O Panorama Global do Cobre: Quais Países Estão a Impulsionar a Produção em 2024

A produção global de cobre atingiu um ponto de inflexão crítico em 2024, com as principais nações mineiras a responder por 23 milhões de toneladas métricas de produção mundial. No entanto, por baixo destes números de destaque reside um desafio premente: minas envelhecidas em países tradicionais produtores de cobre enfrentam restrições de capacidade exatamente à medida que a procura por causa da transição energética acelera-se. O preço do cobre refletiu esta tensão, atingindo um marco sem precedentes de $5 por libra em maio de 2024, antes de estabilizar numa trajetória volátil moldada por ventos macroeconómicos adversos e pela desaceleração económica da China.

O que é particularmente notável é o descompasso entre o aperto de oferta e a procura real. Embora a transição energética teoricamente exija volumes massivos de cobre para infraestruturas de eletrificação, a China—o motor histórico do consumo de cobre—tem vindo a restringir o seu poder de compra. Ainda assim, analistas de todo o setor esperam uma mudança fundamental no mercado: previsões apontam para défices de oferta nos próximos anos, um desequilíbrio estrutural que deverá, em última análise, elevar os preços do cobre e fortalecer as avaliações das empresas mineiras.

Para investidores e observadores do mercado, compreender de onde realmente vem o cobre revela dependências críticas de oferta e novos centros de produção emergentes. Aqui está a posição dos maiores países produtores de cobre do mundo e o que está a impulsionar as suas trajetórias de produção.

Liderando o Grupo: Domínio do Chile e Operações Diversificadas

O Chile mantém-se imbatível como o maior país produtor de cobre do mundo, respondendo por aproximadamente 23 por cento da produção global com 5,3 milhões de toneladas métricas produzidas em 2024. O domínio do país reflete a sua rica dotação mineral e a presença de múltiplos operadores de peso: a estatal Codelco, Anglo American, Glencore e Antofagasta mantêm operações substanciais no Chile.

A joia da coroa é a mina Escondida da BHP—a maior operação de mineração de cobre do mundo—que entregou 1,13 milhões de toneladas métricas à BHP em 2024( a empresa detém uma participação de 57,5 por cento, com a Rio Tinto a 30 por cento e a Jeco a deter o restante). Notavelmente, a produção chilena deverá disparar em 2025, potencialmente atingindo 6 milhões de toneladas métricas à medida que novos projetos mineiros aceleram operações, sinalizando um renovado dinamismo numa região mineira madura.

Estrela em Ascensão na África: Ascensão Rápida da República Democrática do Congo

A RDC emergiu como o segundo maior país produtor de cobre, com 3,3 milhões de toneladas métricas em 2024, representando mais de 11 por cento do fornecimento global. Este número representa um salto decisivo de 2,93 milhões de toneladas métricas em 2023—uma trajetória que reflete a conclusão de projetos estratégicos, e não melhorias marginais.

O projeto Kamoa-Kakula da Ivanhoe Mines(Fase 3, que atingiu produção comercial em agosto de 2024) é o principal catalisador, com a joint venture incluindo a Zijin Mining Group a gerar 437.061 toneladas métricas em 2024, acima das 393.551 toneladas do ano anterior. A operação está posicionada para uma expansão adicional, com orientações de 520.000 a 580.000 toneladas métricas em 2025. Este surto de produção africano está a remodelar a arquitetura global de oferta de cobre e a reduzir a dependência histórica de fontes sul-americanas.

Declínio na América do Sul: Contração do Peru em 2024

O Peru ocupa o terceiro lugar entre os países produtores de cobre, com 2,6 milhões de toneladas métricas em 2024, mas a trajetória é preocupante—uma queda de 160.000 toneladas métricas em relação a 2023 reflete obstáculos operacionais, e não restrições geológicas. A Cerro Verde, maior mina do Peru operada pela Freeport McMoRan, registou uma queda de 3,7 por cento na produção, impulsionada por volumes menores de minério de lixiviação estocado e reduções na taxa de moagem relacionadas com manutenção.

A Anglo American com a Quellaveco e a Southern Copper com a Tia Maria representam outras operações peruanas significativas, embora nenhuma detenha a escala da Cerro Verde. A maior parte do cobre peruano destina-se à China e ao Japão, tornando o país estrategicamente importante para as refinarias asiáticas, apesar da sua curva de produção em declínio.

Paradoxo na Ásia: Domínio do Refinamento da China vs. Restrições na Mineração

A China produziu 1,8 milhões de toneladas métricas de cobre de mina em 2024—uma ligeira diminuição face às 1,82 milhões de toneladas métricas em 2023 e a continuação de uma tendência de queda desde o pico de 1,91 milhões de toneladas em 2021. No entanto, este número oculta o verdadeiro domínio da China na cadeia de valor do cobre: o país gerou 12 milhões de toneladas métricas de produção de cobre refinado em 2024, representando 44 por cento da capacidade de refino global—seis vezes a produção refinada do Chile.

