Crise de governança da Aave explode: divergências entre a DAO e a Aave Labs aumentam, aumento das participações do fundador gera controvérsia

Em dezembro de 2025, o principal protocolo de empréstimos DeFi, Aave, entrou em uma intensa controvérsia de governança. O conflito central focou no controle dos ativos da marca, na distribuição de receita e nos limites de poder entre a DAO e a entidade de desenvolvimento Aave Labs. Este evento não apenas causou uma divisão na comunidade, mas também levou a uma queda temporária de mais de 10% no preço do token AAVE, acompanhada de grandes vendas.
Causa da crise: a mudança na receita da frente de vendas provoca controvérsia
A controvérsia surgiu quando a Aave Labs, no início de dezembro, mudou a integração da troca de tokens do front-end de ParaSwap para CoW Swap. Esta ação redirecionou as taxas de troca que originalmente iam para o DAO (cerca de 10 milhões de dólares anuais) para uma carteira controlada pelos Labs. Representantes da comunidade, como o fundador da Aave Chan Initiative, Marc Zeller, chamaram isso de "privatização invisível", acreditando que os Labs estão extraindo valor da marca e infraestrutura financiadas pelo DAO, sem passar por votação de governança.
Aave Labs e o fundador Stani Kulechov defendem que a receita do front-end pertence à propriedade privada da Labs, e que a anterior "doação" ao DAO se deu apenas devido à incerteza regulatória, e não por obrigação. A Labs enfatiza que é responsável pela manutenção do front-end, pela custódia e pelos gastos com segurança, enquanto o DAO controla a receita central do protocolo (superior a 100 milhões de dólares anuais).
O controle da marca tornou-se o foco
A controvérsia rapidamente escalou para a propriedade dos ativos da marca. Ernesto Boado, cofundador da BGD Labs, propôs uma proposta que exige a transferência do domínio, contas de redes sociais, marcas registradas e direitos de nome para uma entidade legal controlada pelo DAO, e a implementação de um mecanismo de proteção contra captura. Esta proposta visa esclarecer a soberania do DAO sobre a marca, evitando a "privatização" unilateral do valor construído pela comunidade por parte dos Labs.
No dia 22 de dezembro, a Aave Labs avançou unilateralmente a proposta para a fase de votação no Snapshot, com o período de votação até 26 de dezembro (feriado de Natal). Boado declarou publicamente que não concorda com essa ação, afirmando que "destrói a confiança da comunidade" e que foi apressada. Marc Zeller criticou a escolha do momento da votação durante o feriado, alegando que visa reduzir a participação. Stani respondeu que a discussão durou 5 dias, está de acordo com a estrutura de governança e pediu que a situação fosse resolvida através da votação.
A comunidade apresentou vozes extremas, como a proposta "veneno", que sugere que a DAO absorva completamente a Aave Labs e recupere receitas históricas, mas não obteve apoio mainstream.
A grande aquisição do fundador Stani gera dúvidas
Em meio à crise, Stani Kulechov recentemente comprou 32.660 AAVE por cerca de 5,15 milhões de dólares (1699 ETH), aumentando sua participação total para 84.033 AAVE (no valor de cerca de 12,6 milhões de dólares), com uma perda flutuante atual de cerca de 2,29 milhões de dólares. Algumas vozes na comunidade questionam se essa ação visa aumentar a influência do poder de voto, agravando ainda mais as preocupações sobre a titularidade da governança. Stani havia declarado publicamente que sua equipe é um dos maiores detentores de AAVE, enfatizando o compromisso de longo prazo com o protocolo.
Reação do mercado: queda acentuada nos preços, sentimento bearish
A disputa de governança impacta diretamente o mercado. O token AAVE caiu cerca de 10-15% no curto prazo, chegando a tocar a marca de 150 dólares, acompanhada pela venda em massa de grandes investidores (como um endereço liquidando mais de 37 milhões de dólares em AAVE). A discussão nas plataformas sociais disparou, e o sentimento de pânico se espalhou. Alguns detentores de tokens pedem que o DAO receba mais poderes para garantir a aliança dos interesses da equipe e da comunidade.
O conhecido KOL de criptomoedas Wazz comentou que esta queda pode oferecer uma oportunidade de compra. Se a governança não tiver um impacto negativo adicional, pode-se considerar a aquisição a preços baixos; mas se houver uma pressão de venda contínua e em grande volume, será necessário realizar stop loss. O sentimento geral do mercado é baixista, existem oportunidades de rebound a curto prazo, mas é preciso estar atento à incerteza dos resultados de votação durante o feriado.
Antevisão: A disputa do paradigma de governança DeFi
Esta crise expôs os pontos fracos do modelo de governança híbrido DeFi: o DAO controla os protocolos na cadeia, mas ativos fora da cadeia, como marca e interface, são frequentemente controlados por equipes centralizadas. A Aave, como líder com um TVL superior a 30 mil milhões de dólares, terá um resultado que estabelecerá um precedente para toda a indústria. Se a proposta for aprovada, o poder do DAO será significativamente fortalecido; se for rejeitada, isso reforçará o controle do Labs sobre a camada de distribuição.
Independentemente do resultado, este evento lembra à comunidade: o valor dos tokens de governança depende, em última análise, da clareza e execução dos limites de poder. Se a Aave conseguir resolver a situação de forma estável, poderá revitalizar a confiança; caso contrário, a volatilidade a curto prazo poderá continuar. Os investidores devem acompanhar de perto o progresso da votação Snapshot e avaliar racionalmente os riscos. #Gate社区圣诞氛围感