## Fundos silenciosamente migrando para ações de valor: lista de recomendações e estratégias de alocação

O índice de ações de Taiwan oscila em torno de 28.000 pontos, com forte volatilidade. Apesar de as ações eletrónicas continuarem a mostrar força impulsionadas pela onda de IA, o fluxo de fundos no mercado está a mudar silenciosamente — de ações tecnológicas de alta para o setor financeiro. O que é que este fenómeno revela? Quando as taxas de juro de depósitos a prazo não ultrapassam 2% ao ano, mas as ações financeiras oferecem uma rentabilidade estável de 5-7%, com potencial de valorização, a escolha torna-se bastante clara. Este artigo irá aprofundar a racionalidade por trás das recomendações de ações financeiras, a lógica de classificação, e como os pequenos investidores podem iniciar um plano de rendimento a longo prazo com 10.000 yuan.

## Porque é que as ações financeiras estão a tornar-se uma escolha inteligente de fundos?

**Reaparecimento do apelo de avaliação**

Recentemente, a subida dos mercados globais foi liderada por ações eletrónicas, especialmente as líderes na cadeia de fornecimento de IA. Contudo, após uma fase de valorização, o PER destas ações disparou acima de 30 vezes, o que é claramente excessivo face ao crescimento dos lucros. Em contrapartida, as grandes ações bancárias domésticas mantêm um PER na faixa de 10-12 vezes, em forte contraste com as avaliações de 25-30 vezes das ações tecnológicas. À medida que os sinais de aterragem suave da economia se confirmam, o capital começa a preferir ações de valor com lucros estáveis e dividendos generosos.

**Oportunidades escondidas no ambiente de taxas de juro**

Embora o Federal Reserve tenha iniciado um ciclo de redução de taxas, o impacto na margem de juros líquida é mais complexo do que parece. Em Taiwan, os bancos controladores acumularam um lucro antes de impostos de mais de 5600 mil milhões de yuan nos primeiros 11 meses de 2025, atingindo recordes históricos. As previsões indicam que, mesmo com taxas de juro baixas em 2026, se a economia evitar uma aterragem dura, a capacidade de distribuição de dividendos das instituições financeiras poderá superar o desempenho do ano passado, criando condições para uma recuperação do preço das ações.

**Valor defensivo no ciclo económico**

O mercado está a passar de ações de crescimento para ações defensivas. Empresas financeiras como Fubon e Cathay estão a mostrar desempenho relativamente forte. Se em 2026 os lucros corporativos e as políticas de dividendos se mantiverem estáveis, as ações financeiras poderão apresentar ganhos significativos. Mesmo numa ligeira recessão, as instituições financeiras com carteiras de empréstimos de alta qualidade e capital suficiente tendem a sofrer menos. A crise de 2022 demonstrou bem isto: o índice ponderado caiu mais de 20%, enquanto o índice financeiro se manteve dentro de 15%. Esta característica de “poder avançar ou recuar com segurança” é especialmente valiosa num mercado de alta volatilidade — enquanto as ações tecnológicas podem recuar com perdas de dois dígitos, as ações financeiras normalmente apenas oscilam entre 3-5%, com menor pressão psicológica.

No geral, há sinais claros de recuperação de valor no mercado. Após a rotação global, as ações de tecnologia como as Magnificent 7 desaceleraram, e o capital está a fluir naturalmente para ações financeiras com avaliações mais baixas e dividendos atrativos. As ações financeiras geralmente têm PER entre 15-20 vezes, com dividendos estáveis, oferecendo uma proteção contra a volatilidade do mercado.

É importante lembrar que as ações financeiras não são ativos sem risco. Se em 2026 as reduções de taxas forem menores do que o esperado, ou se a economia desacelerar mais do que o previsto, ou ainda se as tensões comerciais internacionais aumentarem, a taxa de incumprimento de empréstimos pode subir, aumentando a volatilidade. Recomenda-se uma estratégia de diversificação, evitando concentrações excessivas.

