O mercado de Criptomoedas está em alvoroço, quando é que o Bitcoin e o Ethereum vão parar de cair?

**Reação em cadeia após a escassez de liquidez**

Na segunda-feira, o mercado de Criptomoedas voltou a apresentar uma cena dramática. Dados recentes mostram que o preço atual do Bitcoin oscila perto de $87.56K, tendo caído mais de 30% em relação ao pico de mais de $126K no início de outubro. O Ethereum também não fica atrás, com o preço atual de $2.94K, tendo perdido o nível psicológico de $3000. Mais de 190 mil pessoas tiveram liquidações em 24 horas, com perdas que atingiram US$6.70 bilhões, e o volume de negociações do mercado continua em baixa, novamente soando o alarme.

Por trás desta queda, a crise de liquidez tornou-se a última gota para o colapso. Apesar do Federal Reserve anunciar uma redução de 25 pontos base na taxa de juros para uma faixa de 3.5% a 3.75% na reunião de dezembro, e de parar oficialmente o balance sheet em 1 de dezembro, além de iniciar um plano de compra de títulos de curto prazo no valor de US$400 bilhões em 12 de dezembro, parecendo liberar liquidez no mercado, a realidade é mais complexa.

**Divisões no Federal Reserve aumentam, taxas de juro de longo prazo sobem em vez de cair**

As divergências internas no Federal Reserve quanto ao ritmo de futuras reduções de juros já estão à beira de uma divisão. Essa falta de unidade, aliada ao impacto externo na independência do Fed, levou ao aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo. Para ativos de risco como Bitcoin, Ethereum, etc., isso equivale a colocar mais lenha na fogueira.

Vale destacar que o vice-presidente do Federal Reserve, Williams, enviou sinais dovish na segunda-feira, indicando que a inflação provocada por tarifas pode ser um impacto pontual, enquanto os riscos de queda no mercado de trabalho se intensificam nos próximos meses. Isso sugere que o Fed está focando sua política na performance do mercado de trabalho. Após a divulgação dos dados de emprego não agrícola de novembro nos EUA, se as novas vagas de emprego não atingirem a expectativa de 50 mil, e a taxa de desemprego subir para acima de 4.5%, isso pode reforçar as expectativas de afrouxamento adicional da política. No entanto, mesmo assim, o impacto de curto prazo no mercado de Criptomoedas será bastante limitado.

**A bolha de IA é a verdadeira ameaça principal**

Acreditamos que o verdadeiro risco atual do mercado não é apenas a questão de liquidez, mas sim a ampla dúvida sobre a lucratividade das empresas de tecnologia dos EUA. Como uma Criptomoeda que reflete tecnologia e inovação, o setor de IA é o primeiro a sofrer com vendas de capitais.

O mais recente índice de risco de bolha divulgado pelo departamento de pesquisa global do Bank of America revela uma tendência preocupante: embora os ativos centrais de IA ainda não tenham se desviado completamente dos fundamentos, o mercado está evoluindo para um estado com características de alta bolha, e uma ruptura parece quase inevitável. O co-CEO do maior fundo de hedge global, Bridgewater, Greg Jensen, alertou na segunda-feira que, à medida que grandes empresas de tecnologia dependem cada vez mais de capital externo para sustentar custos crescentes, a onda de gastos com IA está entrando em uma fase perigosa.

Investidores estão preocupados se esses enormes gastos com IA podem realmente se transformar em lucros, sendo um fator chave para avaliar a confiança do mercado. As negociações de CDS (credit default swaps) da Oracle aumentaram mais de duas vezes neste ano, e o custo de adquirir esses derivativos atingiu o maior nível desde 2009. Isso envia um sinal de alerta ao mercado: o prêmio de risco de IA está subindo rapidamente.

**Análise técnica continua em queda, espaço para recuperação é limitado**

Nos gráficos técnicos, o desempenho diário do Bitcoin mostra-se bastante fraco. Com resistência crucial em torno de $94K, o Bitcoin voltou a cair, rompendo ainda mais o suporte de $86K. A tendência de baixa que começou no início de outubro permanece firme, indicando que a tendência de queda deve continuar.

No curto prazo, se o Bitcoin não conseguir recuperar efetivamente os $86K, espera-se que continue a buscar novos mínimos, com alvo na região de $75K. Os investidores devem focar na janela de tempo próxima de 3 de janeiro, que pode ser uma referência importante para avaliar a direção futura.

**Resumo e perspectivas**

Diante do risco de bolha de IA não resolvido e da confiança do mercado ainda fragilizada, é prematuro afirmar que o Bitcoin e o Ethereum tenham atingido o fundo. As pressões combinadas de ambiente de liquidez, políticas macroeconômicas e expectativas de lucros corporativos dificultam uma melhora fundamental no curto prazo. Os investidores devem manter a paciência, monitorar de perto os níveis de suporte técnico e os dados macroeconômicos, e agir com cautela diante de uma possível continuidade na correção do mercado de Criptomoedas.