Cortes de Taxas Continuam: Fed Mantém Estável em Futuras Aumentos Amid Preocupações Persistentes de Inflação

O Federal Reserve completou a sua terceira redução consecutiva da taxa de juro este ano, reduzindo a taxa de referência para uma faixa de 3,5% a 3,75%. No entanto, o caminho estreito a seguir tornou-se claro, à medida que os responsáveis pela política sinalizaram que apenas um corte adicional é provável de se materializar até 2026—uma posição notavelmente hawkish apesar do movimento para baixo.

A decisão revelou fissuras dentro do banco central, com os defensores de um endurecimento da política monetária a resistirem a qualquer redução e pelo menos um membro mais favorável a um afrouxamento a advogar por um movimento mais acentuado de 50 pontos base. Com a inflação persistentemente acima da meta de 2% do Fed, os oficiais justificaram a perspectiva cautelosa apontando para um abrandamento gradual nas condições do mercado de trabalho, em vez de qualquer avanço nas pressões sobre os preços.

A Dinâmica do Mercado Pinta uma Imagem Mista

Os mercados de ações mostraram uma resiliência modesta após o anúncio. O S&P 500 subiu 0,34%, enquanto o Dow Jones Industrials subiu 0,67%, e o Nasdaq 100 permaneceu praticamente estável em -0,01%. O suporte surgiu a partir de sinais iniciais que sugerem que o crescimento salarial pode estar a desacelerar—um vento favorável dovish para a política. O índice de custo de emprego do Q3 subiu apenas 0,8% em relação ao trimestre anterior, ligeiramente abaixo da previsão de 0,9%, oferecendo algum alívio nas expectativas de inflação.

Entretanto, os ativos de maior duração beneficiaram-se desta moderação nas pressões salariais. As notas do Tesouro de 10 anos de março subiram 2 ticks, com os rendimentos a caírem 2,2 pontos base para 4,166%, à medida que o mercado reavaliava as trajetórias da inflação. Os futuros do Tesouro inicialmente vacilaram com receios de que o FOMC dividido sinalizasse aumentos de taxas prolongados, mas mudaram de direção à medida que os dados de emprego se mostraram mais fracos do que o esperado.

A Temporada de Lucros Mostra Força Apesar dos Ventos Contrários Económicos

A América corporativa apresentou resultados impressionantes no terceiro trimestre, com 495 das 500 empresas do S&P 500 já reportadas. Estima-se que 83% dos reportantes superaram as previsões—rumando para o trimestre mais forte desde 2021. O crescimento dos lucros do AggreGate atingiu 14,6%, mais do que o dobro dos 7,2% antecipados, sinalizando resiliência sob preocupações económicas superficiais.

Os Mercados de Habitação e Crédito Reagem

A atividade de hipoteca ganhou impulso na última semana. As solicitações de hipoteca dispararam 4,8%, embora a atividade de compra tenha enfraquecido, com o índice de compra a cair 2,4%, compensado por um aumento de 14,3% na atividade de refinanciamento. A taxa média de hipoteca fixa a 30 anos subiu 1 ponto base para 6,33%, refletindo os sinais mistos que emitem os dados de política e crescimento.

Os Mercados Globais Acompanhando a Força dos EUA

As ações internacionais ficaram atrás das suas contrapartes americanas. O Euro Stoxx 50 da Europa caiu 0,21%, enquanto o Shanghai Composite da China caiu 0,23%. O Nikkei 225 do Japão recuou 0,10% em relação aos máximos recentes. Os rendimentos dos títulos europeus subiram, com o bund alemão a 10 anos a atingir um pico de 8,75 meses de 2,895%, sustentado por comentários mais agressivos da liderança do BCE sugerindo potenciais melhorias nas previsões de crescimento.

Movimentações Individuais de Ações Sinalizam Rotação Setorial

A expansão da Amazon na entrega de alimentos no mesmo dia para mais de 2.300 cidades pressionou os concorrentes de entrega móvel. A Maplebear (CART) caiu 6%, a Uber (UBER) declinou 4% e a DoorDash (DASH) caiu 4%.

As ações ligadas a criptomoedas enfrentaram ventos contrários, enquanto o Bitcoin caiu quase 1% a $87.62K (-2.46%). A MARA Holdings perdeu 3%, enquanto a Galaxy Digital Holdings (GLXY), Riot Platforms (RIOT), MicroStrategy (MSTR) e Coinbase Global (COIN) perderam entre 1-2%.

Por outro lado, a Photronics (PLAB) disparou 42% após resultados do Q4 mais fortes do que o esperado e uma previsão otimista. A GE Vernova (GEV) saltou 9% com uma autorização de recompra de $10 mil milhões e um dividendo duplicado. A EchoStar (SATS) subiu 5% após uma atualização da Morgan Stanley, enquanto a Middleby Corp. (MIDD) ganhou 5% após uma atualização da Jeffries.

A fraqueza surgiu em nomes selecionados: AeroVironment (AVAV) caiu 10% após reduzir as projeções para 2026, GameStop (GME) caiu 6% devido à diminuição das vendas no terceiro trimestre, e T Rowe Price Group (TROW) recuou 3% devido à redução dos ativos sob gestão.

Calendário Económico à Frente

As previsões para os pedidos iniciais de subsídio de desemprego na semana são de um aumento para 220.000 no próximo relatório, adicionando mais um ponto de dados à avaliação do Fed sobre a folga no mercado de trabalho. Com a temporada de resultados a aproximar-se do fim, a atenção irá cada vez mais direcionar-se para indicadores económicos prospectivos e comunicações do Fed sobre o caminho da taxa para 2026.