A subida da taxa do BOJ significa problemas para as criptomoedas? O gráfico viral sugere que sim, mas essa narrativa simplifica demasiado o que realmente aconteceu.

A retracção das criptomoedas no ano passado coincidiu com a mudança de política do Banco do Japão, mas o verdadeiro culpado foi algo mais específico: o desenrolar das carry trades em iene. Quando as taxas subiram e o iene se fortaleceu, posições alavancadas construídas com financiamento barato em JPY entraram em colapso. Essa liquidação forçada criou uma pressão descendente aguda.

Mas aqui está o detalhe—uma subida de taxa em si não é inerentemente baixista para ativos digitais. O que importa é o contexto macro mais amplo: política do Fed, condições de liquidez global e se o movimento sinaliza um aperto económico ou apenas o fechamento de uma lacuna de anomalia.

O movimento de 2024 foi em grande parte o último. Os mercados estavam a corrigir uma estrutura de carry trade insustentável, em vez de responder a uma política de taxas fundamental. Compreender essa distinção importa para o posicionamento futuro.