Análise da tendência futura do dólar australiano: como as moedas de commodities podem buscar uma ruptura durante um ciclo de dólar forte

O dólar australiano, como a quinta moeda com maior volume de transações globais, frequentemente influencia os fluxos de capital em toda a região Ásia-Pacífico. No entanto, ao analisarmos o desempenho do AUD em relação ao USD ao longo dos últimos dez anos, percebemos um fenômeno intrigante: apesar dos fundamentos econômicos relativamente sólidos da Austrália, o dólar australiano tem estado em uma trajetória de depreciação de longo prazo. O que exatamente essa tendência reflete?

Causas Fundamentais da Decadência do AUD em Dez Anos

Voltando a início de 2013, a taxa de câmbio AUD/USD atingiu um pico de 1.05, mas ao longo desses dez anos, o dólar australiano depreciou-se mais de 35%. Nesse mesmo período, o índice do dólar (DXY) subiu 28,35%, enquanto o euro, iene e dólar canadense também se desvalorizaram frente ao dólar, indicando que estamos em um ciclo de fortalecimento do dólar.

A fraqueza do AUD não é um fenômeno isolado, mas reflete desafios estruturais em três níveis. Primeiro, a estrutura de exportação da Austrália depende excessivamente de commodities — minério de ferro, carvão e energia representam uma proporção muito elevada. Quando a economia chinesa desacelera e os investimentos em infraestrutura diminuem, a demanda por matérias-primas encolhe, tornando o AUD, como uma “moeda de commodities”, particularmente vulnerável.

Em segundo lugar, a atração de capital estrangeiro para a Austrália no passado dependia principalmente da vantagem de diferencial de juros — o banco central australiano(RBA) mantinha taxas de juros significativamente superiores às do Federal Reserve dos EUA. Contudo, com o início de aumentos agressivos de juros pelo Fed em 2022, essa vantagem de diferencial foi se diluindo. Terceiro, as políticas tarifárias dos EUA e o aumento das tensões comerciais globais agravaram as perspectivas de exportação de matérias-primas australianas, levando a uma contínua diminuição na demanda por alocação de capital de longo prazo no AUD.

Três Fatores Decisivos para o Futuro do AUD

Para avaliar se o AUD pode reverter sua tendência de queda, é necessário observar mudanças em três dimensões:

Primeiro, a direção da política monetária do RBA. Atualmente, a taxa de juros em dinheiro do Banco da Reserva da Austrália é de aproximadamente 3,60%. O mercado espera que, até 2026, haja possibilidade de novos aumentos, com o CBA( estimando um pico de taxa de cerca de 3,85%. Se a inflação persistir e o mercado de trabalho permanecer forte, a postura hawkish do RBA ajudará o AUD a recuperar a vantagem de diferencial de juros frente ao dólar; caso contrário, se as expectativas de aumento de juros se dissiparem, o AUD perderá um suporte importante.

Segundo, o progresso real na recuperação econômica da China. O AUD é essencialmente uma moeda de commodities, com seu desempenho altamente correlacionado com a atividade manufatureira chinesa. Quando Pequim implementa medidas de estímulo eficazes e os investimentos em infraestrutura aumentam, os preços do minério de ferro geralmente sobem em sincronia, levando a uma rápida reação na taxa de câmbio do AUD. Mas, se a recuperação chinesa for limitada, mesmo que os preços das commodities tenham uma breve alta, o AUD pode apresentar uma trajetória frágil de “pico e queda”.

Por último, o ciclo do dólar e o sentimento de risco global. A mudança na política do Federal Reserve continua sendo o centro do mercado cambial global. Em ambientes de queda de juros, o dólar tende a enfraquecer, beneficiando moedas de maior risco como o AUD; porém, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos sólidos, sofrerá pressão.

Consenso e Divergências de Mercado sobre o Futuro do AUD

As previsões de principais instituições internacionais para o futuro do AUD divergem claramente. O Morgan Stanley projeta que até o final de 2025, o AUD/USD pode subir para 0,72, apoiado na postura hawkish do RBA e na alta dos preços das commodities. O modelo estatístico do Traders Union indica uma média de aproximadamente 0,6875 até o final de 2026 (intervalo de 0,6738 a 0,7012), elevando-se para 0,725 em 2027.

Por outro lado, o UBS mantém uma postura mais conservadora, considerando que a incerteza no comércio global e as mudanças na política do Fed podem limitar a alta do AUD, prevendo uma taxa de câmbio de cerca de 0,68 até o final do ano. A equipe de economistas do CBA alerta que a recuperação do AUD pode ser apenas temporária, prevendo que a taxa de câmbio atinja um pico em março de 2026 e depois recue novamente.

O núcleo dessas opiniões é: o AUD tem espaço para uma recuperação de curto prazo, mas uma mudança de tendência de médio a longo prazo requer condições macroeconômicas mais sólidas. Confiar apenas em fatores favoráveis isolados dificilmente sustentará uma alta duradoura.

Expectativa Razoável para o Futuro do AUD

Com base nas análises, é provável que o AUD oscile entre 0,68 e 0,70 na primeira metade de 2026. Dados econômicos da China e do mercado de trabalho dos EUA serão os principais impulsionadores de volatilidade de curto prazo. A médio prazo, a solidez dos fundamentos australianos e a postura relativamente hawkish do RBA oferecem uma base para alta, mas a vantagem estrutural do dólar ainda existe, dificultando uma valorização unilateral do AUD.

A resistência superior do AUD está próxima de 0,67; uma quebra dessa barreira exigiria uma combinação rara de evitar uma recessão nos EUA e de um dólar relativamente mais fraco. O suporte inferior dependerá das exportações de recursos da Austrália e das mudanças no ciclo de commodities globais — que é a lógica central de precificação do AUD como moeda de commodities.

Conclusão

O futuro do AUD depende de “se a recuperação poderá evoluir para uma tendência”. No curto prazo, a postura hawkish do RBA e a resiliência dos preços das commodities fornecerão suporte; mas, no médio a longo prazo, é preciso ficar atento às incertezas econômicas globais e ao potencial de recuperação do dólar, que limitarão o espaço de alta do AUD e aumentarão sua volatilidade. Embora o mercado cambial seja intrinsecamente difícil de prever com precisão, o AUD, por sua alta liquidez e padrão de volatilidade, torna-se relativamente viável fazer uma análise de tendência de médio a longo prazo baseada nos fundamentos econômicos. Os investidores devem acompanhar de perto os dados econômicos da China, os sinais de política do RBA e a trajetória do dólar, estabelecendo expectativas de risco razoáveis.