2025年 o dólar americano vai realmente enfraquecer? Análise completa das perspetivas da taxa de câmbio do dólar e oportunidades de investimento

O dólar vai cair? Primeiro, compreenda a lógica central da taxa de câmbio do dólar

Para determinar se o dólar vai subir ou descer, é fundamental entender o que significa a taxa de câmbio do dólar. A chamada taxa de câmbio do dólar é a proporção de valor de uma moeda em relação ao dólar. Tomando o EUR/USD como exemplo, uma taxa de 1,04 significa que 1 euro precisa de 1,04 dólares para troca; se subir para 1,09, indica que o euro se valorizou e o dólar se desvalorizou; por outro lado, se cair para 0,88, o euro se desvalorizou e o dólar se valorizou.

O índice do dólar é ainda mais direto — ele é composto por uma ponderação das taxas de câmbio do dólar com seis principais moedas: euro, iene, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço. Quanto mais alto o índice do dólar, mais forte o dólar em relação a essas moedas. É importante notar que mudanças na política do Federal Reserve nem sempre se refletem imediatamente no índice do dólar, pois outras autoridades monetárias podem também tomar medidas simultaneamente.

O dólar vai cair? Sinais claros na análise técnica

Com base no desempenho recente do mercado, o dólar mostra sinais de fraqueza. O índice do dólar caiu por cinco dias consecutivos, atingindo um mínimo desde novembro (cerca de 103,45), e quebrou a média móvel simples de 200 dias — o que na análise técnica costuma ser interpretado como sinal de baixa.

Os dados de emprego nos EUA divulgados em 7 de março ficaram abaixo das expectativas, reforçando a previsão de que o Federal Reserve pode iniciar um ciclo de corte de juros em breve. A expectativa de corte de juros faz com que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA caia, reduzindo a atratividade do dólar para fundos internacionais. Pode-se dizer que a política monetária do Fed tornou-se uma variável central na direção do dólar — se a trajetória de corte de juros for confirmada, a probabilidade de o dólar enfraquecer aumenta significativamente.

Embora no curto prazo possa haver espaço para uma recuperação técnica, a tendência geral ainda pressiona o dólar para baixo. Se o Fed continuar cortando juros e os dados econômicos permanecerem fracos, há uma alta probabilidade de o dólar continuar vulnerável em 2025. Com base na análise técnica, macroeconômica e nas expectativas do mercado, o índice do dólar pode manter uma postura de baixa por um período prolongado, especialmente quando o mercado estiver em condição de sobrevenda e as expectativas de corte de juros forem fortes. Se essas condições persistirem, o índice do dólar pode até testar suportes abaixo de 102,00.

Olhando para ciclos históricos, o “roda da fortuna” do dólar

Para prever com precisão o futuro do dólar, é necessário revisar seus ciclos passados. Desde o colapso do sistema de Bretton Woods na década de 1970, o índice do dólar passou por oito fases distintas:

Fase 1 (1971-1980): Período de declínio
O governo Nixon anunciou o fim do padrão ouro, e a cotação do ouro em relação ao dólar começou a flutuar livremente, levando o dólar a uma fase de excesso. Depois, enfrentou o choque da crise do petróleo, e em um ambiente de alta inflação, o dólar caiu abaixo de 90.

Fase 2 (1980-1985): Período de recuperação
O ex-presidente do Fed, Paul Volcker, combateu fortemente a inflação, elevando a taxa de juros dos fundos federais para 20%, mantendo-a por um período prolongado entre 8-10%. Com juros altos, o índice do dólar se fortaleceu, atingindo um pico em 1985.

Fase 3 (1985-1995): Queda prolongada
Os EUA enfrentaram o problema do “duplo déficit” (déficit fiscal e comercial simultâneos), levando o dólar a um longo mercado de baixa.

Fase 4 (1995-2002): Benefício das novas indústrias
Durante a era Clinton, os EUA entraram na era de ouro da internet, com forte crescimento econômico que atraiu fluxos de capital global, levando o índice do dólar a atingir 120 pontos.