Além disso, a China mantém 190 milhões de toneladas métricas de reservas comprovadas de cobre, a maior do mundo. A Zijin Mining Group exemplifica esta estratégia integrada, adquirindo controlo maior do complexo de cobre-molibdénio-prata-ouro de Qulong, no Tibete, em 2024, e aumentando a produção para 366 milhões de libras (estimadas) em 2024, contra 340 milhões de libras em 2023. A estratégia da China prioriza o processamento downstream em detrimento da mineração upstream, posicionando-se como o principal gargalo de refino global.

Novos Centros de Produção: Ano de Avanço da Indonésia

A Indonésia ascendeu ao quinto lugar entre os países produtores de cobre em 2024, com 1,1 milhão de toneladas métricas, ultrapassando tanto os Estados Unidos como a Rússia. Esta ascensão reflete um crescimento sustentado: a produção quase duplicou desde as 731.000 toneladas métricas em 2021 e aumentou significativamente em relação às 907.000 toneladas de 2023.

O complexo Grasberg da Freeport McMoRan continua a ser a operação emblemática da Indonésia, produzindo 1,66 mil milhões de libras de cobre em 2023. A mina Batu Hijau da PT Amman Mineral está a acelerar a sua contribuição: a produção de 2024 está prevista atingir 1,84 mil milhões de libras, à medida que as operações de recorte da Fase 7 acedem a corpos de minério de maior teor. Criticamente, a Amman Minerals encomendou uma instalação de fundição em meados de 2024 capaz de processar 900.000 toneladas métricas de concentrado de cobre anualmente, para produzir 222.000 toneladas métricas de cátodos de cobre e 830.000 toneladas de ácido sulfúrico—uma expansão da cadeia de valor que garante margens de processamento.

Contribuintes Estáveis: Estados Unidos, Rússia e Austrália

Os Estados Unidos mantiveram-se com 1,1 milhão de toneladas métricas de produção de cobre em 2024, com o Arizona a fornecer 70 por cento da produção doméstica através de 17 minas. A mina Morenci da Freeport McMoRan(uma joint venture com a Sumitomo) lidera com 700 milhões de libras, apoiada pelas operações Safford e Sierrita, que contribuem com 249 e 165 milhões de toneladas métricas respetivamente.

A Rússia produziu 930.000 toneladas métricas em 2024, um aumento notável face às 890.000 toneladas de 2023, impulsionado substancialmente pela rampagem da mina Udokan Copper, na Sibéria(A fase 1, com previsão de 135.000 toneladas métricas em 2024, e a fase 2 potencialmente a entregar 450.000 toneladas até 2028).

A Austrália gerou 800.000 toneladas métricas em 2024, um aumento modesto face às 778.000 toneladas de 2023. A BHP registou um máximo de produção em 10 anos na Olympic Dam, com 216.000 toneladas. No entanto, o complexo Mount Isa da Glencore enfrenta encerramento na segunda metade de 2025, criando um obstáculo à produção. A Austrália detém ainda as segundas maiores reservas comprovadas a nível mundial, com 100 milhões de toneladas métricas (depois da China com 190 milhões).

Novos Entrantes: Cazaquistão e México completam o Top 10

O Cazaquistão entrou no ranking dos 10 maiores países produtores de cobre em 2024, com 740.000 toneladas métricas, inalterado face ao ano anterior, mas com ganhos substanciais desde as 510.000 toneladas de 2021. O Plano Nacional de Desenvolvimento do país, divulgado em fevereiro de 2024, visa um aumento de 40 por cento na produção mineral até 2029, através da expansão da exploração, cofinanciamento de projetos e incentivos fiscais de investimento. A mina Aktogay da KAZ Minerals contribuiu com 228.800 toneladas métricas em 2024, uma diminuição face às 252.400 toneladas de 2023.

O México completou o top 10 com 700.000 toneladas métricas de produção de cobre em 2024, praticamente inalterado face a 2023. A mina Buenavista del Cobre do Grupo Mexico domina a produção nacional, produzindo 725 milhões de libras de concentrado de cobre e 193 milhões de libras de cátodo em 2023. A operação secundária da empresa, La Caridad, acrescentou 387.000 toneladas de concentrado e 51 milhões de libras de cátodo em 2023.

A História Estrutural que se Avizinha

As classificações revelam uma arquitetura de oferta de cobre global bifurcada: uma produção madura, geograficamente concentrada no Chile e na América do Sul contrasta fortemente com a produção emergente na África, Indonésia e Ásia Central. Os défices de oferta parecem inevitáveis, dado o envelhecimento das minas e os ciclos de desenvolvimento de projetos plurianuais, criando um ambiente favorável de preços e avaliações para as empresas produtoras de cobre posicionadas ao longo desta curva de oferta em transformação.