RBA mantém taxas inalteradas até 2026, enquanto a taxa de inflação da Austrália permanece elevada acima da meta

A Postura Cautelosa do Banco Central em Relação ao Afrouxamento Monetário

A última previsão económica da Westpac alterou significativamente as expectativas: é improvável que o Reserve Bank da Austrália afrouxe a política monetária ao longo de 2026, com possíveis reduções a ocorrerem apenas no início ou meados de 2027. A perspetiva revista resulta de pressões de preços persistentes que continuam a manter os decisores políticos numa postura defensiva, apesar de esperanças anteriores de um ciclo de normalização da política mais rápido.

A taxa de inflação na Austrália tornou-se o fator decisivo que está a remodelar as expectativas de taxa. A inflação subjacente, que mede o impulso de preços fundamental, recuperou-se acima da zona de conforto do RBA de 2-3%, criando obstáculos contra qualquer relaxamento de política a curto prazo. A governadora Michele Bullock reiterou na última decisão de política que as preocupações com a inflação permanecem elevadas, sinalizando efetivamente que a estabilidade das taxas persistirá por mais tempo do que o inicialmente previsto.

Qual é a Taxa de Inflação na Austrália? Implicações para o Mercado

O ressurgimento da taxa de inflação na Austrália, particularmente a medida subjacente, contradiz as expectativas anteriores de um caminho suave de desinflação. Essa persistência levou os analistas da Westpac a adiar substancialmente o seu cronograma de afrouxamento das taxas. O banco agora prevê que as condições não se normalizarão suficientemente até bem dentro de 2026, após o que pequenas mudanças de política podem começar a materializar-se.

Após aproximadamente 75 pontos base de afrouxamento implementados no ano anterior, o RBA enfrenta um delicado equilíbrio. Uma maior pressão da taxa de inflação na Austrália poderia forçar recalibrações adicionais na política, embora o Economista Chefe da Westpac, Luci Ellis, sugira que, se as previsões atuais de inflação se concretizarem como esperado, reversões dramáticas na política permanecem improváveis.

Dinâmicas do Mercado de Trabalho e Restrições de Política

Um mercado de trabalho mais apertado acrescenta uma camada adicional de complexidade ao processo de decisão do RBA. A força na procura de trabalho poderia justificar a manutenção de uma postura restritiva mesmo que a inflação comece a moderar. Por outro lado, aumentos prematuros das taxas arriscariam prejudicar o crescimento e os ganhos de emprego, levando, em última análise, a uma reversão de política até 2027.

Ellis alertou que pressões de preços elevadas que se prolonguem até ao final de dezembro ou início de 2026 poderiam complicar significativamente a narrativa. No entanto, o objetivo geral do banco central — equilibrar a estabilidade de preços com a resiliência do mercado de trabalho — permanece alcançável se os dados económicos cooperarem.

Olhando para o Futuro: Quando Começará a Normalização da Política?

O cronograma para a primeira redução da taxa pelo RBA foi essencialmente adiado em um ano completo em comparação com projeções anteriores. Os mercados devem preparar-se para um padrão de manutenção prolongada enquanto a taxa de inflação na Austrália estabiliza-se dentro dos intervalos-alvo. Caso a desinflação acelere inesperadamente, o quadro de previsões da Westpac permanece flexível, mas as expectativas atuais apontam firmemente para 2027 como o ponto de inflexão realista para a normalização da política monetária.