Desempenho dos ETFs de Commodidades: Quais Vencedores de 2024 Podem Sustentar o Momento em 2025?

2024 pintou um quadro complexo nos mercados globais de commodities, com vencedores marcantes e notáveis desempenhos inferiores. Enquanto algumas classes de ativos apresentaram retornos excepcionais impulsionados por restrições de oferta e fatores geopolíticos, outras lutaram contra pressões de excesso de oferta. Compreender quais exposições de ETF capturaram esses ganhos — e por quê — é importante para o posicionamento em 2025.

Metais Preciosos Dominam: Ouro e Prata Lideram a Carga

O ouro dominou o palco central ao longo de 2024, registrando o seu melhor ano em cerca de 15 anos. A acumulação por parte dos bancos centrais, as mudanças de política dovish dos principais bancos centrais e o aumento do risco geopolítico criaram uma tempestade perfeita para o metal amarelo. A prata surfou nesta onda ainda mais alta, alcançando o seu melhor desempenho desde 2020. Para além da procura por refúgio seguro, as aplicações industriais da prata—desde a fabricação de painéis solares até componentes de veículos elétricos—proporcionaram ventos favoráveis adicionais que o ouro não conseguiu igualar.

Por outro lado, o platina e o paládio terminaram o ano em território negativo, refletindo uma procura industrial mais fraca e mudanças nas preferências dos investidores.

O Franklin Responsibly Sourced Gold ETF (FGDL) capturou esse impulso com um ganho de 29,6%, gerindo $107,9 milhões em ativos enquanto cobrava apenas 15 pontos base anualmente. Para exposição ao prata, o abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR) disparou 28,2%, apoiado por $1,4 bilhão em ativos e uma taxa de despesa de apenas 0,30%. Enquanto isso, o Invesco DB Precious Metals Fund (DBP) entregou retornos de 29% com sua alocação de 8,6% em ouro e maior peso em prata, tudo isso por 76 pontos base em taxas anuais.

Boom Agrícola: O Café e o Cacau Roubaram a Cena

O setor agrícola executou uma notável corrida de alta, com duas commodities a roubar as manchetes. O cacau emergiu como o melhor desempenho de 2024, disparando 172% à medida que as crises de abastecimento na Costa do Marfim e em Gana colidiam com os estoques globais em declínio. O café seguiu de perto, subindo quase 70% devido a padrões climáticos adversos no Vietname, Brasil e outras regiões produtoras chave.

O Invesco DB Agriculture Fund (DBA) capitalizou esses ventos favoráveis com um retorno de 33%, mantendo 16,8% em cacau e 13,1% em café. Este rastreador agrícola diversificado acumulou 782,1 milhões de dólares e mantém uma estrutura de despesas de 92 pontos base, com um volume de negociação diário em torno de 342.000 ações.

Energia: Uma História de Divergência

O complexo de energia apresentou resultados polarizados. O gás natural disparou 50% devido à forte procura global, tensões geopolíticas e expectativas de aumentos nas exportações de GNL dos EUA sob as políticas da administração que chega. O petróleo, por outro lado, caiu 3% pelo segundo ano consecutivo, uma vez que a produção superou o consumo.

O United States Oil Fund (USO) alcançou um respeitável ganho de 15,3% apesar das adversidades, apoiado por $1 milhões em ativos e 3 milhões de ações negociadas diariamente. A sua razão de despesas de 0,70% continua competitiva para uma exposição ampla ao petróleo.

Os metais industriais—cobre e níquel—realizaram um impressionante rali no primeiro semestre devido à proliferação de veículos elétricos e à demanda impulsionada pela IA, apenas para desvanecer à medida que o ano avançava, consolidando seu status como os piores desempenhos de 2024.

O que vem a seguir: Posicionamento para 2025

Olhando para o futuro, as políticas comerciais e a dinâmica das moedas entrarão em vigor e irão remodelar a paisagem das commodities. Uma força do dólar sustentada e a contínua busca por segurança podem apoiar os metais preciosos, embora o abundante fornecimento de energia pareça estar posicionado para manter o petróleo sob pressão por um terceiro ano consecutivo. A volatilidade agrícola pode persistir se o clima continuar imprevisível em regiões de cultivo críticas.