## Classificação e lógica de seleção de ações financeiras

No mercado de ações de Taiwan, há cerca de 49 ações financeiras listadas, que podem ser agrupadas em cinco categorias:

**Empresas controladoras**

As holding financeiras operam em múltiplos setores, incluindo bancos, seguros, corretoras, fundos de investimento e consultoras. A diversificação de negócios, o grande volume de ativos e a estrutura acionista estável fazem delas as principais recomendações para investidores.

**Ações bancárias**

Representam as ações emitidas por bancos específicos (como Chang Hwa Bank, Bank of Taiwan). Os negócios bancários são relativamente simples, centrados na captação de depósitos e concessão de empréstimos, sendo mais estáveis e previsíveis do que seguros ou corretoras.

**Ações de seguros**

As empresas de seguros obtêm receitas principalmente de prémios e investimentos. Em comparação com bancos, corretoras ou holdings, apresentam maior risco e maior volatilidade.

**Ações de corretagem**

A receita principal provém de serviços de corretagem. O desempenho depende do volume de transações no mercado de ações e da concorrência entre empresas. Quando há aumento de volume de negócios, estas ações tendem a subir primeiro.

**Tecnologia financeira**

Empresas focadas em pagamentos digitais e inovação financeira, embora não sejam o foco principal deste artigo, merecem atenção a longo prazo.

Para novos investidores, o início costuma-se fazer com holdings financeiras, devido à diversificação de negócios e dividendos estáveis (muitos acima de 5%). As ações bancárias puras são adequadas para quem procura estabilidade, com menor volatilidade. As ações de seguros e corretoras, com maior volatilidade, são mais indicadas em momentos de mudança estrutural do mercado — por exemplo, quando o volume de transações aumenta repentinamente ou há entusiasmo dos investidores de retalho, as corretoras tendem a liderar a subida; durante períodos de subida ou descida acentuada das taxas de juro, as ações de seguros também apresentam oscilações mais marcadas.

Investidores com capital limitado podem começar com ETFs financeiros (como 0055 Yuanta Finance, 006288 ETF de setores financeiros), que oferecem baixa barreira de entrada e diversificação automática.

## Lista de recomendações de ações financeiras de Taiwan e análise aprofundada

Com base nos dados de mercado mais recentes e previsões de instituições, selecionamos quatro holdings financeiras e uma ação bancária, cada uma com vantagens distintas, adequadas a diferentes perfis de investimento:

| Código e nome | Perspetiva de preço em 2025 | Variação | Previsão de dividendos | Fatores principais |
|---|---|---|---|---|
| 2881 Fubon Financial | Início do ano 65元 → final do ano 85元 | +30% | 6.5% | Subsidiária de seguros estável, crescimento em gestão de património, marketing de marca impulsiona lucros recorde |
| 2882 Cathay Financial | Início do ano 50元 → final do ano 68元 | +36% | 6-7% | Crescimento de seguros no Sudeste Asiático, comissão de gestão de património +15% ao ano, novo impulso na internacionalização |
| 2891 CTBC Financial | Início do ano 28元 → final do ano 36元 | +28% | 5.5% | Crescimento de clientes de bancos digitais, transformação com apps móveis, potencial no mercado chinês |
| 2884 E.Sun Financial | Início do ano 25元 → final do ano 32元 | +28% | 6% | Empréstimos a PME estáveis, banca de retalho, aumento de juros líquidos +10% ao ano |
| 2801 Chang Hwa Bank | Início do ano 16元 → final do ano 20元 | +25% | 5% | Alta capitalização, qualidade de empréstimos, crescimento de gestão de património +12% |

**Fubon Financial (2881): líder de mercado com potencial de crescimento**

Como principal holding financeira do país, a Fubon tem uma subsidiária de seguros de vida que contribui de forma estável, além de expandir rapidamente na gestão de património e banca digital. O EPS previsto para 2025 é de 4.5-5元, com PER de cerca de 12 vezes, mantendo uma avaliação atrativa. A estratégia de marketing de marca e patrocínios de eventos desportivos oferece potencial de valorização de marca a longo prazo. Riscos incluem a exposição geopolítica na expansão internacional (Hong Kong, Sudeste Asiático).

