Semana de mudança na política do banco central! O iene e o euro seguem trajetórias divergentes, o desempenho do dólar no segundo semestre está por testar

Análise da Semana no Mercado de Câmbio

Na semana passada (12/8-12/12), a tendência do mercado foi claramente divergente. O índice do dólar caiu 0,60%, enquanto as moedas não americanas tiveram desempenhos variados. Entre elas, o euro subiu forte 0,84%, a libra esterlina avançou 0,34%, o dólar australiano subiu ligeiramente 0,18%, e o iene recuou 0,29%.

Mudança na política do Federal Reserve, o euro pode continuar forte?

Na semana passada, o euro/dólar (EUR/USD) subiu 0,84%, impulsionado pela mudança nos sinais de política do Federal Reserve.

O Fed cumpriu a expectativa de uma redução de 25 pontos base na taxa de juros, ao mesmo tempo que anunciou o início do plano de gerenciamento de reservas (RMP), com compras mensais de 40 bilhões de dólares em títulos do governo de curto prazo, considerado um prelúdio para o afrouxamento quantitativo (QE). Além disso, a postura relativamente moderada do presidente Powell levou o índice do dólar a cair por dois dias consecutivos.

Vale destacar que o mais recente gráfico de pontos mostra uma previsão de apenas uma redução de juros em 2026, mas o mercado ainda mantém uma expectativa geral de duas reduções no próximo ano. Essa divergência pode se tornar uma variável-chave para o movimento do dólar na segunda metade do ano.

【Fonte da imagem: CME FedWatch Tool】

Para determinar a direção futura do euro/dólar, é importante acompanhar dois pontos principais: os dados de emprego não agrícola de novembro nos EUA e a decisão do Banco Central Europeu em 18 de dezembro. O mercado espera que o BCE mantenha a política de juros inalterada, mas o foco real está nas declarações dovish ou hawkish do presidente Lagarde, bem como nas indicações na última previsão trimestral de economia sobre a direção da política monetária.

O Morgan Stanley acredita que, diante da contínua divergência de políticas entre EUA e Europa, o euro/dólar pode atingir 1.23 no primeiro trimestre de 2026.

Pontos principais desta semana

• Decisão de política de juros do BCE será divulgada em 18 de dezembro
• Os dados de emprego não agrícola de novembro nos EUA serão um catalisador importante
• Se os dados de emprego ficarem abaixo das expectativas, o euro/dólar pode subir ainda mais; caso contrário, pode recuar

Análise técnica

O euro/dólar estabilizou acima da média móvel de 100 dias, com RSI e MACD indicando que o movimento de alta ainda predomina. A primeira resistência está em 1.18, e após a quebra, o próximo obstáculo é a máxima anterior de 1.192. Se recuar de níveis elevados, o suporte deve se manter próximo a 1.164, na média móvel de 100 dias.

【Fonte da imagem: TradingView; Gráfico do euro/dólar (EUR/USD)】

O Banco do Japão está prestes a iniciar o aumento de juros, o futuro do iene é incerto

Na semana passada, o USD/JPY subiu ligeiramente 0,29%, enquanto o mercado digere os possíveis impactos do ciclo de aumento de juros do Banco do Japão em 2026.

Em 19 de dezembro, o Banco do Japão anunciará sua mais recente decisão de juros, com expectativa geral de aumento de 25 pontos base para 0,75%, atingindo o nível mais alto em 30 anos.

【Fonte da imagem: Tradingeconomics; Taxa de juros do Japão nos últimos três anos】

A expectativa de aumento já está refletida nos preços, e o foco do mercado se volta às declarações do governador Ueda sobre o ritmo de futuros aumentos, especialmente sua definição de “taxa de juros neutra”.

A Nomura prevê que Ueda possa manter uma postura ambígua quanto à taxa de juros neutra, reservando espaço para ajustes de política, tornando difícil uma sinalização hawkish mais forte nesta decisão.

Analistas do Bank of America indicam que, se o Banco do Japão mostrar uma postura dovish de aumento de juros, o USD/JPY pode se manter em níveis elevados, chegando perto de 160 no início do próximo ano. Mas, se sinalizar uma postura hawkish, a reversão de posições vendidas no iene pode ocorrer, levando o USD/JPY a recuar para cerca de 150, embora essa probabilidade seja relativamente baixa.

Pontos principais desta semana

• Reunião do Banco do Japão em 19 de dezembro
• Os dados de emprego não agrícola dos EUA influenciarão o câmbio do iene
• Qualquer ajuste na política do Fed ou do Banco do Japão impactará diretamente o movimento do USD/JPY

Análise técnica

O USD/JPY quebrou a média móvel de 21 dias. Se continuar sob pressão abaixo dessa média, o risco de queda aumenta, com suporte em torno de 153. Por outro lado, se recuperar e voltar acima da média de 21 dias, a resistência fica em 158.

【Fonte da imagem: TradingView; Gráfico do USD/JPY】

Perspectiva: o movimento do dólar na segunda metade do ano dependerá da divergência nas políticas dos bancos centrais

Nesta semana, várias decisões de bancos centrais ocorrerão, e a divergência de políticas pode moldar ainda mais o cenário do dólar na segunda metade do ano. A interação entre as expectativas de política do BCE, o grau de hawkish do Banco do Japão e as previsões de redução de juros do Federal Reserve serão os principais motores do mercado de câmbio.