Dólar australiano na encruzilhada: por que a volatilidade aumenta e como avaliar as perspectivas de investimento

Como a quinta maior moeda em volume de negociação global, o dólar australiano, com vantagens como alta liquidez e spreads baixos, atrai uma grande quantidade de investidores de curto e médio prazo. Mas se observarmos a evolução do dólar australiano nos últimos anos, perceberemos que este ativo, outrora uma opção de alta rentabilidade, está passando por uma profunda ajustamento.

A transformação do papel do dólar australiano: de ativo de alta taxa de juro a moeda de commodities enfraquecida

O dólar australiano é uma moeda típica de commodities. Como a economia da Austrália depende fortemente das exportações de minério de ferro, carvão, cobre e outros materiais primários, qualquer variação nos preços internacionais dessas commodities impacta diretamente o desempenho do dólar australiano. Isso explica por que, no passado, o dólar australiano era favorito em operações de carry trade — não só pelos spreads atrativos, mas também pelo forte crescimento na demanda por commodities.

No entanto, os dados dos últimos dez anos contam uma história bastante diferente. Partindo de um pico de 1.05 em início de 2013, o dólar australiano frente ao dólar desvalorizou mais de 35%, enquanto o índice do dólar (DXY) subiu 28.35% no mesmo período. Comparando com moedas principais como euro, iene e dólar canadense, que também se depreciaram frente ao dólar, fica claro que um ciclo de dólar forte globalmente dominou o cenário, superando todas as vantagens do dólar australiano.

No quarto trimestre de 2024, a tendência de fraqueza do dólar australiano ficou ainda mais evidente. A moeda caiu 9.2% ao longo do ano, e ao iniciar 2025 chegou a tocar 0.5933, atingindo o menor nível em cinco anos. Analistas apontam que a política tarifária dos EUA, que prejudica o comércio global, a queda nas exportações de matérias-primas e a dificuldade de reverter a diferencial de juros entre Austrália e EUA contribuíram para a saída de capital do país, reduzindo significativamente o apelo dos ativos denominados em dólar australiano.

Janela de recuperação em 2025: o jogo de três forças

Na metade de 2025, surgiram sinais de uma possível recuperação do dólar australiano. Em setembro, impulsionado pelo aumento nos preços do minério de ferro e do ouro, além das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, o AUD/USD chegou a 0.6636, atingindo a maior cotação desde novembro de 2024. Essa alta indica que o dólar australiano ainda mantém algum potencial de recuperação, desde que as condições mudem favoravelmente.

Porém, a continuidade dessa recuperação depende de três variáveis-chave:

Inflação na Austrália e postura do Banco Central

No terceiro trimestre de 2025, o índice de preços ao consumidor (CPI) na Austrália subiu 1.3% em relação ao trimestre anterior, superando o aumento de 0.7% do trimestre anterior e as expectativas do mercado. Como resultado, o Banco Central da Austrália adotou uma postura cautelosa, reiterando que a pressão inflacionária não deve diminuir tão rapidamente quanto o esperado, e que só após confirmação de uma trajetória de queda sustentável da inflação é que novas flexibilizações poderão ocorrer. Essa postura conservadora, paradoxalmente, dá suporte ao dólar australiano no curto prazo — em comparação com países que estão cortando juros de forma agressiva, a postura do Banco Central australiano é mais hawkish.

Resiliência do dólar frente às expectativas

Apesar do Federal Reserve ter realizado seu segundo corte de juros no ano, os sinais enviados pelo presidente Powell não foram tão dovish quanto o mercado esperava. O índice do dólar (DXY), após tocar o fundo neste verão, mostrou uma resiliência acima do esperado, com uma recuperação de cerca de 3%, tornando cada vez mais provável que ultrapasse a marca de 100 pontos. Historicamente, quando o dólar se fortalece, o dólar australiano costuma enfraquecer, apresentando uma relação inversa.

Recuperação da economia chinesa

A economia da Austrália é altamente dependente das exportações de recursos, sendo a China seu maior comprador. Assim, a força ou fraqueza da economia chinesa impacta diretamente a demanda por minério de ferro, carvão, gás natural e outros materiais essenciais, sendo um fator central na trajetória do dólar australiano. Quando a economia chinesa mostra sinais de recuperação, a demanda por recursos aumenta, elevando os preços e fortalecendo o dólar australiano; ao contrário, se o setor imobiliário chinês continuar fraco e o crescimento desacelerar, o dólar australiano perde seu principal suporte fundamental.

Divergências de previsão entre instituições financeiras

Diante de tantos fatores incertos, as principais instituições financeiras apresentam previsões bastante divergentes.