**Cathay Financial (2882): benefícios da internacionalização**

A Cathay tem acelerado o crescimento de seguros na Ásia Sudeste (Vietname, Tailândia), com previsão de aumento de 15% ao ano nas comissões de gestão de património em 2025. O EPS estimado é de 4元, com PER de 11 vezes, oferecendo avaliação competitiva. Se as taxas de juro se mantiverem estáveis em 2026, o lucro do setor segurador poderá atingir novos picos. Risco: alta sensibilidade às taxas de juro, uma redução rápida pode prejudicar os investimentos.

**CTBC Financial (2891): liderança na transformação digital**

A CTBC lidera a transformação digital, com crescimento de 20% de utilizadores de banca móvel em 2025. Apesar de exposição relativamente limitada ao mercado chinês, mantém potencial de crescimento. EPS de 2.8元, PER de 13 vezes. Se a economia chinesa recuperar em 2026, o desempenho das ações pode surpreender. Risco principal: incerteza política na China.

**E.Sun Financial (2884): estabilidade para investidores de longo prazo**

A E.Sun foca-se em empréstimos a PME e banca de retalho, com crescimento de 10% na receita líquida de juros em 2025. Conhecida pela gestão conservadora, atrai investidores mais avessos ao risco. EPS de 2.5元, PER de 12 vezes. Risco: economia taiwanesa, se desacelerar, pode afetar o crescimento.

**Chang Hwa Bank (2801): opção de avaliação baixa**

Como banco puro, possui alta capitalização e qualidade de empréstimos. Crescimento de gestão de património de 12%. EPS de 1.5元, PER de 10 vezes. Uma opção atrativa para quem procura avaliação baixa, com menor risco de crescimento.

## Recomendações de ações financeiras nos EUA: uma lição obrigatória para investidores globais

Para investidores taiwaneses, as ações financeiras americanas também merecem uma posição de longo prazo. Aqui, destacamos os principais ativos com maior potencial em 2026, incluindo bancos universais, bancos de investimento e seguradoras:

| Código | Variação em 2025 | Fatores principais |
|---|---|---|
| BRK.B | +25-30% | Valorização de carteira de ações (Apple, Amex), estabilidade do setor de seguros, forte posição de caixa |
| JPM | +30-35% | Liderança em banca de investimento, recuperação de fusões e aquisições, receita de juros de 94 mil milhões de dólares |
| BAC | +35% | Líder em depósitos de retalho, crescimento de gestão de património, recompra de ações + altos dividendos |
| GS | +25-30% | Banco de investimento de topo, recuperação de fusões/IPO, forte atividade de trading |
| AXP | +20-25% | Fidelidade de clientes de alta renda, receita de comissões estável, forte resiliência do consumo de alta renda |

**BRK.B (Berkshire Hathaway): o veículo da sabedoria de Buffett**

A mais famosa holding de investimentos do mundo, liderada por Warren Buffett, inclui seguros (GEICO), ferrovias, energia, manufatura e participa em gigantes como Apple e Amex. É um fundo de investimento de grande escala, sustentado por receitas de seguros que alimentam investimentos em ações, com foco no crescimento composto a longo prazo. Considerada por muitos como a “opção de defesa mais segura no mercado de ações”.

**JPM (J.P. Morgan): o rei do setor financeiro**

O maior banco dos EUA, com operações em banca de retalho, investimento, gestão de património e cartões de crédito. Com mais de 300 mil empregados e valor de mercado superior a 8 biliões de dólares, é uma referência de “banco completo”. Se o mercado de capitais continuar ativo em 2026, há potencial de crescimento de lucros, sem avaliações excessivas.

**BAC (Bank of America): banco do dia a dia**

Segundo maior banco dos EUA, serve consumidores com contas, hipotecas, cartões de crédito e gestão de ativos. Com mais de 68 milhões de clientes e maior volume de depósitos, está intimamente ligado ao ciclo económico americano.