Fase 5 (2002-2010): Abismo da crise
O estouro da bolha da internet, seguido pelos ataques de 11 de setembro e por uma política de afrouxamento quantitativo, culminando na crise financeira de 2008, que destruiu a confiança do mercado. O dólar caiu continuamente, chegando a níveis históricos próximos de 60.

Fase 6 (2011-2020 início): Período de relativa vantagem
Durante a crise da dívida europeia e o crash das ações na China, a economia americana permaneceu relativamente estável, e o Fed sinalizou aumento de juros, fortalecendo o índice do dólar.

Fase 7 (2020 início - 2022 início): Impacto da pandemia
Com a pandemia de COVID-19, o Fed cortou juros para 0% e realizou uma grande emissão de moeda, levando a uma forte queda do índice do dólar, seguida por uma inflação elevada.

Fase 8 (2022 início - final de 2024): Pressão de aperto
A inflação descontrolada forçou o Fed a elevar agressivamente os juros ao nível mais alto em 25 anos, além de iniciar o aperto quantitativo (QT). Apesar de conter a inflação, a confiança no dólar foi novamente desafiada.

Essa história mostra claramente que a trajetória de longo prazo do dólar está intimamente ligada ao ciclo econômico dos EUA e às políticas do Federal Reserve.

O dólar vai cair em 2025? Respostas a partir de múltiplas perspectivas

Com base no cenário econômico dos EUA, na política internacional e na divergência das políticas dos principais bancos centrais, a previsão para o dólar em 2025 não é fixa, apresentando uma divisão estrutural.

Perspectiva relativa ao euro: a fraqueza deve continuar

EUR/USD tem uma correlação quase inversa ao índice do dólar. A depreciação do dólar, combinada com melhorias na política do Banco Central Europeu (BCE) e nas expectativas econômicas da Europa, deve impulsionar o euro. Se o Fed seguir uma trajetória de corte de juros, a economia americana desacelerar e a europeia melhorar, o EUR/USD pode continuar subindo.

Dados recentes mostram que o EUR/USD já subiu para 1,0835, demonstrando uma tendência de alta clara. Se estabilizar nesse nível, a probabilidade de romper a barreira psicológica de 1,0900 aumenta. A análise técnica indica que os picos anteriores e as linhas de tendência formam suportes sólidos, enquanto 1,0900 pode ser uma resistência importante. Uma quebra dessa resistência abriria espaço para mais alta.

Perspectiva relativa à libra esterlina: a diferenciação de políticas é crucial

A economia do Reino Unido é fortemente ligada à dos EUA, portanto, o movimento do GBP/USD é semelhante ao do EUR/USD. O mercado espera que o Banco da Inglaterra (BoE) corte juros mais lentamente que o Fed, o que sustentaria a libra. Se o BoE for cauteloso e reduzir juros lentamente, a libra se manterá relativamente forte frente ao dólar, elevando o GBP/USD.

Vários sinais técnicos positivos apoiam essa previsão. Espera-se que o GBP/USD mantenha uma tendência de alta em 2025, com uma faixa de oscilações entre 1,25 e 1,35. A diferenciação de políticas e o sentimento de aversão ao risco serão os principais motores. Se a economia e as políticas do Reino Unido e dos EUA se diferenciarem ainda mais, a taxa de câmbio pode até desafiar níveis acima de 1,40, embora riscos políticos e de liquidez possam causar correções no meio do caminho.

Perspectiva relativa ao yuan: influência profunda de intervenções políticas

O tendência do USD/CNH é influenciada por oferta e demanda de mercado e pelas políticas econômicas sino-americanas. Se o Fed continuar a subir juros enquanto a economia chinesa desacelera, o renminbi enfrentará pressão de depreciação, elevando o USD/CNH. Além disso, as ações do Banco Popular da China (PBOC) e sua orientação de mercado terão impacto de longo prazo — se o banco central intensificar intervenções, pode alterar a trajetória de valorização do dólar.

Tecnicamente, o USD/CNY está atualmente entre 7,2300 e 7,2600, com pouca força para romper no curto prazo. Os investidores devem acompanhar de perto essa faixa; uma quebra efetiva pode gerar novas oportunidades de negociação. Se o dólar cair abaixo de 7,2260 e os indicadores técnicos mostrarem sobrevenda ou sinais de reversão, pode ser um ponto de entrada para uma recuperação de curto prazo.