O Morgan Stanley é mais otimista, prevendo que o AUD/USD possa chegar a 0.72 até o final de 2025, apoiado pela postura hawkish do Banco Central australiano e pelo fortalecimento contínuo das commodities.

O UBS, por sua vez, é mais conservador, acreditando que, embora a economia australiana seja resistente, as incertezas no comércio global e as mudanças na política do Federal Reserve limitarão o potencial de alta do dólar australiano, mantendo a cotação ao redor de 0.68 até o final do ano.

O time de economistas do Commonwealth Bank of Australia fez a previsão mais cautelosa: o dólar australiano pode apenas ter um breve repique, atingindo um pico em março de 2026, antes de recuar novamente. A justificativa é que, apesar de o dólar estar relativamente fraco em 2025, o crescimento econômico dos EUA deve superar o de outras principais economias, levando o dólar a se fortalecer novamente.

Análise das principais taxas de câmbio do dólar australiano

AUD/USD

O Banco Central da Austrália manteve a taxa de juros em 3.6% em novembro, sinalizando cautela. Atualmente, o AUD/USD oscila em torno de 0.65, com resistência em 0.6450 e suporte em 0.6373.

No curto prazo, se os dados econômicos dos EUA forem abaixo do esperado (sinalizando uma aceleração no corte de juros pelo Fed), o dólar australiano pode romper a resistência de 0.6450 e testar o marca de 0.6500. Caso os dados americanos sejam fortes, o AUD pode cair abaixo de 0.6373 e testar 0.6300. Nos próximos 1-3 meses, espera-se que o par oscile entre 0.63 e 0.66.

AUD/CNY

A relação com o yuan chinês é fundamental. Se as políticas comerciais entre China e Austrália se estabilizarem, o AUD/CNY pode subir. O movimento do yuan é bastante influenciado pelas políticas do Banco Central chinês e pelas relações sino-americanas, e sua estabilidade recente limita a valorização do dólar australiano. Para os próximos 1-3 meses, a previsão é de oscilações entre 4.6 e 4.75, podendo o AUD subir até perto de 4.8 se o yuan enfraquecer por pressões internas.

AUD/MYR

O ringgit da Malásia também depende de exportações de recursos. Se a economia australiana continuar fraca, o potencial de recuperação do AUD será limitado. Caso o Banco Central da Malásia adote uma política mais restritiva, o ringgit poderá se fortalecer, pressionando o dólar australiano. A previsão é de oscilações entre 3.0 e 3.15, com possibilidade de testar 3.0 em caso de piora nos dados econômicos australianos.

Estratégias para investidores

Curto prazo (1-3 dias)

Recomenda-se estratégia de negociação em faixa. A resistência principal está em 0.6450; uma quebra pode abrir espaço para posições longas, com alvo em 0.6464 (média móvel de 200 dias) e 0.6500. Em caso de queda abaixo de 0.6373, considerar posições curtas, com alvo em 0.6336 ou 0.6300. Antes de grandes divulgações econômicas, reduzir posições para evitar volatilidade excessiva.

Médio prazo (1-3 semanas)

Para cenário de alta, é necessário que duas condições se cumpram: aumento na expectativa de corte de juros pelo Fed (dados de emprego fracos, inflação em queda) e melhora nas relações comerciais. Assim, o AUD pode romper a média de 200 dias (0.6464) e testar 0.6550-0.6600. Para cenário de baixa, fatores como crescimento econômico forte nos EUA, dólar em alta e dados fracos do comércio australiano podem prevalecer.

Longo prazo

Se a perspectiva de longo prazo para o dólar australiano for positiva, pode-se fazer compras parceladas em pontos próximos ao fundo, aproveitando o tempo para suavizar oscilações de curto prazo. Mas essa estratégia só faz sentido se a tendência de alta de médio prazo estiver confirmada.

Indicadores-chave e conclusão

Os principais indicadores para monitorar o dólar australiano incluem CPI e PIB da Austrália, crescimento econômico chinês, preços de commodities (especialmente minério de ferro e ouro), sinais de mudança na política do Federal Reserve e o desempenho do dólar index.

Atualmente, o AUD/USD está em fase de consolidação técnica e de disputa entre fundamentos. No curto prazo, recomenda-se negociação em faixa (0.6370-0.6450), com acompanhamento de rompimentos. A direção de médio a longo prazo dependerá dos sinais do Fed e do risco de desaceleração global. Se os dados desta semana reforçarem a expectativa de corte de juros, pode-se posicionar em compras; caso contrário, deve-se ficar atento à pressão de alta do dólar. Os traders devem acompanhar de perto as mudanças de sentimento do mercado e ajustar suas estratégias de forma flexível, evitando riscos elevados.