**GS (Goldman Sachs): paradigma de banca de investimento**

A mais prestigiada banca de investimento de Wall Street, especializada em fusões, IPOs, emissão de ações e obrigações. Clientes principais são empresas e investidores institucionais, com pouca exposição ao público geral, mas com forte capacidade de lucro. Se o mercado de capitais se recuperar em 2026, esta ação pode explodir, embora com maior volatilidade. Recomenda-se limitar a exposição a 20% do portefólio e entrar em momentos oportunos.

**AXP (American Express): cartão de crédito de alta gama**

Reconhecida marca de cartões de crédito premium, com negócios em cartões, receitas de comissões e serviços de viagem. O principal lucro vem das taxas de transação, não dos juros. Clientes de alta renda, com forte poder de compra, tornam a sua volatilidade menor do que a de bancos tradicionais.

## Estratégia de depósitos e planos de manutenção a longo prazo com ações financeiras

Muitos investidores adotam a prática de comprar ações financeiras e mantê-las a longo prazo, vendo-as como uma “alternativa a depósitos” com rendimento anual. Embora seja uma estratégia válida, as ações financeiras não são um equivalente perfeito a depósitos — oferecem maior retorno, mas também maior risco e volatilidade, não sendo ativos sem risco.

Para quem visa rendimento passivo a longo prazo, começar com ETFs financeiros (como 0055 Yuanta Finance, 006288 ETF de setores financeiros) é uma abordagem de baixo custo e diversificada.

**Plano de alocação prática:**

Escolher ativos com alta rentabilidade (acima de 5%), PER baixo (Taiwanese financials 10-15 vezes, ações americanas 15-20 vezes), e lucros estáveis, como Fubon, Cathay, E.Sun, ou os EUA JPM, BAC. Estes são os principais candidatos para observação a longo prazo.

Normalmente, entra-se em momentos de alta do mercado, quando as ações de valor recuam, facilitando a rotação de fundos para o setor financeiro. Ou, quando a rentabilidade de dividendos ultrapassa 6-7%, faz-se uma alocação faseada. Após a compra, manter a longo prazo, recebendo dividendos regularmente, é uma estratégia de rendimento passivo. Os objetivos de preço podem ser ajustados: por exemplo, se a meta inicial era 50元, e o preço recua para 45元, com melhorias nos fundamentos, pode-se elevar a meta para 60元. Como diz Buffett, “o tempo é o melhor amigo de boas empresas”, e as ações financeiras, por serem setores maduros, beneficiam de uma manutenção de longo prazo.

Quando atingir o preço-alvo ou a rentabilidade descer para abaixo de 4% (indicando que o preço já valorizou bastante), pode-se reduzir ou trocar por outro ativo subvalorizado. Esta operação, ao longo do tempo, gera retornos principalmente através de dividendos e valorização, sem necessidade de monitorização constante.

Contudo, as ações financeiras, apesar de parecerem estáveis, escondem riscos importantes. Análises de desempenho mostram que, tanto em Taiwan como nos EUA, o desempenho das ações financeiras nos últimos dez anos não superou o mercado geral. Quando ocorre um evento de “cisne negro”, as ações financeiras tendem a cair mais fundo. Por exemplo, na crise do mercado chinês em 2015, o índice Taiwan 50 caiu 24.15%, enquanto o MSCI Financial (0055) caiu 36.34%. Em crises financeiras, os bancos podem enfrentar falências. Após a guerra Rússia-Ucrânia em fevereiro de 2022, o Sberbank russo sofreu uma corrida aos bancos, com queda de 50% em poucos dias, e as ações em bolsas estrangeiras chegaram a valer 0.01 dólares, sendo posteriormente suspensas.

## Trading de swing: uma outra abordagem para ações financeiras

As ações financeiras são típicas ações de ciclo económico, com características de sazonalidade evidentes, sendo mais adequadas para estratégias de trading de swing.

