Será que o ouro espera uma subida até 5000 dólares? O roteiro completo das previsões de preços do ouro para 2026

As cotações do ouro seguiram uma trajetória de forte valorização durante 2025, atingindo os 4300 dólares por onça em outubro antes de recuar para cerca de 4000 dólares em novembro. A questão agora é: este movimento de alta continuará em 2026 ou o mercado aguarda uma correção? A resposta depende de fatores específicos que analisaremos em detalhe.

Dados que impulsionaram o ouro ao pico de 2025

Durante o primeiro semestre de 2025, a procura total por ouro atingiu 1249 toneladas no segundo trimestre, um aumento de 3% ao ano, mas o valor subiu para 132 bilhões de dólares, ou seja, um aumento de 45%. Isto não é por acaso – investidores estão reestruturando rapidamente suas carteiras em direção a ativos seguros de forma sem precedentes.

Os fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs) absorveram fluxos massivos, com ativos sob gestão atingindo 472 bilhões de dólares, e as participações totalizaram 3838 toneladas – muito próximas do pico histórico de 3929 toneladas. Isto significa que novos investidores (28% dos investidores em mercados desenvolvidos) entraram no ouro pela primeira vez no ano passado, mantendo suas posições mesmo durante períodos de correção.

A América do Norte dominou a procura, com 345,7 toneladas de um total de 618,8 toneladas até setembro de 2025, apoiada por fluxos de fundos de 21 bilhões de dólares no primeiro semestre.

Bancos centrais: o jogador silencioso que determinará o percurso

Os bancos centrais não pararam de acumular. Somaram 244 toneladas apenas no primeiro trimestre de 2025 – um aumento de 24% em relação à média dos últimos cinco anos. Agora, 44% dos bancos centrais globais gerenciam reservas de ouro, contra 37% em 2024.

A China sozinha adicionou 65 toneladas na primeira metade do ano, marcando o 22º mês consecutivo de compras. a Turquia ultrapassou as 600 toneladas, e a Índia continua forte. O Conselho Mundial do Ouro prevê que as compras dos bancos centrais permaneçam como o principal fator de suporte à procura até o final de 2026, especialmente em mercados emergentes que protegem suas moedas de volatilidades cambiais.

Oferta: a garrafa estreita que explica os preços

A produção das minas atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre – um recorde – mas cresceu apenas 1% ao ano. O problema: a procura está crescendo muito mais rápido. Além disso, o ouro reciclado caiu 1%, pois os detentores de ouro antigo preferem mantê-lo na expectativa de preços mais altos.

O custo médio de extração global subiu para 1470 dólares por onça em meados de 2025 – o nível mais alto em uma década. Isso significa que a expansão da produção será lenta e cara, aprofundando a lacuna entre oferta e procura e apoiando as expectativas de preços ascendentes do ouro.

Federal Reserve e o jogo das taxas de juros

Em outubro de 2025, o Federal Reserve cortou a taxa de juros em 25 pontos-base para 3,75-4,00%, sendo a segunda redução desde dezembro de 2024. As expectativas do mercado precificam mais um corte de 25 pontos em dezembro, tornando-se o terceiro do ano.

O relatório da BlackRock indica a possibilidade de a taxa chegar a 3,4% até o final de 2026 em um cenário moderado. Se isso acontecer, os rendimentos reais dos títulos irão diminuir, reduzindo o custo de oportunidade do ouro, que não paga juros – o que é positivo para os preços.

Por outro lado, há cautela: tudo depende da estabilidade da inflação e da resposta do mercado de trabalho. Qualquer surpresa negativa pode alterar o jogo.

Políticas monetárias globais: uma divergência que favorece o ouro

O Federal Reserve está em ritmo de afrouxamento, enquanto o Banco Central Europeu reforçou sua política para combater a inflação, e o Banco do Japão manteve uma postura acomodatícia. Essa divergência criou um ambiente de incerteza que torna o ouro um refúgio global inevitável. Mais incerteza = maior demanda pelo metal amarelo.

Dólar e títulos: a ligação fundamental

O ouro move-se inversamente ao dólar e aos rendimentos reais. Em 2025, o índice do dólar caiu 7,64% desde o pico no início do ano, e os rendimentos dos títulos americanos de 10 anos caíram de 4,6% para 4,07% até 21 de novembro. Essa dupla de quedas deu um forte impulso à procura institucional.

Analistas do Bank of America veem que a continuidade dessa tendência pode sustentar as previsões de preços do ouro para 2026, especialmente com os rendimentos reais estabilizados em torno de 1,2%.

