Instituições desfocam DeFi e TradFi à medida que os mercados de capitais se movem para a cadeia

2025-12-22 11:09:55

As instituições avaliam soluções financeiras na cadeia com base na eficiência, controle de risco, auditabilidade e conformidade, em vez de rótulos técnicos ou ideologia.

Os mercados de capitais de dívida e os produtos estruturados estão entre os primeiros a ir na cadeia, com exemplos do mundo real a validar a viabilidade e melhorias de eficiência.

Apesar dos desafios regulatórios, técnicos e institucionais, a na cadeia financeira está prestes a se tornar a infraestrutura padrão para os mercados de capitais, permitindo operações eficientes, transparentes e compostas.

À medida que a infraestrutura financeira na cadeia amadurece, as instituições estão cada vez mais a borrar a linha entre DeFi e TradFi, com as atividades principais do mercado de capitais a moverem-se rapidamente para a blockchain.

POR QUE AS INSTITUIÇÕES ESTÃO FOCANDO NA CADEIA FINANCEIRA

Nos últimos anos, as instituições financeiras tradicionais demonstraram um crescente interesse na na cadeia financeira, impulsionado por três fatores principais. Primeiro, o ambiente regulatório melhorou. Estruturas mais claras para stablecoins e títulos digitais reduziram a incerteza legal para as instituições. Em segundo lugar, a maturidade tecnológica aumentou. Cadeias públicas estáveis, soluções de escalonamento de Camada 2 e a segurança melhorada dos contratos inteligentes transformaram a blockchain de uma ferramenta experimental para uma infraestrutura quantificável e controlável. Por último, a liquidação financeira tradicional é frequentemente lenta, cara e ineficiente, levando as instituições a buscar alternativas.

Por exemplo, o mercado global de Ativos do Mundo Real na cadeia (RWA) ultrapassou os 25,5 bilhões de dólares até meados de 2025, com crédito privado a representar 58,5%, obrigações do Tesouro dos EUA 29,6% e commodities 6,4%. A BlackRock e a Securitize lançaram fundos do Tesouro tokenizados, alcançando $2 bilhões em ativos entre 2024 e 2025, oferecendo distribuição diária de juros e holdings transparentes. O fundo de mercado monetário tokenizado BENJI da Franklin Templeton na Europa gere aproximadamente $700 milhões nas redes Stellar e Arbitrum. Estes exemplos demonstram que as instituições estão a integrar finanças na cadeia nas operações reais, em vez de tratá-las como um experimento conceptual.

Ao avaliar soluções na cadeia, as instituições também consideram a sustentabilidade a longo prazo e a aplicabilidade entre mercados. Diferentes tipos de ativos, como instrumentos de dívida, produtos estruturados, derivados e transações transfronteiriças, impõem diferentes exigências à estabilidade do sistema. A blockchain oferece uma proposta de valor única ao equilibrar eficiência, transparência, conformidade e controle de risco.

Figura 1: Arquitetura Hierárquica da Infraestrutura de Pagamento Tradicional

POR QUE A LINHA ENTRE DEFI E TRADFI ESTÁ DESAPARECENDO

Nos últimos anos, as discussões frequentemente se concentraram em diferenciar DeFi de TradFi, mas a prática institucional mostra que essa distinção está se tornando menos significativa. As instituições estão mais preocupadas se um sistema oferece ganhos reais de eficiência, atende aos padrões de conformidade e se integra com as operações existentes. Tecnicamente, DeFi não se trata de descentralização em si, mas de consistência de livro-razão, velocidade de liquidação e risco controlável. Praticamente, as instituições avaliam soluções na cadeia com base na redução de custos, melhoria da eficiência de compensação e reconhecimento legal.

Exemplos do mundo real apoiam essa tendência. O fundo do mercado monetário tokenizado do JPMorgan, inicialmente financiado com $100 milhões, otimiza a eficiência através da liquidação e custódia na cadeia. O UniCredit da Itália emitiu notas estruturadas tokenizadas, totalmente registradas na cadeia para emissão transparente e holdings em tempo real. Esses casos indicam que as instituições não veem mais o DeFi e o TradFi como opostos, mas integram soluções na cadeia em suas operações principais.

A maturação das finanças na cadeia promove uma mentalidade “primeiro a infraestrutura” em vez de uma abordagem “primeiro a ideologia”. As instituições priorizam valor comercial acionável, operável e quantificável.

MERCADOS DE CAPITAIS DE DÍVIDA LIDERANDO NA CADEIA

Embora os sistemas de pagamento sejam frequentemente destacados como o principal caso de uso da blockchain, os mercados de capitais são mais adequados para uma adoção inicial na cadeia devido a gargalos de liquidação concentrados, ativos padronizados tokenizáveis e alto valor de transação. Os fundos do Tesouro tokenizados da BlackRock e da Securitize, bem como os fundos na cadeia da Fidelity e da Franklin Templeton, demonstram que produtos de dívida e estruturados estão a liderar a tendência na cadeia.

