Recentemente, o mundo crypto está agitado - o LUNC, com uma capitalização de mercado de 54 bilhões de dólares, foi coletivamente enviado para um endereço de queima pelos jogadores da comunidade. Não se trata de uma simples operação de transferência, mas sim de um movimento coletivo de queima, com um objetivo muito claro: reduzir a oferta circulante na esperança de que o preço possa mudar drasticamente. Essa lógica soa mágica, e até mesmo alguém desenterrou uma velha piada de "Os Simpsons", dizendo que isso já havia sido "profetizado".

Mas se pensarmos mais a fundo, por que o LUNC está a fazer truques tão agressivos? A raiz está na sua origem. O LUNC vem do ecossistema Terra, e o Terra colapsou devido a falhas de design na stablecoin algorítmica UST, fazendo com que todo o ecossistema se desmoronasse da noite para o dia. Essa calamidade deixou a todos uma sombra psicológica. Agora, a comunidade está a queimar moedas freneticamente; à primeira vista, parece ser um desejo de aumento de preço, mas a fundo é uma obsessão pela palavra "estabilidade" - eles estão com medo.

Isso levanta uma questão central: quando há pessoas no mercado a jogar o emocionante jogo de "queimar e renascer", o que pode realmente estabilizar os seus ativos?

A resposta aponta para a pista das stablecoins descentralizadas. Mas aqui é preciso dar um aviso: nem todas as stablecoins conseguem manter a estabilidade. A história já comprovou que mecanismos puramente algorítmicos (como o UST de antigamente) colapsam instantaneamente sob pressão do mercado. Apenas produtos de stablecoin que passaram por tempestades de mercado e têm um design de mecanismo mais robusto merecem atenção.

Em contraste, a lógica de algumas stablecoins é completamente diferente. A sua estabilidade não depende da narrativa entusiástica da comunidade ou de histórias de queima, mas baseia-se em um conjunto de mecanismos transparentes e verificáveis. Por exemplo, o modelo de sobrecolateralização — que é sustentado por ativos criptográficos (como BTC, TRX, etc.) em proporção superior a 1:1, que são efetivamente colateralizados na blockchain. Essa lógica é bastante clara: assim como em uma casa de penhores, o dinheiro que você pega emprestado nunca será maior do que o valor dos itens que você colocou como garantia. Isso não é um jogo de fé, é um jogo matemático. Os dados na blockchain são públicos e transparentes, qualquer um pode verificar a taxa de colateralização e a situação das reservas, não há espaço para operações em caixa-preta.

Esse tipo de estrutura de design significa que a segurança das stablecoins não depende mais de uma única solução técnica ou da emoção do mercado, mas sim de um sistema de proteção em múltiplas camadas. Quando o mercado oscila, colaterais adequados podem absorver o impacto; mecanismos transparentes permitem que os participantes conheçam os riscos em tempo real. Isso é o verdadeiro "estável" - não o batimento cardíaco de um jogador, mas a certeza do design institucional.