Perspectiva relativa ao iene: surpresas com a recuperação econômica do Japão

USD/JPY é um dos pares mais líquidos do mundo, com o dólar sendo a principal moeda de reserva global e o iene ocupando a quarta posição. Os salários básicos no Japão em janeiro aumentaram 3,1% em relação ao ano anterior, o maior aumento em 32 anos, indicando que o Japão está saindo de uma longa fase de baixa inflação e salários baixos.

Com salários em alta e possíveis pressões inflacionárias, o Banco do Japão (BoJ) pode ajustar as taxas de juros em 2025 para evitar uma depreciação excessiva do iene. Se houver pressão internacional, especialmente dos EUA, o Japão pode acelerar o aumento de juros, o que pressionaria o USD/JPY para baixo.

Prevê-se que o USD/JPY siga uma tendência de baixa em 2025. Expectativas de corte de juros e a recuperação econômica do Japão serão os principais fatores. A análise técnica mostra que, se o USD/JPY romper 146,90, pode testar níveis mais baixos; para reverter a tendência de baixa, será necessário superar a resistência em 150,0.

Perspectiva relativa ao dólar australiano: dados sólidos sustentam

Os dados econômicos mais recentes da Austrália são positivos: o PIB do quarto trimestre cresceu 0,6% em relação ao trimestre anterior e 1,3% em relação ao ano anterior, ambos acima das expectativas; a balança comercial de janeiro teve superávit de 562 bilhões, indicando bom desempenho. Esses dados apoiam a valorização do dólar australiano.

O Reserve Bank of Australia (RBA) mantém uma postura cautelosa, indicando que há pouco espaço para cortes de juros no futuro. Em comparação com outros bancos centrais, a Austrália pode continuar com uma política relativamente ativa, sustentando o AUD. Apesar dos dados positivos, o potencial de ajuste do dólar e as incertezas globais ainda representam riscos. Se o Fed continuar com uma política de afrouxamento em 2025, a fraqueza do dólar impulsionará o aumento do AUD/USD.

O dólar vai cair? Como os investidores devem agir

Estratégia de curto prazo (Q1-Q2 de 2025): buscar oportunidades em oscilações estruturais

Cenários de alta incluem: intensificação de conflitos geopolíticos (como tensões no Estreito de Taiwan), que podem levar o índice do dólar a subir rapidamente para 100-103; dados econômicos dos EUA melhores que o esperado (como criação de mais de 250 mil empregos não agrícolas), que podem adiar a expectativa de corte de juros e impulsionar o dólar.

Cenários de baixa incluem: cortes contínuos de juros pelo Fed enquanto o BCE mantém uma política frouxa, fortalecendo o euro e levando o índice do dólar abaixo de 95; agravamento da crise da dívida dos EUA, dificultando a venda de títulos e elevando o risco de crédito do dólar.

Investidores agressivos podem fazer operações de compra e venda em torno de 95-100 do índice do dólar, usando divergências no MACD e retrações de Fibonacci para identificar sinais de reversão. Investidores conservadores devem adotar postura de observação, aguardando maior clareza na trajetória do Fed.

Estratégia de médio a longo prazo (após Q3 de 2025): migrar gradualmente para ativos fora do dólar

O aprofundamento do ciclo de corte de juros do Fed reduzirá a vantagem dos títulos do Tesouro dos EUA, levando fundos a migrar para mercados emergentes, zona do euro e outros ativos. Se a desdolarização global acelerar (como os BRICS promovendo pagamentos em moedas locais), a posição do dólar como reserva de valor será marginalmente enfraquecida.

Investidores devem reduzir gradualmente posições longas em dólar, direcionando recursos para moedas com avaliação mais atrativa (como iene, dólar australiano) ou ativos ligados a commodities (ouro, cobre). Em 2025, o mercado de câmbio será mais sensível a dados e eventos, exigindo flexibilidade e disciplina para capturar ganhos superiores na volatilidade cambial.