#宏观经济影响 A recente cena macroeconômica é realmente um pouco extrema. Do lado de Trump, está em reconstrução o sistema de poder da Reserva Federal, a independência do Banco Central está sendo enfraquecida, e o Tesouro está gradualmente assumindo o controle da moeda - isso é muito mais complexo do que simplesmente aumentar ou diminuir as taxas de juros.

À primeira vista, parece que 40 bilhões de dólares em ETF foram retirados, e muita gente está gritando que as instituições estão fugindo, mas ao analisar os dados mais de perto, percebe-se que não se trata de uma venda por pânico, mas sim de um fechamento forçado de posições de arbitragem de base. A Grayscale contribuiu com 53% dos resgates, enquanto instituições como a Fidelity e a BlackRock continuam a ter entradas líquidas. É como a liquidação de um empréstimo alavancado, não uma verdadeira retirada.

Do outro lado, Saylor adquiriu 106 mil BTC de uma só vez, enquanto Tom Lee comprou 429 milhões de dólares em ETH. Estas duas figuras claramente não acreditam que este seja o momento de sair.

A chave é que, quando a era dominada pelas finanças realmente chegar, as taxas de juros de longo prazo e a estrutura de liquidez serão redefinidas. O mercado de curto prazo parecerá especialmente confuso, mas isso é apenas a dor do redistribuição do poder. O Bitcoin não será o principal campo de batalha, mas a melhoria da liquidez dará suporte aos preços, e o que resta é apenas esperar que o novo sistema se torne realmente claro. A tendência nos próximos meses provavelmente surgirá nesse caos da reescrita do sistema.