Os mercados de dívida na cadeia não só melhoram a eficiência de liquidação, mas também aumentam a liquidez do mercado. Atualizações em tempo real do livro razão melhoram a avaliação de risco e a alocação de capital. Comparados aos sistemas tradicionais, ativos de alto valor beneficiam-se mais da eficiência da blockchain, explicando por que as instituições priorizam os mercados de dívida para a adoção na cadeia.

FINANÇAS NA CADEIA A TRANSFORMAR OPERAÇÕES CENTRAIS

O valor das finanças na cadeia reside na otimização das operações financeiras, não apenas nos próprios ativos. Nos sistemas tradicionais, a liquidação, a custódia, a gestão de riscos e a emissão são divididas entre várias partes. Os sistemas na cadeia fornecem livros-razão verificáveis em tempo real, transferindo a gestão de riscos de relatórios pós-fato para monitoramento contínuo. Os livros-razão também oferecem modularidade: os módulos de liquidação, custódia, risco e emissão podem ser combinados de forma flexível, melhorando a eficiência e a transparência.

Esta capacidade permite produtos inovadores. As notas tokenizadas da UniCredit, os fundos tokenizados do JPMorgan e os projetos imobiliários tokenizados do DAMAC Group implementam a divisão de ativos de dívida, a securitização de contas a receber e a distribuição inteligente de rendimento na cadeia. Estas iniciativas melhoram a liquidez e fornecem às instituições ferramentas diversificadas de gestão de risco e otimização de capital, demonstrando a viabilidade das finanças na cadeia na gestão de ativos do mundo real.

PRÁTICAS MAPLE E PERSPECTIVA INSTITUCIONAL

Maple Finance, uma instituição nativa de cripto, foca em estruturas de dívida e crédito na cadeia para clientes institucionais. A sua experiência mostra que os mercados de capitais na cadeia não são teóricos, mas baseados em lógica de negócios quantificável e sustentabilidade a longo prazo. As instituições avaliam a estabilidade do sistema, a gestão de incumprimento e a operabilidade entre mercados, em vez de se focarem no sentimento de mercado a curto prazo. As práticas da BlackRock, Fidelity e JPMorgan validam ainda mais a viabilidade operacional e o valor estratégico das finanças na cadeia.

DESAFIOS DO MUNDO REAL

Apesar de tendências claras, os mercados de capitais na cadeia enfrentam múltiplos desafios. Primeiro, a fragmentação regulatória e a complexidade transfronteiriça permanecem, uma vez que as leis nacionais variadas complicam as operações unificadas na cadeia. Em segundo lugar, o equilíbrio entre privacidade e transparência está por resolver; os livros-razão públicos devem ser auditáveis, ao mesmo tempo que protegem dados sensíveis dos clientes. Em terceiro lugar, os intermediários financeiros existentes podem resistir à mudança devido a interesses enraizados.

Os riscos técnicos e de governança persistem, incluindo vulnerabilidades de contratos inteligentes, atrasos na liquidação e problemas de interoperabilidade entre cadeias. As diferentes cadeias carecem de ativos e protocolos de dados padronizados, limitando a implantação em grande escala. No geral, os mercados de capitais na cadeia provavelmente se desenvolverão gradualmente, com instituições equilibrando melhorias de eficiência e gestão de riscos.

CONCLUSÃO

Olhando para o futuro, as finanças na cadeia irão desenvolver-se em camadas. Ativos institucionais de alto valor, como dívida, produtos estruturados e derivativos de crédito, vão mover-se para a cadeia primeiro, enquanto as transações de retalho e rotineiras seguirão gradualmente. À medida que as tecnologias de cadeia cruzada e os marcos regulatórios amadurecem, os produtos na cadeia ganharão interoperabilidade e capacidade de negociação global.

A finança institucional na cadeia também permitirá produtos inovadores como títulos tokenizados globais, mercados de securitização de ativos na cadeia e sistemas de liquidação em tempo real. Programas piloto da BlackRock, Fidelity e JPMorgan confirmam a demanda do mercado, e mais ativos institucionais migrarão para a cadeia ao longo do tempo. A demanda do mercado por eficiência, transparência e controle de risco continuará a crescer, posicionando a finança na cadeia como a infraestrutura padrão para os mercados de capitais, em vez de uma ferramenta opcional.

No final, a finança na cadeia não é apenas uma atualização tecnológica, mas um marco na modernização financeira, sinalizando uma nova fase de mercados de capitais de alta eficiência, transparentes e compostos. As instituições estão integrando blockchain na estratégia de longo prazo e no investimento sistemático, estabelecendo as bases para um ecossistema financeiro sustentável.