O trading de swing é uma estratégia de curto a médio prazo, que não depende de previsões de tendência de longo prazo, mas sim de análise técnica, aproveitando movimentos de alta e baixa do mercado para obter lucros bidirecionais, oferecendo grande flexibilidade. Ferramentas comuns incluem médias móveis, suportes e resistências, RSI, entre outros.

Se o investidor tiver experiência suficiente e gestão de risco adequada, o trading de CFDs (contratos por diferença) pode oferecer maior alavancagem e flexibilidade, embora com riscos ampliados, devendo ser usado com cautela.

## Avaliação do valor de investimento a longo prazo em ações financeiras

As ações financeiras sempre foram pilares do mercado de ações. No índice S&P 500, representam cerca de 13.12%. Apesar de muitas vezes serem rotuladas de “conservadoras e aborrecidas”, por não apresentarem o crescimento explosivo das ações tecnológicas, muitas delas destacam-se por baixa volatilidade, dividendos constantes e gestão sólida, superando frequentemente a média do mercado a longo prazo.

Vantagens principais das ações financeiras incluem:

**Crescimento de lucros acima do crescimento económico**

Nos últimos 30 anos, o crescimento de receitas do setor financeiro foi claramente superior ao da economia geral, permitindo às empresas pagar dividendos acima da média, criando múltiplos de lucros estáveis.

**Proteção regulatória e resgates em crises**

O setor financeiro é vital para a economia global. Os governos não deixam bancos grandes falirem facilmente (como após a crise de 2008), o que reduz o risco relativo e garante apoio político em recessões ou crises financeiras.

**Caráter defensivo no ciclo económico**

Bancos e seguradoras têm forte correlação com a economia, com menor volatilidade do que ações tecnológicas.

Para um horizonte de investimento superior a cinco anos, uma alocação moderada em ações financeiras de alta qualidade é aconselhável. Se a economia dos EUA evitar uma recessão, muitas instituições financeiras terão perspectivas promissoras. Geralmente, beneficiam de taxas de juro mais altas, com maior spread entre depósitos e empréstimos. Apesar de períodos de rápidas mudanças de taxas poderem gerar turbulência, com o tempo, os ativos e passivos ajustam-se, sustentando um crescimento de lucros mais forte.

## Riscos essenciais ao investir em ações financeiras

**Risco de mercado sistémico**

As ações financeiras são sensíveis às oscilações do mercado. Em períodos de bear market, é difícil prever o fundo do mercado, e as ações financeiras tendem a cair mais fundo. Quando ocorre um evento de “cisne negro” com impacto sistémico, o setor sofre impacto direto.

**Risco de sensibilidade às taxas de juro**

As ações financeiras são altamente sensíveis às mudanças de taxas. A subida de taxas favorece lucros, com maior spread, mas taxas baixas podem restringir lucros e crescimento. É difícil prever com precisão a direção das taxas.

**Risco de crédito e incumprimento**

O setor enfrenta risco de inadimplência. Como muitas empresas e clientes dependem de empréstimos, se não pagarem, os bancos enfrentam perdas por créditos incobráveis.

Considerando os benefícios e riscos, recomenda-se uma alocação racional de ativos, evitando concentrações excessivas.

## Conclusão

As ações financeiras, enquanto pilares de mercados maduros, embora não tenham o potencial de crescimento explosivo das ações tecnológicas, representam cerca de 13% do índice S&P 500 e, a longo prazo, podem superar o mercado. Para investidores taiwaneses interessados em ações financeiras americanas, o momento é oportuno — avaliações razoáveis, com potencial de dividendos e crescimento. Seja através de ETFs financeiros, seleção de ações ou trading de swing, há opções que se ajustam ao perfil de risco e ao horizonte de tempo de cada um. O mais importante é estabelecer um plano de investimento disciplinado, diversificar riscos e aproveitar o poder do juro composto a longo prazo, que é o verdadeiro valor do investimento em ações financeiras.