Guia completo de limites de subida e descida de ações: domine as regras de negociação e aprenda a lidar com a volatilidade

Desde zero: compreender o limite de subida e de descida

No mercado de ações, os investidores frequentemente encontram dois fenómenos de volatilidade extrema — limite de subida e limite de descida. Estes dois termos parecem simples, mas escondem uma lógica profunda sobre a psicologia do mercado e as regras de negociação. Em resumo, quando o preço das ações sobe ou desce dentro de um dia até ao máximo permitido pela regulamentação, ativam-se os limites de subida ou descida.

Tomando o mercado de ações de Taiwan como exemplo, a regulamentação estipula que a variação diária de ações listadas e OTC não pode exceder 10% do preço de fecho do dia anterior. Por exemplo, se o fecho de ontem foi de 600 yuans, a amplitude de variação do preço de hoje será limitada entre 660 (máximo) e 540 (mínimo). Quando o preço atingir 660 yuans, fica bloqueado no limite de subida; ao descer para 540 yuans, ativa-se o limite de descida.

Diferença essencial entre limite de subida e limite de descida

Limite de subida refere-se ao momento em que o preço sobe até ao limite máximo do dia, indicando que a procura supera em muito a oferta, e o sentimento do mercado é extremamente otimista. Neste momento, o gráfico costuma ser destacado em vermelho para alertar os investidores. Por outro lado, limite de descida significa que o preço atingiu o limite inferior do dia, refletindo uma pressão de venda avassaladora, com o sentimento de pânico no mercado, e o gráfico é marcado em verde.

A forma mais direta de determinar se ocorreu limite de subida ou de descida é observando o gráfico de tendência — se o gráfico de preços apresenta uma linha horizontal em vez de oscilações para cima e para baixo, é provável que a ação esteja bloqueada no limite. Além disso, observar as ordens de compra e venda também revela sinais: no limite de subida, há acumulação de ordens de compra e poucas de venda; no limite de descida, o contrário, com muitas ordens de venda e poucas de compra.

É possível negociar normalmente durante limites de subida ou descida?

Mecanismo de negociação no limite de subida

A subida de limite não significa que a negociação esteja completamente parada. Os investidores ainda podem colocar ordens de compra e venda, mas é importante considerar a probabilidade de execução. Se colocar uma ordem de compra, devido à grande quantidade de compradores aguardando ao limite de subida, sua ordem pode precisar de fila para ser executada, com alta incerteza de concretização. Se colocar uma ordem de venda, devido à forte procura por parte dos compradores, a execução será rápida na maioria dos casos.

Mecanismo de negociação no limite de descida

No limite de descida, a negociação também é permitida, mas a lógica de execução é oposta. Ao colocar uma ordem de compra, ela tende a ser executada rapidamente, pois os vendedores estão sob forte pressão para vender; ao colocar uma ordem de venda, é necessário aguardar na fila, pois há muitas ordens de venda acumuladas.

Quais são as razões que levam ao limite de subida?

Primeira categoria: fatores fundamentais positivos

A divulgação de resultados financeiros excelentes é uma causa comum. Por exemplo, crescimento expressivo na receita trimestral, lucros por ação (EPS) inesperadamente altos, ou a conquista de grandes contratos, frequentemente levam a uma suspensão de negociação no limite de subida. Quando a TSMC recebe grandes pedidos da Apple ou NVIDIA, isso já aconteceu várias vezes. Benefícios de políticas governamentais também podem desencadear limites de subida, como anúncios de subsídios para energias verdes ou políticas de incentivo à indústria de veículos elétricos, levando as ações relacionadas a serem imediatamente impulsionadas até ao limite de subida.

Segunda categoria: pontos quentes do mercado e captação de fundos

Quando surge uma nova tendência, como a inteligência artificial, as ações de fabricantes de servidores sobem até ao limite de subida; ações do setor de biotecnologia também são frequentemente alvo de especulação. No final do trimestre, fundos de investimento e capitais principais frequentemente impulsionam ações de empresas eletrónicas de médio e pequeno porte, como empresas de design de circuitos integrados, levando-as rapidamente ao limite de subida.

Terceira categoria: sinais de mudança técnica

Quando o preço rompe uma zona de consolidação de longo prazo com aumento de volume, ou quando há excesso de posições de empréstimo de ações (short selling), os compradores entram em ação, levando rapidamente o preço ao limite de subida.

Quarta categoria: concentração de posições

Investidores estrangeiros, fundos de investimento ou capitais principais compram continuamente em excesso, ou mantêm posições muito concentradas em ações de médio e pequeno porte, tornando a liquidez do mercado escassa. Assim, qualquer movimento de compra pode facilmente levar ao limite de subida. Os investidores de retalho, neste momento, muitas vezes não conseguem comprar as ações desejadas.

