Impacto do Dia das Quatro Bruxas nos Mercados Financeiros: Do Conceito às Estratégias de Negociação

Como o Dia das Quatro Grandes Bruxas Pode Agitar o Mercado

Há quatro dias por ano em que o volume de negociações do mercado de ações dos EUA é anormalmente alto, e a volatilidade de preços ultrapassa bastante os dias normais. Esses dias são conhecidos pelos investidores como o Dia das Quatro Grandes Bruxas. Muitos traders ficam em alerta antes dessas datas, pois as movimentações do mercado muitas vezes não têm relação com os fundamentos das empresas, sendo puramente impulsionadas pelo sentimento do mercado.

A essência do Dia das Quatro Grandes Bruxas é bastante simples: trata-se do ponto de liquidação dos quatro principais tipos de derivativos financeiros nos EUA. Esses instrumentos incluem futuros de ações, opções de ações, futuros de índices e opções de índices. Quando o dia de liquidação se aproxima, os preços dos futuros tendem a convergir com os preços à vista, e durante esse processo há um grande confronto de posições, o que faz com que os preços de mercado sejam puxados por uma “força invisível”, daí o nome Dia das Quatro Grandes Bruxas (Quadruple witching day).

Por que “quatro”? Porque o mercado de derivativos nos EUA faz liquidações a cada trimestre, totalizando quatro vezes por ano, sempre na sexta-feira do terceiro sábado de março, junho, setembro e dezembro.

As Quatro Datas de Liquidação de 2024

Os investidores devem marcar essas datas e se preparar para gerenciar riscos:

Se usar alavancagem nas negociações, é fundamental estar ainda mais atento nesses dias, pois uma alta repentina ou uma queda abrupta podem disparar uma liquidação forçada.

Por que o Dia das Quatro Grandes Bruxas Pode Agitar o Mercado

As experiências típicas nesse dia incluem três fenômenos principais: volume de negociações em alta, oscilações de preços intensas e aumento do índice de medo (volatilidade). Parece caótico, mas há uma lógica interna no mercado.

Os traders de derivativos negociam “compromissos de preço futuros”. Se esperam que o mercado suba, o preço futuro será mais alto que o preço à vista; se esperam uma queda, o preço futuro será menor. Mas, com a aproximação do dia de liquidação, essa diferença de preços tende a diminuir. O preço de liquidação geralmente é calculado com base na média do preço à vista na última hora do dia das quatro grandes bruxas, uma janela que chamamos de hora das quatro bruxas, sendo também um período crucial onde os grandes players concentram suas ações.

As ações dos grandes investidores tornam-se especialmente evidentes neste momento. Para favorecer o preço de liquidação dos derivativos, esses investidores podem impulsionar o preço à vista em uma direção específica — ações em queda podem ser elevadas, ações em alta podem ser controladas para recuar. Essa manipulação de preços, causada pelo poder de força de posições de mercado, tende a distorcer os preços muito mais do que as influências dos fundamentos ou análises técnicas diárias.

Padrões Revelados por Dados Históricos

Desde 1994, a maioria dos anos na bolsa dos EUA mostra uma tendência de alta no mercado. Quando os grandes investidores esperam alta, muitas vezes a liquidação acaba com ganhos insuficientes, então eles elevam o preço à vista na véspera, para proteger seus lucros. Mas, na prática, cerca de 88% dessas ações impulsionadas artificialmente caem na semana seguinte, e o índice S&P 500 costuma cair em média 1,2%.

Esse padrão, no entanto, não é absoluto. Quando o mercado como um todo está em tendência de baixa naquele ano, o Dia das Quatro Grandes Bruxas costuma também registrar quedas. Às vezes, ocorre até uma liquidação contrária, com investidores de varejo querendo “aproveitar a oportunidade” demais, o que acaba sobrecarregando os grandes investidores e provocando uma liquidação inesperada.

Como Traders de Curto Prazo e Investidores de Longo Prazo Devem Agir

Para investidores de longo prazo, a volatilidade de posições nesse dia é considerada uma “ruído” que pode ser ignorado. Os preços das ações acabarão retornando aos fundamentos, e as distorções de curto prazo não alteram a tendência de longo prazo.

Já os traders de curto prazo, especialmente aqueles que operam com foco em posições, consideram o Dia das Quatro Grandes Bruxas como os quatro dias mais importantes do ano. Com grande fluxo de capital e alta atividade dos grandes players, a volatilidade dos preços na semana ao redor das datas costuma ser significativamente amplificada. Quem espera uma recuperação após uma queda excessiva pode tentar comprar; quem espera uma correção após uma alta excessiva pode fazer uma venda a descoberto.

O ponto chave é compreender que esses movimentos não têm relação com os fundamentos, sendo pura manipulação de posições. São adequados apenas para negociações de curto prazo; não arrisque com esperança de sorte ou resistência irracional. Disciplina é o fator decisivo para o sucesso nas operações de curto prazo.

Pontos Essenciais para Investidores em 2024

De acordo com padrões históricos, nos anos de alta, o Dia das Quatro Grandes Bruxas tende a superar a alta, enquanto nos anos de baixa, tende a cair.

O mercado de ações dos EUA ainda é impulsionado pelo tema de IA, e o clima geral permanece otimista. Desde que o mercado não se reverta de forma significativa, há uma grande chance de os dias das quatro grandes bruxas em 2024 manterem o ritmo de força. Os investidores podem acompanhar de perto o desempenho do mercado nessas quatro datas.

Além disso, se você participa do mercado por derivativos, a menos que seja uma operação de curto prazo pura, recomenda-se transferir posições com antecedência. Próximo do liquidação, a liquidez diminui, os custos de negociação aumentam, e a transferência de posições também gera custos adicionais, o que pode não compensar.