeiros, as ações se destacam pela liquidez em bolsas de valores. Um acionista consegue converter sua posição em dinheiro com relativa rapidez, ao passo que alguns títulos de longo prazo demandam mais tempo para serem vendidos.

Ações Ordinárias (ON): O Poder de Decisão

As ações ordinárias conferem ao proprietário direito de voto nas assembleias gerais. Essa característica as torna especiais para quem deseja influenciar as decisões corporativas. No mercado brasileiro, identifica-se pelo algarismo “3” no final do código de negociação (PETR3, VALE3, ITUB3).

Direitos do Acionista Ordinário

Voto em assembleias: Quanto maior sua participação em ações ordinárias, maior seu poder de influência nas deliberações da empresa.

Recebimento de dividendos: Como qualquer acionista, você tem direito a parcela dos lucros distribuídos, respeitando a política definida pela administração.

Direito de subscrição: Ao emitir novas ações, a empresa oferece preferência aos acionistas ordinários para manter sua proporção de participação.

Bonificações: A companhia pode distribuir novas ações aos acionistas conforme sua participação anterior, aumentando suas cotas sem custo adicional.

Vantagens e Limitações

A principal vantagem é a participação ativa nas decisões. Porém, exercer influência significativa requer volume considerável de ações. Como todo investimento em renda variável, está sujeito à volatilidade e possibilidade de perdas. Os dividendos também variam conforme o desempenho da empresa – não há garantia de distribuição fixa como em instrumentos de renda fixa.

Ações Preferenciais (PN): A Prioridade Financeira

As ações preferenciais priorizam retornos financeiros sobre poder de voto. Frequentemente, não conferem direito de voto ou o fazem de forma limitada. Em contrapartida, garantem preferência no recebimento de dividendos e no reembolso de capital em caso de liquidação.

No Brasil, são identificadas pelo código “4” ou “5” (PETR4, SANB4, BBDC4). Muitos estatutos corporativos estabelecem um percentual de dividendos adicional para PN. O Banco Santander Brasil, por exemplo, distribui 10% a mais de dividendos aos detentores de ações preferenciais em relação às ordinárias.

Direitos Específicos

Preferência nos dividendos: Caso os lucros sejam insuficientes para toda a base acionária, os investidores em PN recebem primeiro.

Prioridade no reembolso: Em cenários de liquidação da empresa, acionistas preferenciais recuperam seus investimentos antes dos outros.

Direito de voto restrito: Dependendo do estatuto, podem votar apenas em situações específicas ou não têm voto algum.

Subscrição e bonificações: Assim como os acionistas ordinários, participam dessas operações na proporção que já possuem.

Pontos Positivos e Negativos

A segurança financeira é o grande atrativo das ações preferenciais. Muitos investidores preferem liquidez e previsibilidade sobre poder político na empresa. Com frequência, as PN possuem maior liquidez em bolsa do que suas contrapartes. A desvantagem reside na falta de voto – você não influencia as rumos estratégicos, o que pode ser prejudicial em decisões que impactam o valor do investimento.

Units: O Pacote Híbrido

Units funcionam como certificados que combinam ações ordinárias e preferenciais em um único ativo. Uma Unit típica pode incluir uma ação ordinária e quatro ações preferenciais. Ao adquirir uma Unit, o investidor obtém exposição a ambas as categorias sem necessidade de operações separadas.

Essa estrutura híbrida incorpora características de ambos os tipos: direitos de voto (via ações ON) e prioridade financeira (via ações PN). A proporção específica varia conforme definido pela empresa emissora.

Vantagens da Estrutura de Units

Diversificação simplificada: Com uma transação única, você tem acesso a diferentes classes de ações.

Liquidez potencial: Em empresas cujas ações ordinárias sofrem com baixa negociação, as Units podem oferecer maior volume de transações.

Acesso combinado: Você desfruta simultaneamente de direitos de voto e benefícios financeiros preferenciais.

Limitações

A inflexibilidade é a principal desvantagem. O investidor não escolhe a proporção entre ON e PN – essa composição é rigidamente definida pela empresa. Adicionalmente, converter Units em ações individuais pode envolver custos operacionais.

Exemplos práticos no mercado: Santander (SANB11) oferece 1 ação ordinária + 4 preferenciais por Unit. Klabin (KLBN11) segue estrutura similar. Sanepar (SAPR11) também utiliza esse modelo.

Comparativo Decisório: ON vs PN vs Units

Para escolher a categoria mais adequada, considere seu perfil de investidor e objetivos:

Ações Ordinárias são ideais para quem busca influência ativa na gestão e está disposto a aceitar volatilidade. Possuem menor liquidez, mas oferecem poder decisório.

Ações Preferenciais convêm a investidores focados em estabilidade e retorno financeiro previsível. Geralmente apresentam maior liquidez e prioridade em dividendos, compensando a falta de voto.

Units funcionam melhor para quem deseja exposição equilibrada sem complicações operacionais. São particularmente úteis quando as ações individuais têm baixa negociação.

Tag Along: A Rede de Proteção do Acionista Minoritário

O Tag Along é um direito que protege acionistas minoritários em caso de venda de controle da empresa. Se os controladores vendem suas ações por determinado preço, os minoritários têm o direito de “acompanhar” a transação pelas mesmas condições.

Esse mecanismo evita que novos gestores reorganizem a empresa de forma prejudicial aos sócios menores. Suponha que você não concorde com a mudança de comando – o Tag Along garante a oportunidade de sair sem sofrer perdas injustas.

Porém, nem todas as ações ordinárias e preferenciais oferecem 100% de proteção. A Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (TRPL3) disponibiliza apenas 80% de Tag Along para ações ordinárias e 0% para preferenciais. Isso expõe os acionistas preferenciais a riscos consideráveis em cenários de mudança de controle.

Considerações Finais

Ações ordinárias e preferenciais representam caminhos distintos dentro do mesmo ecossistema empresarial. Enquanto as ON oferecem voz e voto, as PN priorizam retornos financeiros. As Units unem essas características em pacotes convenientes para investidores que buscam simplicidade.

A escolha entre essas categorias deve considerar seu horizonte de investimento, tolerância ao risco e objetivos financeiros. Investidores focados em longo prazo e crescimento podem preferir ações ordinárias. Aqueles buscando renda passiva e segurança tendem a favorecer preferenciais. Units servem como alternativa equilibrada quando a liquidez de cada categoria individual é limitada.

Compreender profundamente esses instrumentos – incluindo mecanismos de proteção como Tag Along – é essencial para alinhar estratégias de investimento com o crescimento almejado. O mercado acionário recompensa quem estuda, planeja e decide com clareza.