Quais são as razões que levam ao limite de descida?

Primeira categoria: notícias negativas significativas

Relatórios financeiros ruins são causas comuns de limites de descida, como perdas financeiras expressivas, redução de margem bruta; escândalos corporativos, como fraudes financeiras ou envolvimento de altos executivos, também provocam vendas em massa. Quando uma indústria entra em recessão, as ações relacionadas também não escapam.

Segunda categoria: riscos sistémicos do mercado

Durante a pandemia de COVID-19 em 2020, muitas ações atingiram limites de descida; a volatilidade nos mercados internacionais também se transmite, por exemplo, uma queda nas ações dos EUA pode arrastar a queda das ações ADR da TSMC, levando a limites de descida coletivos no mercado de tecnologia de Taiwan.

Terceira categoria: venda por parte dos capitais principais e chamadas de margem

Quando os capitais principais manipulam ações e vendem em massa, os investidores de retalho ficam presos, muitas vezes sem conseguir vender a tempo. Ainda mais perigoso é quando uma chamada de margem (margin call) é acionada, como na crise das ações de transporte marítimo em 2021, onde uma queda de preço acionou ordens de venda forçada, levando a uma avalanche de vendas, e os investidores de retalho muitas vezes não conseguem escapar a tempo.

Quarta categoria: quebras técnicas

Quando o preço rompe médias móveis mensais ou trimestrais, pode desencadear uma onda de stop-loss; uma vela negra com volume elevado muitas vezes indica que os capitais principais estão a liquidar posições, levando a uma venda em massa e ao limite de descida.

Como lidar com a volatilidade nos mercados internacionais, como o mercado de ações dos EUA?

Nos EUA, não há limites de subida ou descida, mas sim mecanismos de limite de circuito (circuit breakers). Quando a volatilidade é extrema, o sistema interrompe automaticamente as negociações, dando tempo ao mercado para acalmar.

Circuit breaker a nível de índice: se o S&P 500 cair mais de 7%, as negociações são suspensas por 15 minutos; se a queda atingir 13%, há nova suspensão de 15 minutos; se atingir 20%, o mercado fecha nesse dia.

Circuit breaker a nível de ação individual: se uma ação sobe ou desce mais de 5% em 15 segundos, por exemplo, a negociação é suspensa. O tempo de suspensão varia consoante o tipo de ação.

Este mecanismo visa evitar pânico e oscilações excessivas, sendo mais forte do que o limite fixo de 10% de variação diária no mercado de Taiwan, ao proteger a liquidez do mercado.

Estratégias de investimento para limites de subida e descida

Estratégia 1: análise racional, evitar comprar no limite de subida ou vender no limite de descida

O erro mais comum dos novatos é comprar quando o ativo atinge o limite de subida ou vender ao atingir o limite de descida. A abordagem correta é fazer uma análise aprofundada — se os fundamentos do ativo que atingiu o limite de descida não pioraram, apenas foram afetados por emoções de curto prazo ou riscos sistémicos, a probabilidade de recuperação é alta. Nesse caso, manter a posição ou fazer uma pequena entrada é aconselhável.

Por outro lado, ao ver um limite de subida, é importante refletir: essa subida tem fundamentos sólidos? Os fatores positivos podem sustentar o aumento? Se a confiança for baixa, o melhor é esperar e observar.

Estratégia 2: procurar ativos relacionados ou versões internacionais

Quando uma ação líder sobe até ao limite de subida por motivos positivos, pode-se considerar investir em empresas da cadeia de fornecimento ou concorrentes relacionados, que normalmente também sobem, mas com maior liquidez. Por exemplo, quando a TSMC atinge o limite de subida, outras empresas de equipamentos semicondutores ou de foundry também tendem a ser impulsionadas.

Além disso, muitas empresas listadas em Taiwan também estão disponíveis na bolsa dos EUA, como a TSMC(TSM), que pode ser comprada diretamente na bolsa americana. Através de corretoras internacionais ou de plataformas de investimento estrangeiras, é possível fazer ordens de compra de forma conveniente, às vezes até mais fácil do que na bolsa de Taiwan.

Estratégia 3: controlar riscos e definir stop-loss

Ao enfrentar um limite de descida, nunca compre às cegas. É importante estabelecer pontos de stop-loss razoáveis. Quando os fundamentos realmente piorarem ou o preço romper suportes técnicos importantes, sair da posição é a melhor forma de proteger o capital.

Comece sua jornada de negociação com três passos: preencha seus dados para completar o registo, de seguida, de forma rápida, deposite fundos por várias vias, e por último, identifique oportunidades de negociação e execute ordens.