Riscos geopolíticos: reforço aos preços

Conflitos comerciais entre EUA e China, tensões no Oriente Médio, levaram investidores a aumentarem sua exposição ao ouro. A Reuters apontou que a incerteza geopolítica em 2025 elevou a procura em 7% ao ano. Quando as tensões escalaram, os preços saltaram acima de 3400 dólares em julho, e passaram de 4300 em outubro.

Qualquer nova crise em 2026 pode impulsionar os preços ainda mais, especialmente se relacionada a comércio ou energia.

Dívida global: risco contínuo

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, segundo o FMI. Com o aumento dessas preocupações, investidores recorrem ao ouro como proteção contra a perda de poder de compra. Dados da Bloomberg mostraram que 42% dos maiores fundos de hedge aumentaram suas posições em ouro no terceiro trimestre de 2025.

Grandes previsões para as expectativas de preços do ouro em 2026

HSBC: prevê que o ouro atinja 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares (contra uma média de 3455 dólares em 2025).

Bank of America: elevou sua previsão para 5000 dólares como pico, com uma média de 4400 dólares, mas alertou para uma possível correção de curto prazo.

Goldman Sachs: ajustou sua previsão para 4900 dólares, destacando fluxos mais fortes para fundos de ouro e bancos centrais.

J.P. Morgan: prevê que o ouro alcance 5055 dólares até meados de 2026.

Consensus: faixa de 4800-5000 dólares como pico potencial, e uma média de 4200-4800 dólares para o ano.

Correção: um obstáculo realista

Apesar do otimismo, o HSBC alertou que o momentum pode perder força na segunda metade de 2026, com uma possível correção até cerca de 4200 dólares se os investidores começarem a realizar lucros. Contudo, exclui uma queda abaixo de 3800 dólares, salvo uma grande crise econômica.

Goldman Sachs alertou que manter-se acima de 4800 pode colocar o mercado à prova de “credibilidade de preço” – ou seja, testar a capacidade do ouro de sustentar seus níveis elevados.

Por sua vez, J.P. Morgan e Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou numa nova faixa de preço difícil de romper para baixo, graças a uma mudança estratégica na visão dos investidores sobre o ativo de longo prazo.

Análise técnica: sinais neutros antes do próximo movimento

O ouro fechou em 21 de novembro de 2025 a 4065 dólares, após atingir 4381 dólares em 20 de outubro. Quebrou a linha de tendência de alta no gráfico diário, mas permaneceu firme na principal linha de tendência ascendente.

Suporte principal: 4000 dólares – uma quebra clara com fechamento diário pode levar a uma busca por 3800 dólares (50% de Fibonacci).

Primeira resistência: 4200 dólares, seguida por 4400 e 4680.

Índice de força relativa (RSI): estabilizado em 50, indicando neutralidade total – pressões de venda iguais às de compra.

MACD: linha acima de zero confirma tendência geral de alta.

Cenário principal: movimento lateral entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, com a visão geral positiva enquanto o preço permanecer acima da linha de tendência principal.

Previsões de preços do ouro no Oriente Médio

Egito: com base na previsão do preço global, é provável que o ouro atinja cerca de 522.580 libras egípcias por onça, um aumento de 158,46% em relação aos preços atuais.

Arábia Saudita: se o cenário ambicioso de 5000 dólares por onça se concretizar, pode equivaler a aproximadamente 18750-19000 riais sauditas (com taxa de câmbio de 3,75-3,80 riais por dólar).

Emirados Árabes Unidos: na mesma previsão, o preço pode chegar a cerca de 18375-19000 dirhams Emirados por onça.

Nota importante: essas previsões dependem da estabilidade das taxas de câmbio (mantidas nos países) e da continuidade da procura global sem grandes turbulências econômicas.

Conclusão: o que esperar após 4300 dólares?

As previsões de preços do ouro para 2026 indicam uma movimentação que pode ultrapassar os 5000 dólares em um cenário otimista, mas o caminho não será fácil. O percurso dependerá de:

• Continuação do enfraquecimento do dólar e das baixas taxas de juros reais
• Manutenção de compras robustas por parte dos bancos centrais
• Ausência de uma crise econômica repentina
• Estabilidade da inflação dentro das expectativas

Se essas condições se concretizarem, o ouro poderá atingir novas máximas históricas. Caso contrário, uma mudança de rumo – como uma redução da inflação ou uma retomada de confiança nos mercados – pode fazer o metal permanecer em uma faixa de longo prazo, impedindo a realização das metas previstas.

A única verdade: o ouro deixou de ser apenas um ativo volátil, tornando-se uma estratégia central nas carteiras dos investidores globais.